寶勝國際3813

主要業務

主要業務為經銷及零售運動服裝和鞋類產品，並為零售商和分銷商提供大型商場空間以賺取特許專櫃銷售佣金。

最新業績

截至2026年03月31日止3個月第一季度業績，公司擁有人應佔溢利為 1.83億元人民幣，同比增幅 32.5%。 無派息。 期內，營業額下跌 1.1% 至 50.5億元人民幣，毛利率增加 0.9% 至 33.6%。 (公佈日期: 2026年05月13日)

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

於二零二五年，中國大陸的零售格局仍然瞬息萬變。促銷活動漸成常態，實體人流持續下滑，而消費者購買決策更趨理性。隨著直播帶貨多維度融合人工智能技術，加之即時零售快速發展，滿足消費者對便利性日益增長的需求，推動線上零售持續成為行業增長引擎，進一步加劇市場競爭態勢。儘管如此，整體消費數據部分受到擴大的「以舊換新」政策挹注有所改善，根據中國國家統計局數據顯示，中國大陸二零二五年國內生產總值同比增長5.0%，社會消費品零售總額同比增長3.7%，惟下半年相關增速呈逐季放緩趨勢。鞋服市場未在直接受惠行列中，銷售增長落後於整體消費。

整體而言，中國大陸市場消費信心低迷，行業庫存水平偏高，以致折價競爭嚴峻，進而影響本集團的營收表現。本集團因應市況動態調整折扣促銷策略，高效調配商品資源，積極把握各大平台節慶大促銷售動能，以紓緩實體零售不振的影響。

儘管本集團持續謹慎控管庫存、優化庫齡、加強數位化實力、嚴謹費用管控及調整組織架構，惟折扣壓力及銷售規模下降導致的經營反槓桿，顯著影響本集團的獲利表現。

為精準佈局長期增長與持續的價值創造，本集團逐步精簡營運架構，打通實體區部運作，按照職能統整為兩大部門，分別負責線上及線下業務的管理，從而強化全域營運的一體化管理。藉由重組策略提升綜效，在中國大陸高度競爭的電商環境下，本集團持續致力提升其線上渠道實力，憑藉高度敏捷靈活的決策模式，系統性打造線上格局，其數位銷售勢頭持續穩健。本集團多個電商平台表現良好，直播銷售於二零二五年更錄得超過70%增長。

與此同時，本集團繼續透過動態管理店舖組合、優化單店效益，著重提升其直營實體店（「實體店」）銷售轉換率及當季正價銷售，加深與消費者的互動及服務，並擴大與品牌及平台夥伴的合作，以健康而平衡的銷售為先，同時加強會員計劃及庫存整合，吸引更廣泛的消費群體。

綜合渠道管理－實體店

經濟環境持續變化，客流量疲弱，同店銷售錄得10%至20%中段跌幅，本集團零售網絡的銷售動能進一步放緩。儘管本集團透過加盟夥伴持續多元地域覆蓋，平衡各級城市的銷售，惟低線城市客流量不振，大幅影響其加盟渠道的表現。

於二零二五年，本集團繼續推進其精緻化零售策略，藉由選擇性調整或升級店舖，改善成本競爭力並提升單店效益，同時繼續一盤棋規劃開設現有品牌及新品牌之新店：為改善投資報酬率，本集團整體規劃各業務區塊發展，優先考慮曾創營運佳績及具備潛力的地區，並以利潤率及業務體質為先，於開店前進行全面評估。

於二零二五年十二月三十一日，本集團於大中華地區共有3,310間直營店舖。

對於希望探索新品、享有運動產品和服務的獨特個性化及無縫購物體驗的大中華地區消費者而言，實體店的零售渠道仍然是至關重要且不可替代的銷售觸點。在二零二五年多變的消費環境下，本集團持續優化門店格局並提升數位化能力，將其泛微店生態圈、高度整合的會員計劃和其他數位服務及工具和實體店網絡整合，進而豐富消費者體驗。於二零二五年，本集團亦進一步拓展自有渠道－多品牌奧萊店「勝道倉」，為消費者提供物超所值的優質商品及一站購足的多元化體驗。更

重要的是，本集團亦重新檢視了各區營運架構，研擬效益提升行動方案，致力優化實體店舖的進店率、成交率、複購率及高利潤率的當季銷售。

綜合渠道管理－線上渠道

於二零二五年，本集團進一步加強其數位賦能，藉其差異化的多維度營運矩陣，加深與不同消費族群的互動，增強營運效率。在平台店群計劃及泛微店生態圈的帶動下，數位銷售勢頭持續穩健，對銷售總額貢獻提升至超過30%，部分抵銷本集團實體店客流量不振的影響，並有助高效庫存管理。

此外，泛微店生態圈繼續作為本集團實體店網絡的延伸場景，憑藉優質、個性化、全面而有溫度的客戶服務推動轉換率，為線下直營銷售額作出貢獻。本集團亦進一步結合抖音直播螞蟻雄兵及達播促銷的高效運作，升級區部級與店舖級在地化營運，透過全國庫存打通，並加強與品牌夥伴的合作。此外，本集團亦繼續為泛微店生態圈引入更多增值服務、多元化內容及會員專屬福利，實現有品質的銷售及帶動複購。

加強與業務夥伴的策略同盟

本集團以頂級及多元化的購物體驗及提升消費者觸達為先，進一步加深與業務夥伴的策略合作。本集團於大中華地區透過YYsports微信小程序及直播持續賦能佈局數位會員整合計劃，同時提供多元化的內容、互動功能及其他相關服務，以支持深度會員管理及促進優質無縫的線上線下消費者體驗。本集團並透過加強與品牌夥伴會員計劃的整合和抖音號授權的擴大，進一步帶動會員增長及增加當季銷售。

本集團亦持續加強其共同營銷平台（「共同營銷平台」），進一步提升商品調撥及物流管理效率，並擴大與品牌夥伴推出的庫存整合計劃，以更有效地跨越不同平台渠道共享產品及服務，藉以優化庫齡及加速銷售流轉。

數位化轉型強化卓越營運

於二零二五年，本集團推進數位化轉型進程，進一步深化其SAP系統的整合及升級，藉由其多功能模組實現業財整合及優化，提升管理階層戰略決策效益。透過其全面整合商業智能系統的不斷升級，本集團能以數位雲端財務大屏更高效的督導經營全局。本集團亦繼續優化其他數位化管理工具及儀表板，尤其在店內實時效率、資源優化及數位化賦能會員服務等方面，致力打造卓越零售。

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

根據尼爾森IQ發佈的《通往2026：中國消費零售市場十大關鍵趨勢》報告指出，中國消費者愈趨理性消費，追求價格與品質的雙重平衡，並更願意為能提供獨特情緒價值的產品及服務買單。而中國商務部國際貿易經濟合作研究院發佈的《即時零售行業發展報告(2025)》預測，二零二六年中國大陸即時零售市場規模將突破人民幣1萬億元大關，並預計到二零三零年將達人民幣2萬億元。即時零售模式結合下沉市場將成為增長動力。為此，本集團將繼續致力卓越營運及推動數位化轉型策略，其亦將繼續強化商業模式、多元化拓展渠道組合、提升營運效率、策略動態庫存管理，打造全域一站式零售運營。

線下業務方面，本集團將繼續推進精緻化零售策略，提供卓越的數位化門店體驗，提升客戶體驗。同時，其亦將繼續動態管理、整合實體網絡及線上渠道業務版圖，緊貼市場趨勢，擴大運動品類及結合新零售業態。這包括透過為Dynafit開設戶外垂類店，結合直營電商網絡，進一步開拓快速增長的戶外市場。本集團亦開設多間Pony 1972單品店，攜手人氣明星任嘉倫出任品牌大使，並將加重線上及加盟佈局，拓展其休閒戶外賽道的佈局。同時，透過現有優質而極具潛力品牌開展細分市場，進一步完善品牌組合矩陣。本集團亦將強化其自有渠道-多品牌奧萊店「勝道倉」，現已擴展至10間店舖，除作為去化庫存的高效渠道，兼具孵化新品牌的平台，更能為消費者提供物超所值的商品。此外，本集團正優化策略，佈局多品城市奧萊店網絡，並進一步攜手加盟商夥伴，加強下沉市場滲透及擴散。

線上業務方面，緊貼不斷變化的消費者需求及喜好，本集團將繼續加強其線上渠道實力，包括進一步優化抖音直播團隊營運架構、加強平台店群計劃，同時結合抖音直播庫存打通，及持續加強選品備貨、把握新品上架速度。本集團計劃將多個區域微店整合為全國店，以提升效益，同時推進內容電商如小紅書種草營銷拓新專案、團隊自播等多維度營運模式，加強線下業務與線上社群緊密結合，優化線上業務盈利能力。本集團亦將繼續把握即時零售商機，智能配對商品及店舖以快速交付及高效配送。同時，透過現有零售網絡佈局，本集團亦將以多維度線上營運矩陣，致力提升其在中國大陸擁有獨家總經銷權的韓國瑜伽品牌XEXYMIX之線上銷售貢獻。

本集團將繼續擴大與業務夥伴的策略合作，包括深化庫存共享及與品牌夥伴合作的會員整合計劃，讓消費者可享有與品牌於大中華地區直營店舖所提供一致的會員專屬優質產品、優惠及體驗。本集團亦將繼續擴大其與特選品牌合作的抖音YYsports專賣店，進一步增強佈局，打造爆款並加高質創收渠道。

同時，本集團將繼續推進其SAP系統整合與優化，藉由其多工模組及業財整合優勢，高效輔助決策。本集團亦將善用升級的商業智能系統，以雲端財務大屏及其他數位化賦能工具即時督導經營全局，進一步提升其營運效率並加強卓越零售。此外，本集團將繼續透過共同營銷平台、更靈活調撥的採購策略及庫存管理來加強其當季銷售、過季清貨及穩健利潤率。

儘管短期面臨挑戰及不確定性，但大中華地區的運動行業前景依然可期。隨著中國大陸政府繼續致力於優質體育發展，預期產業價值規模於二零三零年將擴大至逾人民幣7萬億元。冬奧會及國際足總世界盃等即將舉行的全球重大賽事，將進一步推動體育用品消費增長。上述趨勢將繼續推動本集團的永續成長，同時提升其長遠經營業績，以穩固其派息能力。

資料來源: 寶勝國際 (03813) 全年業績公告