鷹普精密1286

主要業務

主要從事開發及生產眾多鑄造產品及精密機加工零件以及提供表面處理服務。

最新業績

截至2025年12月31日止12個月全年業績，公司擁有人應佔溢利為 7.26億港元，同比增幅 12.7%。 每股基本盈利 0.3848港元。 派發股息每股 0.08港元。 期內，營業額上升 8.7% 至 51.0億港元，毛利率增加 0.4% 至 27.5%。 (公佈日期: 2026年03月10日)

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

按業務分部劃分，受惠於年內本集團大馬力發動機終端市場銷售大幅上升，相關砂型鑄件業務分部收入亦同比大幅上升35.1%。隨著南通工廠完成復修及投入運營，本集團表面處理業務分部收入同比大幅上升29.4%。醫療終端市場銷售增長亮麗，彌補了部分汽車終端市場需求疲弱的影響，帶動熔模鑄件收入同比上升5.8%。然而，由於汽車終端板塊需求走弱，精密機加工件及其他收入則同比下降5.8%。

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望二零二六年，中美關係的戰略博奕、地緣政治局勢的持續演變，全球主要經濟體的財政政策走向不確定，以及關稅政策的反復無常，將持續為環球經濟帶來挑戰，亦為企業經營增加了挑戰。然而，當前的貿易環境正突顯了本集團長期踐行的「全球化佈局」、「多元化終端」及「雙引擎增長」三大戰略的優勢，能夠滿足客戶為規避供應鏈風險而選擇多貨源生產商的需求。

鑒於人工智能數據中心相關產品預期持續強勁增長，加上墨西哥SLP園區大量的新訂單以及部分終端市場需求回暖，本集團未來兩至三年銷售收入增長率將會加快。參考本集團在手未交付訂單和未來新項目開發的進度，本公司預測二零二六年銷售同比增長率約為中雙位數。

其中，多元化工業終端板塊預計將繼續展現強勁增長勢頭。本集團將積極把握人工智能數據中心相關產業所帶來的增長機遇，並將其切實轉化為持續的業績成果。在大馬力發動機領域，隨著產品由毛坯、粗加工向更高比例的深度加工及部分全精加工升級爬坡，結合現有客戶和新客戶的新項目陸續量產以及墨西哥SLP園區二期的大型砂型鑄件車間將於今年年中正式量產可提供更多產能，預計大馬力發動機相關零部件將於二零二六年起開啟新一輪增長曲線。與此同時，本集團在數據中心液冷系統領域憑藉獨特的技術優勢和客戶關係，相關業務正迎來快速成長，加墨西哥SLP園區熔模鑄件工廠產能擴充，有望在二零二六年及以後持續增加市場佔有率。

航空、能源及醫療終端板塊（「航空板塊」）未來將成為本集團主要的增長引擎之一，本集團將精準捕捉當前這個板塊供應鏈產能緊張所帶來的戰略機遇。

在航空終端市場方面，墨西哥工廠已於二零二六年一月取得航空首階段AS9100質量體系認證，由於航空產品涉及多項特種工藝，預計相關認證將於二零二六年下半年陸續完成，屆時將逐步開始批量生產。醫療終端市場方面，本集團將持續開發手術機械人等相關產品，預計未來數年將展現一定的增長潛力。能源終端市場方面，由於全球電力短缺，工業燃氣輪機作為主力發電設備需求持續旺盛，為把握這一趨勢，或會帶動相關資本開支進一步增加。

根據行業預測，全球熔模鑄件市場規模將從二零二五年的約一百七十五億美元增長至二零三一年的約二百三十八億美元以上，其中約四十億美元的增量來自航空、能源及醫療終端市場。為捕捉這一市場機遇，從市場增量中獲得一定的份額，本集團正持續評估將航空、能源及醫療終端板塊進行獨立分拆上市，以及其他各種可行的融資方案，以支持未來產能與工藝類別的擴充，並為航空板塊的長期可持續發展作前瞻部署。

汽車終端板塊將呈現結構性分化，乘用車需求預計持續下滑，而商用車市場則有望恢復增長。面對這一趨勢，本集團將繼續優化產品結構，力提升商用車銷售額，並有效管控與乘用車相關的資本開支，同時關注乘用車市場下行期間可能出現的任何業務機會。在商用車領域，本集團將持續鞏固並提升傳統內燃式發動機的市場份額，另一方面靈活把握進入電動商用車市場的戰略機遇。預計自二零二六年第三季度起，與此相關產品將進入穩步爬升階段，從而推動電動商用車市場的銷售額實現比較亮麗的增長。

當前，中美貿易戰雖已暫時緩和，為市場帶來一定喘息空間；但美國-墨西哥-加拿大協定（「美墨加協定」）將於二零二六年面臨續約談判，美國關稅政策反復無常和難以預測，美伊戰爭對全球地緣政治和全球經濟的影響尚未可知，這些不確定性將對本集團及客戶未來的業務發展構成挑戰。儘管整體營運仍面臨諸多不確定性，但墨西哥SLP園區在本集團「全球化佈局」中的戰略價值與商業潛力將逐步顯現，其長期發展潛力與貢獻值得期待。在內部管理方面，隨著墨西哥更多員工宿舍陸續投用，預期將有效緩解員工流失問題。

此外，為把握全球熔模鑄件市場高速增長的機遇，同時配合客戶的殷切需求，本集團將適度增加墨西哥SLP園區航空工廠的資本開支，並在審慎評估的前提下，持續尋求產能和工藝類別擴充的機會，以分享市場增長紅利。集團預料二零二六年資本開支金額為約850百萬港元，其中超過四分之三將預留予墨西哥SLP園區，其餘將主要投放於中國工廠。

中國區工廠預期將繼續發揮營運效率與成本管控優勢，為本集團貢獻持續穩健的業績表現。隨著佛山美鍛（12號工廠）順利搬遷至南通並逐步穩定營運，該工廠業績已呈現穩健增長態勢。此外，位於南通的八號表面處理工廠，預計在二零二六年有望實現扭虧為盈。然而，墨西哥工廠高員工流失和高廢品率預計將持續一段時間。土耳其的高通脹及人民幣的持續升值將給集團帶來相當大的挑戰。此外，美國關稅政策反復無常和中美貿易戰休戰期將在二零二六年十一月到期，美墨加協定能否如期續期也存在不確定性，中東美伊戰爭及全球地緣政治衝突似有加劇之趨勢，所有這些因素將會給集團的業績帶來相當的壓力及不確定性。集團相關管理層將會密切關注並全力以赴來應對這些挑戰並努力爭取實現集團業績的穩定增長。

為積極探索與佈局中長期成長動能，本集團已正式成立「未來事業部」，專注於發掘並評估符合本集團戰略方向的新興市場機會，旨在為本集團儲備具潛力的增長項目。本集團不僅致力於鞏固現有業務的穩定成長，更將透過系統化、前瞻性的佈局，持續探索未來產業趨勢中的新機遇。未來事業部將扮演關鍵的探索和創新引擎，同時亦會協助本集團現有之「航空事業部」、「流體事業部」及「機械事業部」在動態競爭中提升市場佔有率和全球行業地位，為下一階段的躍升奠定基礎。

展望未來，本集團將以「全球化佈局」、「多元化終端」與「雙引擎增長」三大戰略為核心，同步推進多元化工業、航空、能源及醫療和汽車終端市場的拓展，並精準把握人工智能帶來的戰略性契機。同時，本集團將持續優化全球產能配置，充分發揮全球化佈局優勢，積極推進終端市場多元化及區域產能協同。此外，本集團亦會持續關注具協同效應的併購機會，強化研發與技術能力，透過提供多元化、高品質的產品與服務，推動本集團業績持續進步，致力於為股東創造穩定且具成長性的回報。

資料來源: 鷹普精密 (01286) 全年業績公告