商湯－Ｗ20

主要業務

集團主要從事銷售先進人工智能軟件平台及相關服務、銷售人工智能軟硬一體產品及相關服務、AIDC服務以及有關人工智能技術的研發活動。

最新業績

截至2025年06月30日止6個月中期業績，公司擁有人應佔虧損較去年同期 24.6億元人民幣收窄至 14.8億元人民幣。 每股基本虧損 0.0409元人民幣。 不派中期股息。 期內，營業額上升 35.6% 至 23.6億元人民幣，毛利率減少 5.6% 至 38.5%。 (公佈日期: 2025年08月28日)

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

2025年上半年，通用與多模態大模型進入「強推理+多智能體協作」的新階段，生成式AI的應用滲透持續提速，並開始以可複製、可控的工程化路徑穿透更多產業場景的「工業紅線」。產業由「試點驗證」加速邁向「規模落地」，生態分工與能力邊界正被重塑。8月，國務院發佈「人工智能+」行動意見，確定6大重點領域，強化8項基礎支撐，該舉措將加速我國人工智能的普及與應用。

在此背景下，商湯持續深化「1+X」戰略並取得實質成效。以生成式AI與視覺AI為雙引擎，業務動能穩健且結構優化：

•生成式AI延續高增速，對集團收入貢獻進一步提升。「算力基礎設施－大模型研發－大模型應用」的三位一體佈局從戰略設計升級為可驗證、可複製的行業標桿實踐。

•視覺AI在經歷行業調整期後重啟增長曲線，憑藉領先的市場份額與高質量客戶策略，實現收入結構優化，利潤空間與現金流雙向改善。

•「X創新業務」在戰略重組後釋放經營活力與資本市場吸引力，市場認可度進一步提升。

組織層面，集團完成「Re-CoFound」創業重塑，圍繞「1」和「X」進行二次聯合創業，形成專業化與多元化兼備的領導架構，同時針對創新業務任命獨立的聯創團隊。集團同步升級組織架構與激勵機制，推動組織思維年輕化，點燃再創業的團隊動能。

為更清晰呈現增長曲線與核心動能，集團自2025年上半年起對收入披露口徑進行重分類，將原「生成式AI、視覺AI、智能汽車」三大板塊，調整為「生成式AI、視覺AI、X創新業務」，具體如下：

•生成式AI板塊：口徑保持不變。

•視覺AI板塊：吸納原智能汽車業務中的智能座艙相關業務，以強化與既有視覺AI產品線的協同效應。

•X創新業務板塊：包含在市場化進程中的創新方向，包括絕影汽車（智能駕駛、V2X與「開悟」世界模型），以及原視覺AI板塊中的智慧醫療（善萃）、家用機器人（元蘿卜）、智慧零售（善惠）等。該板塊統一歸集截至2025年6月30日仍納入商湯合併財務報表範圍的生態業務，其構成將隨融資與治理變動動態調整。

•AI GPU芯片公司自今年年初以來已不在合併報表範圍內，而終端芯片公司從下半年起不再被納入合併報表範圍。兩家公司作為集團生態的重要組成部分將繼續與集團深度協同。

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

立足視覺AI和生成式AI技術交匯，面向創新與產業融合的新起點，商湯集團將繼續推進自去年下半年正式開啟的「1+X」新戰略，通過組織、產品和業務重塑，在穩固視覺AI龍頭地位的同時，抓住生成式AI所帶來的歷史性窗口，為員工、客戶和股東持續創造價值。

•生成式AI：多模態大模型能力保持國內領先，深度賦能商業場景並保持收入高速增長。

•視覺AI：穩固行業第一地位，雙向優化利潤空間與現金流質量。

•「1+X」戰略：推動X創新業務成為垂域頭部，提升經營活力與資本市場吸引力。

•「人工智能+」：緊抓政策與市場發展機遇，加速在重點領域的滲透、形成商業閉環。

資料來源: 商湯－Ｗ (00020) 中期業績公告