渣打北亞區投資總監鄭子豐表示，中國股市整固後估值吸引力提升，盈利增長料從2025年低基數反彈。該行維持超配中國股票，恒生指數12個月基本區間預測28,000-30,000點，2026年進入「十五五」規劃第一年，中國政府料推出更有針對性的刺激措施以提振經濟。若投資情緒惡化、地緣政治緊張局勢加劇、聯儲局減息預期或獨立性下降，以及/或政策支持不足，恒指區間或下移至26,000-28,000點。 鄭子豐指，目前為止關稅對商品通脹影響有限，隨著就業轉弱，聯儲局 2026年底前可能再減息75個基點。 他說，預測明年聯儲局基本情境下將減息3次，認為香港銀行有能力跟隨減息。香港地產股負債壓力將降溫，該行予其中性配置。 鄭子豐又指，明年市場對資產估值或人工智能資本開支是否形成泡沫疑慮可能加劇，這些擔憂引發的波動較泡沫爭論更值得關注。聯儲局未來一年可能進一步減息，宏觀經濟前景良好，有利於風險資產，但多元化配置至關重要(建議超配黃金和環球股票)，亦有必要分散地區配置，股票方面將歐洲（英國除外）和日本降至低配，同時將印度調高至超配。 渣打香港投資策略主管陳正犖表示，該行超配環球股票，美國科技業盈利增長強勁，減息支持經濟，美元偏弱有利風險資產。超配美股但不能忽視高估值風險。 該行超配新興債券，美國10年期國債收益率未來12個月或回落至3.75%至4%，新興市場債券料跑贏發達市場。 陳正犖指，黃金挑戰新高，央行和投資者繼續尋找美元替代方案，分散儲備需求尚有增長空間，現貨金明年或挑戰4800 美元。 (LF) #金價 #渣打
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