倫敦商品交易所（LME）鎳價上周五晚飆升9.2%，刷新2014年9月來新高，並收報17900美元/噸。此外，自今年以來鎳價升近70%，升幅主要由於印尼禁礦以及菲律賓部分鎳礦面臨資源枯竭困境導致短期出現缺口，支撐鎳價強勢上行。

整體看來，鎳價7月以來的爆發式上漲，與海外重磅消息有關。首先，印尼鎳礦出口禁令風波。近年來，印尼一直對鎳礦出口進行限制性規定，2017年對1.7%含量以下的鎳礦出口有所放鬆，不過近期對這部分產品也出現禁令。2019年8月4日，印尼鎳礦協會通知旗下所有成員，印尼能礦部部長已經簽署關於禁止出口原礦的部長法令。

對於即將發出的禁令，印度尼西亞負責海事事務的協調部長LuhutPandjaitan表示，政府將加快實施計劃中的礦石出口禁令。而印尼貿易部長EnggartiastoLukita則表示，該計劃需要深思熟慮，如果提前實施出口禁令，將影響到價值40億美元的礦石出口貿易。目前印尼總統佐科·維多多(JokoWidodo)正在收集印尼能源和礦產資源部對2022年前禁止稀土出口的影響的意見，尚未決定何時實施這一禁令。

而上週五，市場傳出印尼可能將禁止鎳礦出口的時間提前至今年底，該消息推動期鎳大漲。據有色金屬研究機構安泰科最新消息，印尼礦業部長8月30日對外講話稱，2019年底將全面禁止原礦出口，但是印尼政府還沒發布禁礦法規。市場預計，由於印尼冶煉廠建設進度較好，這次禁礦概率較大。

有分析認為，在印尼原礦出口禁令“靴子”尚未落地之前，印尼鎳礦出口依然存在較差大變數，印尼是否提前禁礦將會對鎳價形成較大影響。如果印尼維持原狀，那麼鎳價或將高位回落。但如果印尼最終提前禁止原礦出口，短期對市場或仍有情緒提振作用，但最終影響如何還需看政策的具體實施時間及力度。

除了印尼鎳礦出口禁令風波外，菲律賓部分鎳礦面臨資源枯竭困境或將停止開採，成為市場關注的又一個熱點。菲律賓angsamoro自治區環境和自然資源局的局長JaynulAliSambaran近日表示，SRLanguyan非常有可能在今年晚期因資源枯竭而關閉旗下位於菲律賓最南端Tawi-Tawi省的鎳礦，這將導致菲律賓鎳礦石出口星縮減30- 40萬噸/月。據悉，該鎳礦是菲律賓主要的高品質鎳礦之一，目前雖未正式關停，但已無高品位礦產出，以中品位尾礦為主。與此同時，菲律賓Tawi-Tawi地區另外2個鎳礦山ANC和PaxLibera也同樣面臨資源枯竭的困境，業內預計該地區的三座鎳礦山將於今年10-11月份停止開採。

另一方面，不銹鋼是當前鎳最大的下游消費行業，而近期不銹鋼商品期貨即將上市，或也對鎳價形成助漲。8月30日，中國證監會宣布，批准上海期貨交易所開展不銹鋼期貨交易、大連商品交易所開展苯乙烯期貨交易，正式掛牌交易時間分別為9月25日和9月26日。SMM數據顯示，2018年全球鎳有67%的比例用於不銹鋼領域。中國鎳消費結構有所不同，其中不銹鋼佔據了絕大部分比例，2018年中國有79%鎳用於不銹鋼生產，7%用於電池領域，7%用於電鍍，4%用於合金和鑄造， 2%用於其他領域。與前幾年相比，中國鎳消費中不銹鋼佔比已經從83%下降到79%，而電池的佔比從3%上升到7%，其他領域的佔比則相對穩定。未來三元電池佔鎳的消費比例可能繼續上升，或將成為鎳第二大消費領域，建議投資者可於17,900美元/噸購LME三個月期鎳，目標價18,960美元/噸，止蝕16,820美元/噸。