中國藝術金融1572

主要業務

主要業務包括於旗下三個業務分部提供藝術金融服務：(i)藝術品及資產典當業務；(ii)藝術品及資產拍賣業務及(iii)藝術品及資產銷售業務。

最新業績

截至2025年12月31日止12個月全年業績，期內業績由盈轉虧，公司擁有人應佔虧損為 48.8萬元人民幣，而去年同期溢利為 452.3萬元人民幣。 每股基本虧損 0.0003元人民幣。 不派末期股息。 期內，營業額上升 87.3% 至 1.34億元人民幣，毛利率減少 18.2% 至 13.6%。 (公佈日期: 2026年03月20日)

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

2025年，國際及國內市場繼續經歷挑戰。本集團已不時調整營銷策略，以應對不穩定的環境。

藝術品及資產典當業務

報告年內，來自藝術品及資產典當業務的收益約人民幣7.7百萬元，較截至2024年12月31日止年度（「去年同期」）約人民幣16.5百萬元減少約53%。減少乃由於報告年內藝術品及資產典當貸款利率減少，以及中國主要經營地點搬遷地址導致2025年3月至5月期間新業務暫停運作。

報告年內，來自藝術品及資產典當業務的溢利約人民幣2.6百萬元，較去年同期約人民幣12.0百萬元減少約78%。

本集團採用了一套有效的風險管理制度來降低藝術品及資產典當業務所面臨的各種風險。本集團設立了多層內部審批制度和有效的風險管理制度，並擁有專業的內外鑒定團隊。本集團還聘請了第三方權威鑒定機構作為本集團的獨立顧問。本集團的風險管理措施取得不俗成績，其中藝術品及資產典當業務在報告年內均未出現任何違約。

藝術品及資產拍賣業務

於報告年內，中國內地藝術品及資產拍賣行業面臨重大挑戰，主要體現於拍賣銷售額下滑及市場需求減弱。此等衰退受多重因素影響，包括經濟下行壓力、房地產行業債務危機，以及消費群體（尤以高淨值買家為甚）趨於審慎的市場情緒，致使傳統藝術品拍賣明顯轉向低價替代品領域。

於報告年內，來自藝術品及資產拍賣業務的收益約為人民幣0.2百萬元，較去年同期約人民幣0.4百萬元減少約50%。報告年內，來自藝術品及資產拍賣業務的虧損約為人民幣0.7百萬元（2024年：約人民幣0.4百萬元）。

藝術品及資產拍賣業務的分部業績虧損增加，主要是由於報告年內該業務拍賣收益減少，而營運成本增加。

與此同時，本集團正積極探索新型拍賣模式。

藝術品及資產銷售業務

於2023年，本集團多元化其現有業務，並透過藝術品及資產銷售業務從事藝術品買賣。本集團的策略是從過去十多年積累的客戶中物色並尋找藝術品的潛在買家。通過與此類客戶保持定期聯絡，聘請外部專家對現有員工提供進一步的藝術品銷售培訓，開展行銷推廣工作擴大潛在客戶群，本集團已為藝術品及資產銷售業務的發展奠定堅實基礎。過去十多年來，本集團在藝術品行業的業務覆蓋廣泛，並擁有龐大的客戶基礎。本集團已在市場上物色並購置了高性價比的紫砂及書畫藝術品，同時增加潛在客戶間的溝通頻次，以匹配有意向的買家。此外，在加強與現有客戶溝通的基礎上，本集團亦會協助該等客戶向市場上的知名商家或收藏家搜羅及購買心儀的藝術品。

於報告年內，來自藝術品及資產銷售業務的收益約為人民幣125.8百萬元，較去年同期約人民幣54.5百萬元增長約1.3倍。由於本集團多元化其現有業務，故藝術品及資產銷售業務的收益僅來自藝術品買賣。於報告年內，藝術品及資產銷售業務的溢利約為人民幣5.1百萬元，較去年同期約人民幣1.7百萬元增加約兩倍。該分部溢利上升主要由於報告年內藝術品買賣的收益增加及整體毛利率有所提升所致。

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望2026年，全球經濟預期將進入分化增長階段，主要經濟體貨幣政策路徑的差異可能會加劇資本流動及匯率波動。持續的地緣政治緊張局勢對全球貿易及供應鏈構成風險。國內方面，中國經濟正處於結構調整期，政策支持逐步轉向穩定內需及推動高質量發展。多項政府倡議，特別是在文化數字化及推動數字經濟行業方面的舉措，預期將為本集團核心業務板塊帶來持續、長期的利好形勢。

在此發展背景下，本集團將恪守「審慎經營、科技賦能、生態協同」的核心策略。我們將堅定不移地專注於風險管理及資金安全，同時積極把握由科技創新及消費模式轉變所帶來的戰略機遇。我們的目標是推動業務單位的數字化轉型及協同整合，以實現高質量及可持續的增長。

藝術品及資產拍賣業務

中國藝術品市場正經歷深刻的價值重估及渠道整合。隨著市場逐步重拾信心，收藏行為更趨理性，市場焦點顯著集中在來源可靠及學術價值清晰的作品上。線上與線下渠道融合已成為常態，人工智能於藝術品鑒定、價值發現及客戶個性化服務等領域的應用，正迅速從概念走向實踐。

除利用科技提升線下拍賣體驗外，我們將密切關注並探索Web3及數字資產的融合潛力，包括研究應用區塊鏈技術以實現安全和透明的來源記錄，以及研究數字藏品及代幣化藝術資產的市場發展，從而了解未來與新一代收藏家的互動模式。

藝術品及資產典當業務

在中國內地降息環境下，本集團採取審慎放貸策略，以保障資金安全為首要原則，同時謹慎擴展面向合資格客戶的貸款業務。信貸風險仍須高度關注，尤其經濟不確定性正持續影響抵押品估值。強化風險評估框架體系將成為提升貸款安全和營運效率的核心工作重點。

藝術品及資產銷售業務

本集團的銷售業務分部在當前環境下正面對更激烈的市場競爭，中端市場尤甚。儘管該分部在宏觀經濟逆風下展現出一定的韌性，但消費者意願及信心的全面恢復仍需時日。在此背景下，本集團將採取更為審慎務實的策略，以應對短期波動，並鞏固長遠發展的基礎。

我們將利用本集團建立的收藏家網絡，專注於策劃及推廣具清晰市場需求及價值支撐的藝術品。當前的業務策略主要涉及按計劃出售過往通過拍賣及私人收購積累的藝術品資產，為本集團貢獻利潤，方法為透過(i)藝術品收購及出售的價格差額收益；(ii)推廣及促成藝術品銷售所得的代理服務收入；及(iii)於我們未來的拍賣會中銷售藝術品所賺取的拍賣佣金。

展望未來，我們注意到圍繞數字資產及新型價值創造形式的討論日益增多。

儘管我們的核心業務仍是實體藝術品，但我們亦了解市場格局正在演變。

因此，本集團將審慎探索周邊機遇。這可能包括評估若干精選的優質數字藝術項目，或了解以數字方式代表實體資產的現實世界資產代幣化模式。

探索文化領域的機遇

本集團憑藉在藝術與文化領域累積的資源與專業知識，亦正密切關注文化產業價值鏈中的潛在機會。其中，文化展覽與文化教育以及區塊鏈技術在文化資產領域的創新應用是我們正審慎評估作為未來發展潛在方向的領域。

關於文化展覽，我們正研究參與展覽廳及藝術空間營運的可能性。此舉旨在將我們在藝術品採購、策展及收藏家網絡方面的核心優勢拓展至更廣泛的公共文化服務領域。此類舉措有望提升我們的品牌影響力，並與核心業務產生協同效應。

在文化教育領域，我們觀察到藝術鑑賞、投資收藏及文化遺產等領域的市場學習需求日益增長。我們正探討開設相關培訓課程的可行性，此舉不僅有助於推廣藝術與文化，更能培育未來的潛在收藏家，從而為我們的核心業務注入長遠活力。

在數位創新的領域中，我們持續關注新興技術的市場演變，包括現實世界資產(RWA)數字權利領域及非同質化代幣(NFT)數位經濟的發展。隨著區塊鏈技術的進步，文化創意智慧財產權的保護及權利確認正迎來嶄新的可能性。本集團正審慎評估將相關技術應用於藝術品交易的可行性，包括探索透過數位證書確認及交易實體藝術品的模式。此舉不僅預期能為傳統藝術市場引入新的交易模式與流動性，更有助於我們觸及更廣泛的數位原生收藏家群體，為本集團業務開拓新的成長維度。

透過上述舉措，本集團有信心在充滿機遇與挑戰的2026年環境中，從容應對週期性波動。我們將秉持精益求精的營運理念與審慎的風險管理，為未來的市場演變做好準備，在瞬息萬變的中國藝術及資產管理市場中鞏固競爭優勢，並為股東創造長期穩定的回報。

資料來源: 中國藝術金融 (01572) 全年業績公告