美麗田園醫療健康2373

主要業務

主要於中華人民共和國（「中國」）從事提供美麗與健康管理服務，包括傳統美容服務、醫療美容服務以及亞健康評估及干預服務。

最新業績

截至2025年12月31日止12個月全年業績，公司擁有人應佔溢利為 3.18億元人民幣，同比增幅 39.0%。 每股基本盈利 1.3841元人民幣。 派發股息每股 0.72港元。 期內，營業額上升 16.7% 至 30.0億元人民幣，毛利率增加 2.8% 至 49.1%。 (公佈日期: 2026年03月27日)

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

美容和保健服務

中國美容和保健市場規模巨大，長坡厚雪。據弗若斯特沙利文數據，2024年中國美容和保健服務行業市場規模達人民幣4,850億元。同時，美容服務市場具有顯著的高線城市聚集效應，其中，高線城市是財富和消費力的核心聚集區，20個一線和新一線城市貢獻全國近40%的市場份額；北京、上海、廣州、深圳四大一線城市，貢獻全國近20%的市場份額。

作為集團「雙美+雙保健」商業模式的核心基石業務，美容和保健服務是我們與客戶建立連接的第一觸點。在我們的美容和保健服務機構，我們致力於打造專屬於女性的「第三空間」：她們卸下身份標籤，回歸本真自我，收穫由內而外的科技功效和沉浸式的心流時刻，從而為客戶打造獨一無二的護理體驗。

2025年，我們的美容和保健服務實現收入人民幣16.58億元，同比增長14.9%。盈利能力進一步邁上新台階，毛利率水平提升1.2個百分點，達到41.9%。收入增長的主要驅動力來自於客流的提升—2025年，美容和保健服務直營門店客流達172.4萬人次，同比增長23.2%。直營門店活躍會員數增至14.6萬名，同比增長11.8%。直營活躍會員年均消費金額人民幣9,738元，同比提升320元。

2025年，我們正式發佈供應鏈戰略，宣布產品創研方式將從單一的「全球精選」，拓展為「全球精選」、「國際品牌合作」、「國際頂尖實驗室聯合研發」三大模式並進，在傳承卓越品質的同時，注入創新動能。2026年2月，我們重磅宣佈與全球知名護膚品牌資生堂達成戰略合作，在品牌影響力、服務體驗、科研共創等方面攜手開啟全新未來。

依託品牌影響力、數字營銷能力，高端商業佈局，我們的獲客能力穩步提升。私域獲客能力持續突破，通過個性化精準推送，會員老帶新等方式，2025年為集團貢獻45%的新會員，有效控制整體獲客成本。高端商業合作方面，我們聚焦高端商業持續拓展門店，並深化與商業地產的多元合作，打通高端會員體系、實現權益雙向流動，在精準拓客的同時持續提升客戶體驗。2026年2月，集團和華潤萬象生活簽訂會員互通協議，進一步鞏固高端渠道優勢。未來，我們將加大品牌建設，繼續打造深入人心的品牌心智認知。

高端美容服務

創立於1993年，美麗田園是沙利文認證的中國高端美容服務第一品牌。作為行業領導者，我們不僅深耕高端女性心智，更以定義行業標準為使命。在產品端，我們拓展產研方式，將首次推出高端聯合研發產品線，以「國際大牌+聯合研發」構建獨有的產品優勢。AI個性化服務上，我們將智能檢測深度融入服務流程，將打造連貫可追溯的皮膚檔案，以數據實現精準服務，完成從標準化到個性化的躍遷。體驗層面，我們系統性升級五感六覺，打造全感官專屬高端體驗，讓每一次美容服務都成為身

心歸棲的儀式。在行業標準制定上，我們將主導美容行業服務標準制定，推動「美田標準」上升為行業共識。未來，美麗田園將以品牌引領、產品創新、服務升級與標準輸出，持續領跑中國美與健康服務行業。

創立於1996年，思妍麗致力於打造中國高端科技美容品牌。品牌依託前沿科技與精研院線護膚產品，專注為高線城市女性提供兼具科技功效和高端體驗的科技美容服務。未來，思妍麗將延續集團整合奈瑞兒的成熟經驗，夯實高端科技美容核心優勢，承接消費醫療服務需求，並全面複用集團平台能力，實現效率提升與規模協同，釋放更大增長潛力。

高端智能美養服務

奈瑞兒成立於2007年，是沙利文認證的「中國智能美養第一品牌」，是中國智能美養品類開創者。品牌獨創「七年美養理論」，將博大精深的中醫理念與前沿智能科技深度融合，以「當代東方，寧靜療愈」的空間體驗，為高端女性提供獨具特色的中醫智能美養服務。在專業服務上，奈瑞兒成立女性健康研究中心，聯合廣東省中醫院等權威機構，構建「疼痛調理、經絡調理、臟腑調理」的獨特中醫項目體系，打造產品差異化壁壘。品牌立足大灣區成熟市場，奈瑞兒將持續打磨門店模型，積極向外拓展，2026年將進軍長三角，深度佈局經濟發達的區域，釋放更大發展潛力。

消費醫療能力建設

消費醫療是具備醫療和消費屬性的優質賽道。在「健康中國2030」綱要指引下，居民健康需求正從「疾病治療」向「主動健康管理」加速轉變，疊加人口結構變化與居民消費醫療預算提升，行業迎來黃金發展期。

美麗田園的消費醫療業務，正是圍繞高端女性美與健康的醫療需求延伸佈局。過去16年，我們從0到1自建消費醫療能力，目前全國落地38家消費醫療機構。2025年，消費醫療板塊整體收入人民幣13.4億元，同比增長18.9%，佔收入比例44.8%，同比提升0.9個百分點，是重要的集團收入來源。其中醫療美容業務—秀可兒醫美逆勢突圍，實現收入人民幣10.17億元，同比增長9.6%；亞健康醫療業務—研源醫療收入人民幣3.26億元，同比大幅增加62.2%，成為重要的增長驅動力。

醫療美容服務—秀可兒醫美

中國醫療美容行業持續經歷深度變局與價值鏈重塑。供給側，上游醫美產品批准迎來爆發式增長，標誌行業正式邁入「選品時代」。消費者端，高端醫美客群追求定製化高品質醫美服務成為主流趨勢。在此背景下，秀可兒醫美憑藉商業模式優勢、深厚的品牌信任和專業能力，在行業變革中破局而出。

2025年，秀可兒醫美逆勢增長，實現收入人民幣10.17億元，同比增長9.6%，毛利率達55.9%、同比大幅提升3.6個百分點，盈利水平穩步優化。在我們持續推動基石客戶向醫美轉化，2025年秀可兒醫美門店接待客流10.2萬人次、同比增長13.1%；活躍會員數攀升至3.6萬名、同比增長7.7%；秀可兒醫美活躍會員年均消費人民幣2.8萬元，同比增長490元，逆勢提升。

秀可兒醫美門診持續擴容和升級，截至2025年12月31日，集團醫美門診數量達27家。

2025年8月，廣州雙醫療旗艦門診盛大落成，首年即斬獲人民幣1.6億元收入，驗證了集團商業模式的盈利能力。展望2026年，隨著思妍麗納入集團，我們將推動門診升級，豐富醫療資源，持續釋放客戶價值。

在秀可兒品牌沉澱十六年之際，2026年3月，我們隆重舉辦「專研抗衰」品牌升級發佈會，開啟品牌升級。我們聚焦高端抗衰輕醫美賽道，堅持「微改變，大不同」的核心理念，以「專家—專研—專注原生美」為品牌定位，推出品牌口號「原生美—從容生長」，建立獨特的品牌認知。圍繞不同年齡層女性抗衰需求，打造「初老抗衰、凍齡抗衰、逆齡抗衰」的全週期產品藍圖，正式開啟秀可兒專研抗衰新時代。

醫美的核心，始終「醫」字當先。在醫生專業能力建設上，我們深度聯動150位專家醫生，將一線臨床經驗與前沿審美體系反哺產品研發，共創獨特的抗衰品相。同時，我們深諳專業能力需要被看見，通過明星醫生IP孵化，讓專家走到幕前，實現醫生專業價值與品牌公信力的雙向賦能。

在醫療技術創新方面，截至2025年12月31日，集團累計申請專利已超150個，以頂級醫師團隊與核心醫術配置構築抗衰領域技術壁壘，打造技術驅動的專業醫美服務體驗。

亞健康醫療服務—研源醫療

研源醫療作為集團旗下亞健康醫療服務品牌，專注於功能醫學和女性婦科抗衰領域，在市場發展初期精準把握機遇，加速業務版圖擴張。

2025年，亞健康醫療直營門店客流量達3.7萬人次，同比增長35.7%；活躍會員人數達10,417名，同比增長37.9%。在此推動下，亞健康醫療服務實現跨越式發展，2025年全年收入達人民幣3.26億元，同比增加62.2%，佔集團收入比例首次突破10%，毛利率水平升至64.3%，同比大幅增長6.1個百分點。截至2025年12月31日，我們的亞健康醫療門診數量已拓展至11家。2025年8月1日，研源門診於廣州正式啟幕，作為大灣區首個中西醫結合醫療抗衰門診，特別設立中醫特色診室，精準契合大灣區客戶對中醫服務的多元需求。

2025年，研源醫療旗下功能醫學板塊收入增長101%。在AI浪潮之下，我們將推動經驗醫學向個性化醫療轉型，通過自研AI模型深度融合精準檢測數據、專家診療路徑與臨床案例，實現「千人千面」的診療方案與7x24全天候服務。

2025年，研源醫療旗下女性特護中心板塊收入增長64%。我們將持續拓展服務版圖，從婦科抗衰延伸至卵巢養護，並即將上線生殖功能治療板塊，構建「預防—治療—抗衰」女性健康醫療服務。

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

我們的長期願景是成為中國美與健康的領航者。同時，我們建立了清晰的中期目標，並匹配以相應的管理層激勵計劃。城市佈局上，我們的目標是在中國20大經濟優勢城市實現千店覆蓋，推動更多城市躋身「1億元收入俱樂部」，釋放高線城市增長潛力。

站在新起點，2025年11月，我們正式發佈了指引未來的「三大超級戰略」，引領下一個五年的高質量發展。

•超級品牌：構建美與健康品牌矩陣。持續升級專業實力，打造「超越期待的極致體驗」，重塑美容行業價值新空間。同時，積極參與並推動行業標準制定，將美麗田園的高標準上升為行業共識，提升消費者信任與品牌價值。

•超級連鎖：發揮「雙美+雙保健」商業模式優勢，通過「內生增長與外延併購」雙輪驅動集團價值躍升。致力於打造20個收入過億的核心城市。構建自有供應鏈能力，融合全球精選和聯合專研，為中國高線城市女性提供獨特的美容和消費醫療產品與服務。

•超級數字化：築造數智化與AI系統基礎建設，構建數智化驅動的企業管理體系，打造數智引領的美與健康服務連鎖標桿。

展望未來，我們將繼續堅守「以客戶為中心」的初心，以「三大超級戰略」為指引，構建立體增長矩陣。橫向維度，我們將通過「內生增長和外延併購」雙輪驅動，拓寬基石業務；縱向維度，我們將繼續探索消費醫療領域增長空間。同時，我們將依託「美麗田園商業系統」全面提升運營和管理效率，全方位增強集團核心競爭力，致力於為各利益相關方創造可持續的共贏未來。

資料來源: 美麗田園醫療健康 (02373) 全年業績公告