雲康集團2325

主要業務

主要於中華人民共和國（「中國」）從事提供診斷檢測服務。

最新業績

截至2025年06月30日止6個月中期業績，公司擁有人應佔虧損較去年同期 126.1百萬元人民幣收窄至 55.3百萬元人民幣。 每股基本虧損 0.0945元人民幣。 不派中期股息。 期內，營業額下跌 17.6% 至 3.13億元人民幣，毛利率增加 0.2% 至 34.0%。 (公佈日期: 2025年08月28日)

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

本集團始終堅持以創新促進發展，以韌性戰勝挑戰。面對宏觀環境帶來的多重困難、挑戰及歷史發展機遇，本集團堅定「深度服務、精益運營」的經營方針，持續強化臨床賦能價值。報告期內，集團以「一橫一縱」為主要經營策略，橫向輸出精益運營體系，推進醫聯體多模式合作，縱向聚焦專科方向上的醫檢聯合創新，加速新技術新產品轉化及應用推廣，同時以AI賦能醫聯體整體解決方案，推動AI在醫療場景的實際應用，加速業務開拓和深度賦能，提升集團整體競爭能力。

業績方面，受集採、醫保控費及行業競爭加劇等多方面因素影響，導致集團短期業績未達預期，報告期內本集團診斷檢測服務錄得收益人民幣313.2百萬元，較上年同期下降17.6%。面對市場帶來的多方挑戰，報告期內本集團一方面始終堅持產品創新和模式創新，另一方面進一步完善企業經營管理的機制和流程，堅持精益運營，整體經營也取得了明顯成效：報告期內，集團毛利率約為34.0%，較上年同期提升，較2024年度整體毛利率提升約4.4%；錄得虧損淨額人民幣55.4百萬元，較上年同期減少56.1%，虧損明顯收窄。作為市場上以醫聯體共建為主要模式的醫學運營服務提供商，集團為醫聯體提供的診斷檢測服務板塊自2023年度以來持續保持集團第一大業務板塊，報告期內該業務佔總收益的57.6%，較上年同期提升約9.6%，錄得收益人民幣180.3百萬元，較2024年同期基本持平，深度服務賦能醫聯體客戶取得明顯成效，為集團長期高質量發展奠定基礎。

報告期內，本集團在以下方面取得良好成果：

2.1一橫一縱策略穩步實施，院企合作成效明顯

輸出精益運營體系，推進醫聯體多模式合作

本集團一直致力於發展「以專業化為基礎、標準化為核心、數智化為手段、協同化為目標」的醫聯體共建創新服務模式，在全國各主要省市區有豐富的建設與運營經驗。作為醫聯體建設的先行者，截止報告期，集團已為近450家醫聯體客戶提供不同臨床需求的多場景解決方案，包括AI+醫聯體數智化解決方案、醫學實驗室整體合作、區域╱病理中心解決方案、精準醫學中心解決方案、專科聯盟建設解決方案等多模式合作。通過發揮雲康優勢，協助各級醫療機構提升服務能力、外拓服務範圍，構建分級協同的醫療服務體系，促進區域分級診療發展。

報告期內，雲康通過與頭部引領型醫院、各地區市縣級醫院深度合作，在市場競爭形勢日趨嚴峻的情況下，集團為醫聯體提供的診斷檢測服務板塊始終保持較好發展，錄得收益人民幣180.3百萬元，基本與上年同期持平。醫聯體共建業務自2023年度以來持續保持集團第一大業務板塊，報告期內醫聯體共建業務佔總收益的57.6%，較上年同期提升約9.6%，競爭優勢明顯。

醫檢聯合創新平台打造科研創新強引擎，成果轉化驅動長期發展本集團始終秉持以「臨床需求」為導向的服務理念，不斷加強院企合作，首創性打造「醫檢聯合創新平台」，在集團業務開拓及提升產品競爭力方面發揮了重要作用。於報告期，集團已與全國數十家頂級醫療機構開展醫檢聯合創新合作，累計成功開發出數十項針對呼吸道感染、中樞神經系統感染、泌尿系統感染、婦科感染、結核感染等多領域的不同感染症候群檢測產品及個性化用藥基因檢測產品，創新產品累計服務客戶近300家，檢測收益持續增長，為集團長期高質量發展注入新動能。

報告期內，本集團與廣東省人民醫院（下稱「省醫」）持續在關鍵技術攻關、創新成果轉化應用等方面深化合作。自2022年合作以來，雙方錨定感染性疾病精準診斷領域，重點推進專科定制化病原體靶向二代測序(tNGS)項目的研發與臨床應用，並依托省醫頂尖專家資源與科研實力，聯合雲康的技術及產業鏈優勢，強勢打造醫檢聯合創新平台，實現研發、臨床與第三方醫檢的高效聯動。截止報告期，雙方以臨床需求為導向，先後發佈呼吸道感染、中樞神經感染、侵襲性真菌感染等系列新panel產品，歷經臨床驗證、院內試點、全國推廣三大關鍵階段，成功構建國內院企科研創新轉化標準化孵育模式和「1+N」醫檢協同網絡。此外，雙方在科研創新過程中，積累了豐富的臨床經驗，在數十位國內檢驗行業專家學者的積極參與和持續推動下，形成了《t N G S臨床規範化應用專家共識》，並於報告期內在國內檢驗頂級期刊《中華檢驗醫學雜誌》發佈。

報告期內，集團還與國內頂尖醫院廣州醫科大學附屬第一醫院緊密合作，通過持續的技術創新和科研轉化合作，成功開發泌尿tNGS產品，推動尿路感染精準診療的臨床實踐；與暨南大學附屬第一醫院聯合打造「校院企聯合創新平台」，並成功孵化和運營「精神疾病藥物基因檢測創新項目」，首期聚焦抑鬱╱焦慮領域，已成功開發出抗抑鬱藥物基因檢測、抗焦慮及鎮靜安眠藥物基因檢測產品。

未來，雲康將繼續攜手產業鏈合作夥伴開展科技創新，為臨床帶來更多高性價比的臨床診斷解決方案，不斷提升醫療科技創新與成果轉化效率，為醫療健康產業創新發展注入強勁動力。

2.2 AI賦能醫聯體多模式解決方案，提質增效深度服務客戶

隨AI技術的迅猛發展，醫療行業正迎來數字化轉型升級新機遇。雲康聚焦醫學新技術、雲計算、大數據、物聯網、5G及AI等技術，打造「AI+醫療」智慧醫療平台，全面覆蓋診前、診中、診後的全流程場景，從智能檢驗到智能臨床輔助，全方位提升醫聯體運營質量及效率。

AI技術引領醫檢全面智能化

報告期內集團正式接入DeepSeek，全面實現集團數字化平台部署。集團將AI技術全面應用於旗下醫學實驗室的多技術平台，以「AI+」與「精準診斷」為核心理念，打造了一系列智能化的診斷平台。通過DeepSeek大模型與醫療影像AI技術的深度融合，集團多技術平台在數據處理、深度閱片、疾病分析、報告判讀等多個關鍵維度的能力將大幅提升，不僅顯著提高了實驗室檢測的效率，極大縮短報告時間，更有力推動智能化診斷體系的優化升級，實現智能診斷服務場景的多元拓展。以病理平台為例，通過AI技術與雲康病理診斷平台的深度融合，集團病理檢測流程被極大壓縮，單切片AI診斷效率持續優化，實現智能、效率、質量三重提升。除此之外，借助AI大模型的語言理解、信息檢索和深度推理能力，集團還將AI技術廣泛應用於臨床多場景的創新產品服務、客戶服務、樣本管理等關鍵支持體系。通過部署智能化功能應用，已實現智能在線客服、結果與報告高效審核等功能，全面優化醫檢服務的流程，提升客戶服務體驗和滿意度。

在院企聯合研發新技術新產品過程中，借助AI大模型強大的數據分析、模型構建和智能預測能力，AI技術從生信分析，報告解讀，疾病風險評估，創新產品研發轉化等多方面賦能產品創新研發，加速產品落地臨床。

AI技術深度賦能臨床診療全流程

報告期內，集團與潤達醫療合作開發的醫療大模型——「智雲」重磅發佈，標誌集團依托AI技術，將自身特色的數智化醫療服務解決方案推向了全新的高度。這一基於DeepSeek、盤古、通義千問等通用大模型技術打造的醫療健康智能體，覆蓋了診前、診中、診後的全流程場景，將為臨床醫療服務全流程提供更加高效、便捷的支持和體驗。同時，集團與潤達醫療簽署戰略合作協議，雙方將強化「AI+IVD+醫療服務」在產業生態鏈之間的深度合作，共同推動人工智能大模型在醫療端的發展與應用，為客戶提供數智化的醫療解決方案。未來，「智雲」醫療大模型將在雲康合作醫療機構中試點應用，並將逐步推廣至全國，為醫聯體建設運營提質增效。

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

精準醫療市場前景廣闊，政策與技術協同驅動產業升級

在政策持續利好、技術快速進步、個體化診療理念不斷深入等因素綜合作用下，精準醫療正處於發展的黃金時期。政策層面，國家發改委《「十四五」生物經濟發展規劃》明確將精準醫療列為醫療健康產業重點發展方向；科技部2015年首次提出中國精準醫療計劃，更規劃到2030年計劃投入600億元，構建覆蓋疾病全周期的精準醫學體系；以及多地政府出台配套政策，將提高精準醫療等高端醫療技術應用作為重點支持方向。政策支持下，近年來基因測序技術、免疫治療技術等前沿技術及應用不斷突破，精準醫療行業市場規模持續擴大，產業模式不斷創新，體系日趨完善。2025年創新藥的顯著發展也進一步推動精準醫療行業的升級，通過技術革新與生態協同，將臨床治療從「廣譜治療」推向「精準化治療」的新階段，行業增長潛力巨大。

隨精準醫療時代的到來，精準化的治療離不開精準化的診斷，採用新技術、新方法為臨床提供精準信息將成為發展趨勢。因此L D T（實驗室自建檢測方案）的高質量發展將促進精準醫療的臨床轉化及規模化實踐。自2022年年底國家藥監局與國家衛健委聯合發佈《關於開展醫療機構自行研製使用體外診斷試劑試點工作的通知》以來，國內L D T試點工作推進已兩年有餘，相關政策與實踐協同發展。隨我國臨床醫學對精準檢測的需求越來越大，NGS、質譜等技術手段已成為惡性腫瘤、危重感染性疾病診斷與治療指導不可或缺的技術手段。傳統IVD產品在檢測周期、靶點覆蓋度和技術迭代速度上難以滿足臨床需求，特別是在分級診療體系下，區域醫療中心對個性化檢測方案的需求尤為突出。因此，政策與市場需求的雙重驅動加速了LDT模式下的技術創新與臨床轉化，將進一步促進診療質量提升，助力精準醫療落地。

AI賦能分級診療，行業迎來發展新機遇

2025年，國家及地方政策構建全鏈條支持體系，大力支持「人工智能+醫療」的建設。2024年11月，國家衛生健康委、國家中醫藥局和國家疾控局三部門聯合發佈了《衛生健康行業人工智能應用場景參考指引》。該指引提出了四大「人工智能+」應用場景的指導方向，分別是「人工智能+」醫療服務管理、「人工智能+」基層公共衛生服務、「人工智能+」健康產業發展以及「人工智能+」醫學教學科研。各省市正積極響應國家政策，大力推進人工智能與醫療場景的深度融合。例如，深圳市羅湖區依托綜合改革試點的要求發佈「市區醫聯體共建醫療語料庫」，整合市區兩級醫院數據（覆蓋病理、影像等場景），構建標準化數據集，為醫療AI發展提供核心支撐，推動醫聯體數據共享與AI應用協同。湖北省出台《加快推進人工智能在醫療衛生領域應用工作實施方案（2025–2027年）》，要求持續推動基於人工智能技術的臨床診療輔助決策支持在病理等輔助診斷中的應用，為臨床診療提供精準化輔助決策支持，到2027年，智能臨床輔助診療應用覆蓋50%三級醫院和30%二級醫院。

目前，我國基層醫療資源呈現出整體分佈不均、優質醫療資源過度集中、基層醫療機構醫療人才結構性短缺的特點。在此背景下，AI大模型技術能幫助基層醫生以多學科聯合會診思路快速精準分析病情，提升診療效率及準確率，彌補基層醫生診療能力；還能通過輔助診療等方式賦能基層醫療機構，推動優質醫療資源下沉，彌補我國高水平醫師短缺問題。在國家政策的大力推動下，優質醫療資源正加速下沉，智慧醫療成為提升各級醫療服務質量和效率的重要途徑，有效推進分級診療實施落地。對於第三方醫學檢驗行業而言，作為國家分級診療建設中的重要參與方，醫療AI技術的場景化落地使行業迎來歷史性機遇。全國範圍內的醫聯體、醫共體建設，加持第三方診斷企業較為前瞻性的數智化研發及應用優勢，將為第三方機構參與診斷服務創造規模化入口。

資料來源: 雲康集團 (02325) 中期業績公告