貝康醫療－Ｂ2170

主要業務

主要在中國從事提供輔助生殖基因檢測解決方案及銷售基因檢測設備及儀器。

最新業績

截至2025年12月31日止12個月全年業績，公司擁有人應佔虧損較去年同期 2.37億元人民幣收窄至 2.23億元人民幣。 每股基本虧損 0.8169元人民幣。 不派末期股息。 期內，營業額下跌 22.0% 至 2.33億元人民幣，毛利率增加 7.4% 至 53.0%。 (公佈日期: 2026年03月30日)

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

本集團聚焦輔助生殖領域，致力於為生殖中心及相關醫療機構提供自動化、標準化及智能化的醫療器械、試劑耗材及整體解決方案。經過多年技術積累、產品研發、註冊申報及市場拓展，本集團已逐步形成覆蓋遺傳檢測、胚胎培養、冷凍存儲、男科檢測及實驗室信息化管理的產品組合，並持續由過往以遺傳檢測為核心的單點業務模式，升級為面向全球輔助生殖實驗室的全場景供應商。

2025年，對本集團而言，是由「研發及註冊驅動」逐步邁向「商業化落地及經營優化驅動」的關鍵一年。面對外部市場環境、行業競爭格局及公司自身發展階段的變化，本集團並未單純追求收入規模擴張，而是主動推進經營結構優化，聚焦高回報產品、重點區域市場及具備長期平台價值的業務方向。在此過程中，本集團雖出現階段性的收入波動，但收入結構、產品結構及區域結構進一步改善，毛利率持續提升，費用控制取得成效，虧損水平及經營現金流亦持續改善。

報告期內，本集團在核心產品註冊、國產化推進及平台型業務佈局方面取得多項重要進展。於胚胎培養領域，Geri全時差胚胎培養箱取得中國註冊證，標誌著本集團在高端胚胎培養設備領域完成關鍵本地化節點，並為後續中國市場導入及國產替代奠定基礎；Gems系列產品在中國市場取得關鍵註冊突破，為胚胎培養液於中國市場重新導入及後續持續復購收入提供了明確通道。於男科領域，家用精子檢測設備獲批上市，進一步完善本集團在輔助生殖前端檢測場景的產品佈局。於遺傳檢測領域，本集團持續鞏固PGT-A試劑盒、測序平台及分析軟件所形成的閉環能力，並穩步推進PGT-M及PGT-SR等後續產品進展，夯實公司在遺傳實驗室場景的先發優勢與合規壁壘。

從戰略層面看，本集團正圍繞三條清晰主線推動業務發展。第一，持續鞏固遺傳檢測業務的市場領先地位，提升其作為成熟業務線的盈利能力與現金流貢獻；

第二，依託Geri、Gems及AI相關能力，將胚胎業務線打造為未來收入增長及毛利提升的核心引擎，推動業務模式由單一設備銷售逐步向「設備+耗材+服務」的高黏性模式轉型；第三，持續完善冷凍存儲、男科檢測及信息化系統等平台型產品佈局，提升本集團在同一實驗室場景下的交叉銷售能力與長期客戶價值。

本集團相信，全球輔助生殖行業正處於由低滲透、分散化及經驗驅動，逐步走向高滲透、自動化、標準化及智能化的新一輪升級周期。PGT滲透率提升、IVF實驗室自動化升級、生育力保存需求增長，以及頭部生殖中心對一體化解決方案的需求提升，正共同推動行業競爭邏輯由「單一產品競爭」向「系統能力競爭」演進。本集團的產品佈局和發展方向，與行業升級路徑具備高度一致性。

截至報告期末，本集團在中國已建立較深的醫療機構覆蓋及核心客戶基礎，並依託BMX的全球裝機、渠道及品牌積累，形成面向海外市場的廣泛客戶觸達能力。這意味著，本集團並非從零開始推動平台化延伸，而是在既有客戶關係、既有產品入口及既有臨床驗證基礎上，逐步提高單客戶貢獻度、提升耗材及服務收入佔比、優化收入質量及盈利能力。

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望未來，本集團將持續堅持「聚焦核心、強化協同、提升效率、優化結構」的經營原則，一方面以遺傳檢測業務為現金流和利潤底盤，另一方面推動胚胎業務線進入收入放量和毛利貢獻階段，同時以冷凍存儲、男科及信息化產品作為中長期平台拓展抓手，逐步實現由「平台佈局期」向「平台兌現期」的過渡，推動本集團向具備全球競爭力的輔助生殖醫療科技平台持續邁進。

資料來源: 貝康醫療－Ｂ (02170) 全年業績公告