博耳電力1685

主要業務

主要在中華人民共和國（「中國」）從事設計、製造及銷售配電設備以及提供配電系統方案服務。

最新業績

截至2025年12月31日止12個月全年業績，公司擁有人應佔溢利為 18.0百萬元人民幣，同比跌幅 42.1%。 每股基本盈利 0.0232元人民幣。 派發股息每股 0.007港元及特別股息每股 0.0035港元。 期內，營業額下跌 4.8% 至 6.48億元人民幣，毛利率減少 0.2% 至 28.8%。 (公佈日期: 2026年03月23日)

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

二零二五年，全球經濟在複雜多變的局勢中砥礪前行。雖全球通脹壓力有所放緩，但全球關稅摩擦再度升溫、地緣政治緊張加劇以及貿易政策不確定性等因素都對全球經濟構成壓力。

年內，本集團密切關注市場動態，靈活應對複雜多變的營商環境，在發力布局海外市場及拓展海外客戶的同時，確保及時把握國內發展契機並有效管控潛在風險。同時，本集團亦持續加強精細化管理，優化資源配置，全面提升運營效率與資金使用效能，確保業務穩健發展。

本集團聚焦通訊及算力中心、電力出海、市政基建及大型長期客戶等領域及行業客戶，憑藉深厚的技術底蘊與對行業的深刻洞察，年內持續深耕智能電力管理、智能電源及儲能業務。

面對複雜多變的營商環境，本集團業務依然保持穩健發展態勢。年內，本集團的收入錄得人民幣647.7百萬元（二零二四年：人民幣680.3百萬元），同比下降4.8%。年內，毛利率水平保持穩定，錄得28.8%（二零二四年：29.0%），年內毛利則為人民幣186.7百萬元。面對海外算力中心等行業對智能電力管理系統需求日益增長的趨勢，本集團審時度勢並積極拓展海外業務版圖，戰略性加大海外市場推廣與開發，故年內銷售及分銷開支同比有較大增長，導致本集團年內溢利階段性有所下降。年內，本集團經營溢利、除稅前溢利及年內溢利分別錄得人民幣39.7百萬元（二零二四年：人民幣61.8百萬元）、人民幣21.7百萬元（二零二四年：

人民幣38.9百萬元）及人民幣18.6百萬元（二零二四年：人民幣31.1百萬元），分別同比下降35.8%、44.2%及40.3%。

面對當前複雜多變的宏觀環境，本集團始終堅持穩健經營的戰略導向，通過科學的財務規劃與精細化管理，確保各業務板塊在複雜環境中保持健康發展態勢。年內，本集團高度重視現金流水平的健康，持續提升資金使用效能，精準調控營運資本週轉節奏，有效維持應收貿易賬款、應付貿易賬款及存貨的合理水準，確保關鍵財務指標處於健康範圍。此外，本集團亦嚴格執行內控標準，審慎管理負債規模，持續優化債務結構，財務成本持續降低，且營運現金流已連續十年維持淨流入的良好態勢。

年內，本集團的業務分為以下兩大分部：

－智能電力綜合管理解決方案（「IEM方案」）；及

－元件及零件（「元件及零件」）業務（「元件及零件業務」）。

中國電網作為連接電力生產和消費的樞紐平台，是加快構建新型電力系統的核心環節。為適應能源綠色低碳轉型需要，支撐新能源大規模高比例發展，中國提出《關於促進電網高質量發展的指導意見》，指出堅持統一規劃，一體推進主幹電網、配電網和智能微電網發展。

此外，國家電網亦表示制定實施新型電力系統行動方案，加快電網基礎設施建設和智能化改造。南方電網亦正通過標準革新、數字賦能與綠色技術，推動電網建設從傳統模式邁向智能化時代。在當前政策引領與市場轉型的雙重機遇下，本集團預期智能電力管理系統及相關設備的需求將迎來穩步增長，或將為本集團業務發展帶來廣闊空間。本集團自有電力大數據平台「慧雲」，運用現代通訊互聯網技術，實現對用戶能耗及設備運行狀態的數據採集和實施監控，深度結合數字配電技術，賦能用能管理的精準控制與智能決策。在此基礎上，本集團亦打造涵蓋硬體集成系統、定制化操作系統和軟件，以及線上線下運維管理等產品及服務的一站式IEM方案，獲得市場與行業的廣泛認同。憑藉逾四十年的深厚行業積澱與持續領先的技術實力，本集團不僅能夠為客戶提供幾乎行業獨有的一站式IEM方案，同時亦持續探索方案在多樣化場景中的創新應用，以匹配客戶日益複雜的能源管理需求，致力於樹立智能、高效、可靠的能源管理新典範。

數字技術正以前所未有的廣度與深度重塑全球經濟格局，算力基礎設施作為承載數字化進程的核心載體，其戰略價值持續攀升。全球範圍內，人工智能技術的商業化落地與消費端應用的迭代升級，正帶動算力需求進入新一輪增長週期，亦對電力基礎設施的承載力及運行效率提出更高要求。年內，全球算力中心基建投資持續升溫，據市場研究機構Synergy ResearchGroup統計，截至二零二五年第三季度，全球超大規模供應商營運的大型算力中心數量已攀升至1,297座。與此同時，內地市場在政策牽引下亦表現活躍，「十四五」以來「東數西算」工程帶動社會投資超過人民幣萬億元，30多個算力新城相繼崛起，算力總規模年均增速近30%，推動中國算力總規模及智能算力規模雙雙位列全球第二。算力基建的全球化布局正同步催生對智能電力管理系統的龐大需求，為本集團業務拓展注入強勁動力。本集團專注於數字基礎設施電力管理系統領域的技術創新與應用實踐，憑藉紮實的研發積累及對行業需求的深刻理解，打造「一站式算力中心解決方案」獲客戶高度認可。年內，本集團更以算力中心電氣解決方案專業代表身份，受邀參與《綠色智算中心低碳與節能技術應用手冊》編撰工作，與中國建築設計研究院、清華大學建築設計研究院、華東建築設計研究院等頂尖機構專家共研技術路向。此次獲邀參與行業權威手冊編製，足證本集團的技術實力獲得業界肯定，亦展現本集團推動行業綠色轉型之決心。面對算力中心對供電系統穩定性、能效比及智能化水平之嚴格要求，本集團創新研發產品「一體化電源櫃」，通過模組巧妙整合、內置自主研發的監控管理系統及母排連接設計，有效實現智能監測與能效優化，全面契合數字基礎設施對可靠性及節能環保的需求。該等核心產品及解決方案驅動本集團年內海外及內地市場齊頭並進，成功推動多個大型算力基礎設施項目落地，全球化發展格局進一步確立。憑藉技術優勢持續發揮及市場版圖不斷擴張，本集團相關業務保持良好增長態勢，驅動整體業務表現穩步向好，進一步夯實本集團行業內戰略根基。

隨全球能源結構轉型的持續深化，電力系統在保障供電穩定性、提升運行靈活性以及實現能效優化等方面正面臨著日益嚴峻的挑戰。而儲能系統作為提升電網調節能力、促進可再生能源高效消納的核心支撐，亟需與先進的智能配電技術深度融合，以實現能源流與信息流的高效協同與精準管控。本集團之「一站式智能電源解決方案」聚焦用戶側新能源及儲能模組，通過整合數據採集、狀態監測與實時分析等功能，並結合智能計算分配、分散式能源消納及錯峰儲備能源等方式，實現電力資源的精準分配、動態調度與智能決策。年內，本集團依託在智能配電與能源管理領域深厚的技術積累，所研發的「一站式智能電源解決方案」有效滿足工業、通訊及算力中心等行業類客戶在能源管理與運營提效方面的多元需求，深獲市場廣泛認可與讚譽。與此同時，伴隨全球能源轉型進程持續推進，儲能市場需求正加快釋放。本集團將積極把握這一戰略機遇，加速推進儲能技術與智能電源解決方案的深度融合，為本集團未來業績持續增長注入強勁動能，進一步鞏固在智慧能源服務領域的領先市場地位。

年內，本集團持續聚焦城軌交通及污水處理等城市核心基建領域，為相關項目及其附屬設施提供智能配用電管理系統及綜合能源管理解決方案，以強化供電安全與運行效率。透過整合配電設備、數據採集與能效分析平台，本集團協助項目單位建立可視化用電管理架構，提升系統穩定性與應急處置能力，配合城市基建向數字化與低碳化方向推進。隨城市規模擴張及公共服務標準提升，軌道交通運營對供電連續性與負荷調度精準度之要求日益提高，污水處理設施亦需確保高耗能設備長週期穩定運作，為既有配用電系統的技術疊代與結構優化提供契機。本集團因應行業技術演進及監管標準提升，持續完善系統架構與功能模組，提升解決方案之兼容性與可擴展性，為相關項目釋放更長遠的應用價值。此外，本集團進一步鞏固與大型企業及跨國機構之合作關係，憑藉成熟項目經驗與技術積累，深化與多家行業龍頭之協作基礎，拓展高端客戶網絡。年內，博耳電力於上海第八屆中國國際進口博覽會期間，與全球能源管理及自動化領域之領先企業施耐德電氣正式簽署戰略合作協議，雙方將圍繞電力系統數字化及智能化應用深化協作。是次合作不僅彰顯國際知名企業對本集團技術實力及項目管理能力之認可，亦有助整合前沿數字化技術與本集團行業經驗，拓闊服務範疇與解決方案深度，進一步提升市場信譽與品牌影響力。秉承以客為本的服務理念，本集團將藉此深化合作契機，持續優化覆蓋規劃設計、系統部署及後續維護的全流程支援體系。我們致力於在保障智能配用電管理系統安全穩定運行的基礎上，助力客戶實現營運效率與成本管控的最佳回報。

回顧海外市場，受惠於高息環境逐步趨穩及通脹壓力較前期紓緩，全球經濟於年內維持向好局面，惟地緣政治局勢持續反覆、區域衝突未見緩解，加之能源價格波動頻仍，為國際營商環境增添諸多不明朗因素。在此背景下，各國為保障能源安全並推動減碳轉型，相繼加大對電力基礎設施及電網現代化之投入，為智能配電及新能源相關產業創造結構性增長空間。本集團立足成熟歐洲市場，前瞻布局高速增長之亞洲經濟圈，以跨區域戰略雙擎驅動可持續發展藍圖，並充分發揮於智能配電管理及系統整合領域之技術優勢，審慎優化海外業務布局及資源配置，務實推進國際市場拓展，為整體收入提供有力支撐。歐洲市場方面，區內電力基礎設施換新需求持續攀升，帶動智能配電系統及綜合解決方案之市場空間進一步擴張。本集團積極把握歐亞交匯之關鍵樞紐機遇，年內隨中國投資代表團出席阿塞拜疆國際投資論壇，並實地考察阿拉特自由經濟區。阿塞拜疆正致力打造高加索及中亞地區投資與物流中心，區內經濟活動日趨活躍，電力需求隨之上升。本集團遂順應該國能源轉型及區域發展規劃，積極部署當地電力及新能源市場。依託是次考察對自由經濟區政策紅利之深入瞭解，本集團有望強化本地合作關係，推動項目儘早落地，以捕捉阿塞拜疆綠色經濟轉型所帶來之增長潛力。另一方面，東南亞新興市場基建投資及工業化進程加快，對穩定供電及智能配電系統之需求日益殷切。受益於「一帶一路」倡議持續推進及「電力出海」趨勢深化，本集團積極把握此一市場機遇，因應各國電網標準及實際用電特點，強化本地技術支援及服務能力，提升解決方案之適配性與交付效率，在鞏固既有客戶關係之同時，亦持續優化業務組合之韌性與增長動力。展望未來，本集團將持續強化歐洲市場之在地營運能力，同時加大「一帶一路」沿線及東南亞市場之開拓力度，務實推進全球化戰略布局。憑藉電力基礎設施建設之剛性需求，本集團將以技術創新及市場拓展為驅動，鞏固國際業務之穩定性，並為長遠增長累積動能。

作為智能電力與能源管理領域的技術引領者，本集團持續強化創新驅動戰略，穩步加大研發資源投入，持續優化自有「慧雲」電力大數據平台，聚焦核心技術攻關與產品體系升級，並在元器件層面取得顯著突破，不僅有效豐富了現有產品矩陣，亦在能效表現和智能化水平方面實現顯著躍升。得益於研發投入的精準布局與高效執行，本集團多項技術成果於年內陸續顯現。本集團旗下研發生產的低壓配電設備產品順利獲頒北美ETL證書，充分彰顯本集團低壓配電設備的技術領先地位以及產品品質的高可靠性廣受行業認可。同時，本集團憑藉在能源管理與智能配電領域的卓越實力，受邀參與《綠色智算中心低碳與節能技術應用手冊》的編寫工作，積極推動先進技術成果向標準化、可複製解決方案轉化。此外，本集團亦於年內與全球能源管理與自動化領域數字化轉型的專家施耐德正式簽署戰略合作協議，雙方將攜手推進電力領域數字化轉型。此項合作進一步彰顯本集團在智能電力領域的技術實力與創新能力已獲得國際權威夥伴的高度認可。展望未來，本集團將繼續以市場需求與產業趨勢為導向，有序擴大研發投入規模，並依託自有「慧雲」電力大數據平台持續優化智能電力解決方案的性能與場景適配能力，進一步為營收增長與盈利能力的長期穩健提升提供強勁支撐。

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望二零二六年，全球經濟將在分化力量中保持穩定。雖貿易政策變化及地緣政治緊張局勢升級等不確定因素可能帶來不利影響，但技術投資、財政和貨幣支持、寬鬆的金融環境以及私人部門的適應力有望帶動全球經濟穩健復甦。根據國際貨幣基金組織(IMF)最新發佈的《世界經濟展望報告》，二零二六年，全球經濟增速預計為3.3%（高於二零二五年十月預測值），全球總體通脹率預計將下降至3.7%。同時，中國二零二六年預計將增長至4.5%（相比二零二五年十月預測上調0.3個百分點）。展望未來，儘管外部環境變化影響加深，國內穩定發展面臨挑戰，但中國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變。同時，國家對電力、新能源及儲能的戰略布局，亦將持續催生行業增長機遇。本集團對電力管理行業及能源市場前景依然保持審慎樂觀的態度，並將緊扣政策導向與市場脈搏，以技術創新為驅動，以市場拓展為抓手，為本集團長遠穩健發展奠定堅實基礎。

面對當前市場環境，本集團將繼續秉持審慎務實的經營方針，通過系統性優化資金流動性管理與應收貿易賬款週轉效率，確保經營性現金流持續健康，並建立彈性充足的現金儲備以有效應對宏觀環境的不確定性挑戰。同時，本集團將深度洞察市場需求變化，以高質量的產品與服務持續擴大客戶群體的覆蓋範圍與合作深度，並緊抓「一帶一路」與「電力出海」政策機遇，加速推進電力系統國際化布局，為本集團整體發展注入新動能。本集團還將持續深化精細化運營策略，通過系統性優化資源配置與流程管控，推動運營效率與盈利能力的雙重提升，致力於在複雜多變的市場環境中保持穩健發展。

算力基礎設施已成為驅動數字經濟發展的核心引擎。隨人工智能技術加速滲透各行各業，全球對高可靠、高密度算力資源的需求正經歷結構性躍升，算力中心亦由此演進為支撐社會運轉的神經中樞。據仲量聯行最新發佈全球數據中心展望報告顯示，於二零二六年至二零三零年期間，全球將新增近100吉瓦(GW)的數據中心容量，帶動行業總容量較目前水平增長一倍，複合年增長率達14%。是次增長主要由超大規模雲端服務供應商推動，該等供應商將繼續執行租賃與自建並行的雙重策略。算力中心容量的急速擴張，直接催生對供電系統穩定性與效率的更嚴苛要求，電力基礎設施已從算力輔助角色，轉變為制約行業發展的關鍵瓶頸，此一趨勢為智能電力管理領域締造可觀市場機遇。作為國內領先的一站式高端綜合電力管理系統及方案供應商，本集團憑藉自主研發的「慧雲」電力大數據平台，為客戶提供獨創的一站式IEM方案服務。該方案貫穿設計、建設至運營全流程，實現對電力系統的實時監測、智能調度與預防性維護，在確保算力中心用電安全可靠的同時，顯著提升能源使用效率，協助客戶應對算力擴張帶來的電力挑戰。展望未來，本集團將繼續深耕算力中心智能電力管理系統及設備領域，並將技術優勢延伸至用戶側配用電場景，憑藉「慧雲」大數據平台驅動的產品矩陣及系統整合能力，在全球算力基礎設施建設浪潮中把握機遇，進一步擴大市場份額，鞏固行業領導地位。

伴隨新能源裝機容量的快速擴張，中國能源結構轉型進程顯著提速，但電網安全穩定運行與電力供應連續性面臨全新挑戰。儲能技術憑藉在供需動態平衡、可再生能源高效消納及碳減排領域的核心價值，正逐步成為保障電力系統安全穩定運行的重要支撐。二零二五年八月，中國發佈《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025–2027年）》，指出要充分發揮各技術路線優勢，拓展新型儲能在電源協同運行、電網穩定支撐及智能微電網、虛擬電廠等領域應用。

同時，截至二零二五年底，中國已建成投運新型儲能裝機規模達到1.36億千瓦╱3.51億千瓦時，與「十三五」末相比增長超40倍，實現跨越式發展。本集團將緊抓儲能產業高速發展的戰略機遇，持續推動一站式智能電源解決方案的技術創新與迭代升級，致力為工業、通訊及算力中心等行業類客戶打造高效、可靠、智能化的能源管理體係，助力其實現能源利用效率的提升與運營成本的優化。同時，本集團亦將積極響應國家政策，充分發揮在智能電源及儲能管理系統方案業務的技術優勢，為新型電力系統建設貢獻力量，助力國家能源安全與高品質發展目標的協同實現。

在新型城鎮化與數字技術深度融合的背景下，軌道交通的智能化升級已成為支撐城市高質量發展之重要路徑；同時，污水處理設施在節能減排與運行精細化管理方面之要求日益嚴格，推動相關配套工程持續優化。在此趨勢下，城軌交通網絡延展及污水處理項目提質增效，均帶動智能電力管理系統向更高穩定性及更強數據協同能力演進，為本集團業務發展奠定堅實基礎。本集團將持續深耕上述領域，結合場景特性與運營需求，提供具針對性的系統方案，提升公共基建項目之供電保障水平與能源使用效益。在客戶協作方面，本集團將延續與行業龍頭及跨國企業之合作基礎，拓闊優質客戶群體，並強化技術協同與項目共建能力。承接年內與施耐德電氣達成之戰略合作，本集團將進一步引入國際領先之數字化技術框架與能源管理理念，提升整體方案之標準化程度與系統兼容性，鞏固市場信任度。憑藉更完善之技術支撐與服務網絡，本集團致力構建涵蓋前期評估、系統建設及後續優化之完整服務鏈條，強化項目全週期管理能力。未來，本集團將在既有合作基礎上深化協同效應，完善一體化服務體系，提升跨部門協作與流程管控效率，確保項目從規劃至交付各階段順暢銜接。在持續優化智能電力管理系統應用效能之同時，本集團亦將以節能減排及綠色運營為導向，協助客戶提升能源管理水平與環境績效，實現城市基建可持續發展與企業長期價值提升之雙重目標。

本集團致力精準剖析市場趨勢與客戶訴求，以優異產品組合及專業服務體系持續拓展高端客戶群，並緊握「一帶一路」及「電力出海」政策優勢，為海外業務布局注入持續發展動能。隨全球能源轉型加速及電力基礎設施升級持續推進，歐洲地區電力設備更新及智能化升級需求穩步擴增，東南亞市場隨經濟增長帶動電網建設投資持續上升，兩大區域共同為本集團海外業務發展帶來有利條件。在「一帶一路」建設持續深化的背景下，本集團將依託沿線市場的本地化營運網絡與長期累積的合作資源，積極把握智能配電設備及系統解決方案的市場機遇，透過規模化部署及本地化營運策略，穩步提升全球市場佔有率，推動本集團國際化戰邁向更高層次。

進入二零二六年，全球經濟雖仍籠罩在不確定性的迷霧中，但國家新型電力系統建設及全球能源結構轉型的持續深化，正為智能電力管理行業注入強勁動能。本集團將始終恪守「學習，創新，行動，堅持」之本心，緊握時代脈搏，深度融入國家戰略大局，進一步夯實並拓展在電網配網智能化、通信及算力中心、市政建設以及電力出海的等重要行業及市場之智能電力管理領域的戰略布局。本集團將全面實施創新驅動發展戰略，聚焦前沿技術領域，持續加大研發資源投入，推動智能電力管理解決方案的迭代升級與場景深化。本集團亦將全面推行精細化管理機制，通過優化資源配置、改善流程管控實現降本增效，並嚴格監控資金流動性，審慎評估項目回款以築牢財務安全防線。同時，本集團亦將精準洞察客戶多元化需求，以技術創新迭代與服務體系升級為驅動，持續精進用戶服務體驗，鞏固並深化與客戶間的長期戰略夥伴關係。本集團將充分把握「一帶一路」與「電力出海」政策機遇，加速推進全球化市場布局，持續擴大全球業務覆蓋範圍與市場份額，致力於為股東、客戶及合作夥伴創造可持續的長期價值回報。

資料來源: 博耳電力 (01685) 全年業績公告