玄武雲2392

主要業務

主要在中華人民共和國（「中國」）從事提供智慧客戶關係管理（「CRM」）服 務。

最新業績

截至2025年06月30日止6個月中期業績，公司擁有人應佔虧損較去年同期 6.4百萬元人民幣擴大至 25.9百萬元人民幣。 每股基本虧損 0.0482元人民幣。 不派中期股息。 期內，營業額下跌 36.5% 至 4.11億元人民幣，毛利率增加 2.6% 至 18.2%。 (公佈日期: 2025年08月28日)

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

上半年，全球數字經濟保持著強勁的發展勢頭，尤其是AI為代表的前沿創新產業已從技術突破轉向了規模化應用，不同類型的AI智能體正逐步賦能千行百業，融入經濟社會各領域。作為國內領先的智慧CRM服務提供商，我們緊跟數字經濟發展趨勢，持續夯實AI能力在行業內的領先地位，並以智慧CRM產品矩陣為廣大客戶提供優質的數智化服務。

報告期內，由於受國內電信業監管政策調整的影響，我們CRM PaaS（「PaaS」）服務及部分CRM SaaS（「SaaS」）服務的市場環境發生了較大變化。儘管我們在上半年積極應對行業挑戰，並以cPaaS平台為基座，快速適配政策變化，但監管因素仍在短期內導致我們上述業務的國內收入出現下降；而海外方面，我們的雲通信業務則是實現了客戶與收入的快速增長，截至報告期末，海外服務區域已覆蓋東南亞、拉丁美洲、東亞、中東等諸多國家和地區，並與上述多個地區的電信運營商達成了直簽資源的合作，這也為公司海外業務實現本地化運營打下了堅實基礎。基於上述變化，我們上半年的營收規模達人民幣410.9百萬元，同比下降36.5%。

儘管上半年面臨市場和行業的挑戰，我們仍致力實現公司高質量發展的戰略目標。報告期內，我們通過持續聚焦AI + SaaS業務，使得該部分業務的毛利率穩步提升，繼而帶動整體毛利率上升。另外，基於董事會採取審慎嚴格的財務控制，通過加強現金流管理等措施，使得我們在2025年上半年的經營性現金流再度回正。

市場變化之下，我們更能感受到技術創新對於市場競爭力提升的重要性。報告期內，我們已獲得授權專利及計算機軟件著作權共410項，新增11項，這也讓我們的產品在市場保持著競爭優勢。基於優秀的產品與服務，於報告期內，我們為金融、快消、政企及科技、媒體及電信（「TMT」）四大行業累計2,351家客戶提供數智化轉型與升級服務。

我們的SaaS業務由營銷雲、銷售雲、客服雲「三朵雲」所組成，致力於為客戶的營銷業務全流程實現智慧化管理。報告期內，我們的SaaS板塊實現收入人民幣245.0百萬元，同比下降32.9%，主要是由於部分業務受電信行業政策的影響，以及我們主動縮減虧損項目所致。

因此，我們以利潤為先的策略也使得我們的SaaS板塊的毛利率提升至26.5%，同比提升3.4百分點。此外，我們的核心客戶總收入佔總客戶收入達95.0%，且總核心客戶(1)人均貢獻值（「人均貢獻值」）(2)達人民幣1.3百萬元。我們持續聚焦的SaaS客戶數於報告期內達到1,558家，SaaS核心客戶人均貢獻值達人民幣1.1百萬元。

營銷雲是我們服務金融、政企等行業客戶，實現營銷數智化升級的業務板塊。於報告期內，營銷雲在不斷提升產品及解決方案能力的同時，還持續新拓並落地證券、政數等細分賽道客戶。其中，作為營銷雲的明星產品ICC（融合通信中台）在報告期內完成國內主流電信運營商直連模式最新協議適配，讓產品的5 G消息觸達能力實現全面升級，同時，ICC也在繼續完善信創生態體系，信創適配增至14項，並完成了即驗、iPush等組件的鴻蒙系統適配，這有利於公司產品進一步打開國產化替代的市場；通過上述舉措，ICC也保持了超90%的項目中標率。

營銷雲另一產品DMP智慧營銷雲平台則是繼續深耕政企、電商等行業，助力企業構建潛客拉新、存量促活、深度經營的數字化營銷運營支撐體系，提升精準營銷轉化率。由於營銷雲的部分服務受到電信業監管政策調整的影響，這也使得營銷雲於報告期內實現營收人民幣189.7百萬元，同比下降38.1%。銷售雲是我們聚焦第二增長曲線的業務板塊，其致力於通過AI + CRM賦能，幫助消費品企業營銷全鏈路的數智化轉型，助力企業實現智慧增長。報告期內，銷售雲持續推進「諮詢驅動+標準產品+先進aPaaS平台」的解決方案模型，致力於自上而下優化客戶業務流程，幫助客戶更好的實現數智化落地的同時，也提升我們自身的產品商業價值。

銷售雲核心產品[智慧100 ]在報告期內強化原有產品功能、更新UI優化用戶體驗的同時，還新增了「超級表單」、「調查問卷」等即插即用的配置組件，滿足客戶的個性化需求。另外，銷售雲聚焦耐消行業的智慧U客於報告期基於華為昇騰AI生態及Deep Seek大模型進行了全面的版本升級，這使得該產品的客戶畫像分析、商機預測等關鍵場景實現了「秒級響應」，極大提升客戶運營效率；同時，智慧U客還發佈了多語言版本，幫助企業在全球範圍內提升營銷效率，拓展業務版圖。

AI產品方面，於報告期內，我們基於自研垂直於消費品行業的玄韜大模型及Deep Seek等開源大模型，持續挖掘消費品終端業務場景需求，並推出了洞察飲料、白酒等行業終端動態的SKU超級模型、以及業內唯一奶粉行業營銷垂域模型–防作弊–翻拍檢測模型的「AI翻拍偵探」。另外，我們的AI標品新增了終端陳列的空位檢測、分層檢測等，標品數量提升至12個。

在AI智能體方向的探索上，我們基於aPaaS平台（低代碼平台）打造了多款AI智能體，用於企業內部開發業務新功能的「開發助手」，以及用於客戶在市場終端洞察需求的「市場摸排助手」；另外，企業對於業務員的效率管理需求，我們可以提供「語音操作助手」幫助企業達成管理目標。此外，我們的智慧U客打造的業務助手「智慧小玄」也已成功實現客戶落地。

作為助力快消客戶實現智慧零售門店數字化營銷的標品，我們的AIoT智慧冰櫃繼續擴大線下終端門店的覆蓋；同時，在產品功能上，AIoT智慧冰櫃還積極跟隨客戶市場需求，對產品的動銷應用場景進行迭代升級，進一步優化客戶投放成本。報告期內，我們銷售雲實現收入人民幣28.6百萬元，同比下降33.6%，主要由於我們主動縮減虧損項目所致，然而這一

舉措提升了我們銷售雲板塊的毛利率水平。此外，我們銷售雲的年度經常性收入(ARR)佔銷售雲收入比例達62.9%，較去年同期同比提升12.4個百分點。

我們的客服雲是基於多渠道客戶溝通、全流程業務管理，提供全產業鏈人機耦合的智能客服服務。報告期內，我們在貸後管理SaaS業務的市場份額進一步提升，坐席規模同比提升19.9%，在產品能力方面，客服雲的聯絡觸點從外呼向全觸點發展，實現了貸後管理短信，閃信等新觸點方式的突破；另外，客服雲還接入了Deep Seek等開源大模型，開發出話術語音配置機器人並已實現客戶落地，該產品可以幫助客戶在話術配置方面減少90%的工作量，極大提升了客戶整體的工作效率。基於此，客服雲於報告期內實現收入人民幣26.6百萬元，同比增長71.7%。

在自身業務穩健發展的同時，我們也在積極構建國內資源以及渠道的生態圈。報告期內，我們與騰訊雲達成了戰略合作，雙方將圍繞AI產品與服務、雲通信以及智慧零售等領域開展合作，此外，我們還與華為昇騰聯手共同升級迭代產品版本。除此之外，我們的數據類相關產品於報告期內已上線廣州與深圳數交所，從而進一步拓展了數據類產品的銷售渠道。

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

深入實施「人工智能+」行動已成為國家頂層戰略之一，大模型、AI智能體等技術應用將會全面融入到實體經濟，成為國家經濟高質量發展的新「引擎」。在此背景下，2025年下半年，我們將繼續深化「產品標準化、經營精細化、業務全球化」的發展目標，以利潤為先，實現高質量發展：

一、豐富核心產品標準化組件，提升利潤空間

我們將聚焦提升各業務線核心產品的標準化，通過提煉不同客戶項目交付上的共性需求，打造更多標準化產品組件，配合標準化的交付流程，達到持續優化交付周期，降低項目成本，提升利潤空間的目標。與此同時，我們也將基於客戶業務場景的實際需求，繼續豐富AI標準產品矩陣，致力於實現產品的快速上量。

二、加強重點AI產品運營，創新AI +金融應用場景

我們將加強對SKU超級模型及「AI翻拍偵探」等重點產品的市場拓展和運營力度，致力將其打造成為公司的明星AI產品；在夯實AI +大消費領域的技術應用同時，基於我們在金融行業的客戶資源優勢，我們也會在下半年開發面向金融行業的AI產品應用，方向包括智能體開發、智能客服的優化升級、數字人等，從而進一步深化我們與客戶的合作關係。

三、重視海內外生態圈建設，提升市場響應速度

從上半年面臨的市場變化和挑戰來看，我們需要持續建設生態圈，與產業鏈上下游保持更加緊密聯繫。下半年，我們會與電信運營商、雲廠商以及友商持續加強互動與合作，推動集團業務穩健發展。另外，我們也計劃在部分海外地區實現本地化運營，加深與資源方的合作，並進一步拓展客群來源。

展望2025年下半年，我們將繼續通過聚焦拓展SaaS業務板塊，優化產品服務及組織管理等措施，深化提升盈利能力的經營目標，實現公司整體可持續、高質量發展。

資料來源: 玄武雲 (02392) 中期業績公告