中國神華1088

主要業務

主要在中華人民共和國（「中國」）從事：(i)煤炭生產及銷售；及(ii)發電及售電業。

最新業績

截至2025年09月30日止9個月第三季度業績，公司擁有人應佔溢利為 413.7億元人民幣，同比跌幅 21.2%。 每股基本盈利 2.0819元人民幣。 無派息。 期內，營業額下跌 15.6% 至 2,131.5億元人民幣，毛利率減少 0.1% 至 31.7%。 (公佈日期: 2025年10月24日)

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

2025年上半年，公司堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神和中央經濟工作會議精神，深入學習和貫徹落實習近平總書記關於能源行業、國資國企的重要講話和重要指示批示精神，緊緊圍繞公司發展戰略，全力應對煤炭電力量價下行的嚴峻形勢，生產經營態勢總體平穩，重點項目建設有序推進，公司發展質量和投資價值進一步提升。截至2025年6月末，公司綜合市值7,623億元，A股、H股股價走勢好於主要行業指數。

生產經營形勢平穩有序。實開展安全生產治本攻堅三年行動、黃河流域生態環境問題隱患排查專項行動，安全環保基礎持續穩固。全力促購銷、促發電、促一體化協同，自產煤生產保持高位，能源運輸通道暢通高效，購銷兩端電煤中長協簽約率兌現率明顯高於國家要求，煤電發電利用小時高出全國平均水平，高質量完成重要時段和重點區域保供任務，力擔當能源安全「壓艙石」「穩定器」。深化同期對標、區域對標、行業對標，生產運營欠量企業及時制定專項提升方案，加大節支降本、拓市增收力度。組織開展歸母淨利潤挖潛提升專項行動，強化現金資產精益管理，提升資產質量和盈利能力。

重點項目建設加快推進。新街一井、二井項目用時6個月完成開工前置手續辦理，刷新當地煤礦建設項目從核准批覆到開工備案最短用時紀錄。優化支撐保障性煤電佈局，穩妥推動九江二期、北海二期等煤電項目建設，高質量投運印尼南蘇1號項目。積極支持發展可再生能源項目，新增對外商業運營可再生能源發電項目215兆瓦，公司參與發起投資設立的新能源產業投資基金、綠色低碳發展投資基金運營穩定。進一步優化運輸網絡佈局，穩步推進東月鐵路、黃驊港五期、珠海港務散貨碼頭等工程建設。包頭煤制烯烴升級示範項目進入全面建設階段。完善投資決策管理體制機制，投資質效明顯提升。

科技創新賦能產業升級。不斷完善科技創新體系建設，推進高水平科技攻關和科技成果轉化應用，推動科技創新賦能傳統產業轉型升級。加快推進智能煤礦、智能電站、智能運輸建設，新街能源成功部署國內煤炭基建領域首個「B I M +北斗」智慧基建管理系統，朔黃鐵路智慧重載新模式入選國務院國資委價值創造優秀案例。深化數字化轉型，公司數據治理案例入選中國企業報優秀案例。上半年，公司獲得授權專利244項，其中發明專利58項。

上市平台作用持續增強。公司資本運作成效顯著，圓滿完成收購杭錦能源股權，積極推動新一輪注資工作，進一步提高能源保供能力和協同運營水平。堅持積極回報股東，派發2024年度末期股息每股2.26元（含稅），提升2025-2027年每年最低分紅比例至當年歸屬於本公司股東的淨利潤的65%，建議派發2025年中期股息。積極響應上交所倡議，制定並實施2025年度「提質增效重回報」行動方案。落實市值管理制度，定期召開市值管理工作例會，不斷完善市值管理體系。實施「信息披露再提升」專項行動，強化投資者需求導向，加大主動披露力度。開展多維度多層次投資者關係工作，推動資本市場對公司清晰定位、準確估值。

治企興企能力有效提升。深入推進黨的領導與完善公司治理相統一，修訂完善《公司章程》，推進監事會改革，認真落實建設「科學、理性、高效」董事會總體要求，推動各治理主體規範履職與效率提升。嚴格遵循可持續發展相關政策和監管要求，持續完善公司ESG重點議題管理體系，系統深化治理提升，特別關注氣候風險和機遇量化、範圍三碳排放統計分析、智慧化ESG系統建設等工作，以高質量ESG工作推動產業轉型。深化市場化體制機制改革，進一步激發動力活力。持續開展重大風險評估，防範化解重大經營風險，切實維護股東和中小投資者利益。上半年，公司再次入選「2025中國品牌價值評價信息」榜單，品牌價值獲評2,321.56億元，位列能源化工板塊第五名，蟬聯能源化工類上市公司第一名。

當前，世界百年變局加速演進，外部環境不確定因素增多，大國博弈更加激烈。我國經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，但經濟回升向好基礎還不穩固，長期積累的一些深層次結構性矛盾仍待解決。從產業發展趨勢看，經濟社會發展全面綠色低碳轉型，引領推動能源產業加速向低碳化、多元化、市場化轉變。下半年是「十四五」收官、「十五五」謀篇的關鍵期，公司將認真研判下半年市場和經營形勢，堅定信心、迎難而上、克難而進，堅持可持續增長，推動高質量發展，以「穩經營、謀創新、優投資、強管理、保安全」為工作主線，全力以赴完成年度各項目標任務。

一是抓實能源保供、深化經營創效。持續優化常態長效能源保供機制，充分發揮一體化優勢，確保煤炭穩產穩供。充分發揮煤電兜底保障作用，強化生產管控和運行調度，提升可靠性管理水平，確保電力熱力穩定供應。認真研判下半年市場和經營形勢，積極應對形勢變化，全力拓市增收、降本增效、挖潛創效。

二是聚焦綠色發展、做優煤基產業。錨定「雙碳」目標，加強煤炭清潔高效利用，系統推動煤炭開發、生產、儲運、使用全鏈條綠色化，大力建設綠色礦山、低碳煤電、高端化工、綠色物流，科學統籌高效率生產與高水平保護。積極推動注資後續工作，加快推進重大項目建設，實現產業鏈資源優化配置。

三是堅持規劃先行、突出創新引領。牢固樹立「創新是企業的第一動力」理念，推進科技創新和產業創新深度融合，力培育和發展能源領域新質生產力。科學編製「十五五」規劃，完善科技創新體系，突破關鍵核心技術和前沿技術，把因地制宜發展新質生產力擺在更加突出的戰略位置。

四是加強對標分析、提升經營能力。加強管理體系和管理能力建設，抓重點、補短板、強弱項、促提升，全力推動企業質量變革、效率變革、動力變革。加強與區域、行業先進和世界一流企業對標，找准差距，靶向施策，全面提升價值創造能力。加強精益化管理，堅持效益優先、成本領先，實現經營質效持續提升。

五是築牢安全防線、防範化解風險。踐行總體國家安全觀，築牢生產、經營、生態等各方面安全防線，以高水平安全護航高質量發展。持續深化治本攻堅三年行動，抓好安全生產管理體系實施，做深做實安全生產專項整治。強化風險合規安全意識，不斷加強公司治理、合規管理和內控體系建設，切實落實監管要求和市場規則，積極推動企業可持續發展。

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

2025年下半年，我國經濟運行依然面臨不少風險挑戰。經濟工作將堅持穩中求進工作總基調，完整準確全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，保持政策連續性穩定性，增強靈活性預見性，力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，有力促進國內國際雙循環，努力完成全年經濟社會發展目標任務，實現「十四五」圓滿收官。

煤炭行業來看，政策發力將帶動能源需求，氣候等因素有望拉動下半年火力發電量實現正增長，煤炭消費預計小幅回升。煤炭主產區加強產能管理，預計下半年國內煤炭產量增速放緩。進口煤價格優勢縮小，下半年預計進口煤量同比繼續減少。總體來看，下半年煤炭市場趨於平穩，煤炭市場價格波動幅度較上半年有所收窄，在合理區間內小幅波動。

電力行業來看，根據中國電力企業聯合會預測，考慮到三季度高溫因素及上年四季度基數偏低因素，預計今年下半年用電量增速高於上半年，預計2025年全國全社會用電量同比增長5%-6%，最高用電負荷可能達到15.2-15.7億千瓦。預計今年迎峰度夏期間全國電力供需形勢總體平衡，華東、華中、西南等區域，江蘇、浙江、安徽等省級電網部分用電高峰時段可能存在供需偏緊。

資料來源: 中國神華 (01088) 中期業績公告