信德集團242

主要業務

主要業務包括物業發展、投資及管理、運輸、酒店及消閒和投資控股。

最新業績

截至2025年06月30日止6個月中期業績，公司擁有人應佔虧損較去年同期 4.28億港元收窄至 1.20億港元。 每股基本虧損 0.0399港元。 不派中期股息。 期內，營業額下跌 37.8% 至 13.5億港元，毛利率增加 21.8% 至 67.1%。 (公佈日期: 2025年08月29日)

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

地產

二零二五年上半年，宏觀經濟環境面臨多重挑戰，整體市場氛圍持續低迷，地產市場表現疲弱。儘管各個主要市場面對複雜的營運環境，部門整體業務得益於來自地產發展項目的確認收入以及淨匯兌收益港幣二億，錄得溢利港幣五億九千八百萬元（二零二四年上半年：港幣三億六千三百萬元）。

在澳門，城中最大型豪華住宅發展項目之一—濠庭都會的第五期、項目最後一期濠尚延續過往的銷售佳績，在二零二五年上半年錄得包括一套頂層公寓，共二十五個住宅單位的確認收入。期內，項目第四期濠珀則錄得兩個住宅單位的確認收入，印證集團地產項目在氣氛偏軟的市況下仍然獲得買家信賴。截至二零二五年六月三十日，濠尚共一千七百七十五個單位已售出百分之九十三，而濠珀共六百二十個單位已售出百分之九十八。

在橫琴，國家重點發展地段橫琴粵澳深度合作區（「合作區」）受惠於一簽多行政策，訪客人流增加，於二零二五年上半年錄得出入境數字按年上升百分之三十三點四至一千三百九十萬人次，有利帶動區內人流增長。集團在區內的橫琴綜合發展項目匯聚住宅、零售、辦公室及酒店設施，與橫琴口岸相連，並坐享廣珠城際鐵路及澳門輕軌車站交匯點之便。項目進一步擴展集團在粵港澳大灣區（「大灣區」）的業務覆蓋，同時鞏固集團帶領澳門經濟適度多元發展目標邁進、在琴澳之間凝心聚力的重要角色，為澳門融入國家整體發展大局作出貢獻。隨著區內迅速發展，期內項目乘勢加大租賃工作力度，以吸引更多人流。

在新加坡，高端地產市場穩步增長。集團在當地核心地段的策略佈局包括多個已建成的優質住宅地產項目，二零二五年上半年，柏皓錄得兩個住宅單位、以及一個頂層公寓的確認收入。當中，頂層公寓更成為新加坡住宅物業市場有記錄以來平均銷售價最高的公寓之一，足證市場對集團優質物業的持續需求。截至二零二五年六月三十日，

柏皓共五十四個住宅單位已售出百分之九十四。蘭心居於期內錄得一宗交易取消，集團有信心相關單位在市場對奢華高端地產項目的強大需求下將會迅速售出，項目其他單位已全部售出。

集團的地產投資組合覆蓋中國內地、香港及澳門，項目在目前的經營環境持續面臨壓力，原因是受消費趨勢轉變的影響，租戶對成本管理的重視程度日益提高。

在上海，集團坐落於前灘國際商務區的文化商業綜合發展旗艦項目—上海前灘31，在報告期內表現優異，零售空間出租率上升至百分之八十七（二零二四年上半年：百分之八十三），辦公室出租率上升至百分之七十二（二零二四年上半年：百分之五十九）。同城的上海蘇河灣綜合發展項目亦保持穩健增長，「萬象天地」出租率達百分之九十五（二零二四年上半年：百分之九十一），「蘇河灣中心」迎來多個跨國租戶進駐，錄得百分之六十九的辦公室出租率（二零二四年上半年：百分之五十五）。面對市場趨向消費降級，項目營運團隊推出更多元化的租賃策略，以靈活的條款吸納更多租戶，提升物業出租率。

澳門方面，星皓廣場透過重新定位、置換及招納新租戶，以全面優化業態組合。截至二零二五年六月三十日，商場錄得百分之八十五的出租率（二零二四年上半年：百分之八十四）。澳門零售業銷售額在期內錄得歷史低位，在零售業大環境因素拖累下，壹號廣表現受到影響。

在新加坡，集團位於烏節路商業區內的綜合商業發展項目—索美塞路111號，其樓高十七層的物業組合，包括辦公室及零售空間，在市場對優越地段商用物業強大的租賃需求下，於二零二五年上半年維持穩健租金收益，同時錄得一個辦公室單位的確認收入。

地產部門的租賃團隊在各個營運地區因應多變的市場走勢，適時採取多元策略，以維持出租率及租戶組合的良好表現，同時保障穩定現金流量。

酒店及消閒

二零二五年上半年，全球經濟放緩陰霾持續，然而旅遊及觀光業展現穩定復甦，中國內地、澳門及香港的到訪旅客數目持續上升。惟新加坡市場受客房供應過盛、商務差旅及高端消閒需求緩和的因素影響，對客房價格及整體消費構成下行壓力。儘管旅遊業前景正面樂觀，但集團旗下酒店業務組合仍然面對市場激烈競爭。報告期內，雅辰酒店集團（「雅辰」）果斷推行全新管理模式，部門整體在嚴謹的成本管控措施下，虧損按年收窄百分之四十，報港幣五千四百萬元（二零二四年上半年：虧損港幣八千六百萬元）。

現時，集團擁有十間酒店的權益，足跡遍佈中國內地、澳門、香港和新加坡。集團的附屬酒店管理公司雅辰共管理四個品牌，分別為「雅辰酒店及度假村」、「雅辰悅居酒店」、「雅辰緹酒店」、「雅辰尚酒店」;以及鷺環海天度假酒店合共十七間酒店及服務式公寓。

面對市場訊號分化不定，雅辰積極求變，於二零二五年上半年推行一套全新的管理模式，旨在強化服務質量及客戶體驗，於期內有效量化及提升整體業務表現，長遠有利部門持續發展。

在香港，香港天際萬豪酒店憑藉毗鄰香港國際機場及亞洲國際博覽館的優越地理位置，期內錄得百分之七十六點五的平均入住率（二零二四年上半年：百分之七十點九），相比去年同期增長百分之五點六，表現持續穩健。此成績部分受惠於香港特區政府大力推動會議展覽及大型活動。酒店於期內成功與阿聯酋航空續簽服務合約，於未來三年繼續為其機組人員提供接待服務。在中國內地及澳門，部門受兩地旅遊及觀光業穩定復甦帶動，積極推展旗下新開業酒店的業務，在中國內地市場整體錄得百分之五十六點七的入住率，升幅達百分之十點四（二零二四年上半年：百分之四十六點三），在澳門的業務則錄得整體百分之七十三點八的入住率，升幅百分之十二點九（二零二四年上半年：百分之六十點九）。其中，澳門文華東方酒店錄得百分之七十九點三的入住率，升幅達百分之十五點九（二零二四年上半年：百分之六十三點四。海外方面，新加坡市場正面臨巨大的營運競爭壓力，新加坡雅辰酒店在報告期內錄得百分之四十五點七的入住率，現正加緊推進業務增長步伐。

在消閒板塊方面，中國內地旅遊業見平穩增長，部分原因受到文化及沉浸式體驗的全球趨勢刺激影響。在上海，前灘31項目的文化及藝術表演場所吸引到更多中外表現藝術愛好者青睞，期內收益增長明顯，進一步奠定項目作為區內文化商業活動樞紐的地位。項目的藝術表演場所在期內舉行一系列本地及國際表演活動，例如音樂劇《貓》、上海時裝周、及2025 Kenny G薩克斯獨奏音樂會世界巡演上海站。

集團在「旅遊+」發展策略驅動下，一直銳意引領旅遊及觀光業潮流，勇於嘗試，擁抱創新。繼宣佈與AJ Hackett International集團組成合資企業，共同發展及營運位於香港海洋公園的「歷險主題區」後，項目約十二萬平方米的場地已於二零二四年十二月完成交付，並進入方案設計階段，預計將於二零二八年竣工。新園區將會為體驗型旅遊注入長遠增長動力，有助鞏固集團在大灣區綜合文旅領域的領導地位，同時為旅客帶來獨一無二的沉浸式旅遊體驗。

運輸

部門扎根粵港澳大灣區，一直致力構建及完善其海陸空立體跨境聯運網絡，擔當好「超級聯繫人」的角色。

二零二五年上半年，部門將「旅遊+」及「交通+」的理念融入業務策略，抓緊市場機遇推出更多元化的交通選擇，進一步強化其聯運網絡。

集團於二零二五年六月與深圳市機場（集團）有限公司簽訂合作備忘錄，提供連接深圳機場航站樓至澳門及香港的渡輪營運管理服務，透過部門的海陸空多式聯運網絡，增強跨境連接規模。是次合作除響應了深圳建設中國特色社會主義先行示範區的舉措，亦為部門日後拓展多元發展機遇，例如大灣區內的低空經濟發展奠定穩固基石。

噴射飛航連續第二年參與「賞飛澳門」推廣計劃，全力支持澳門特別行政區政府旅遊局的宣傳工作，為國際旅客帶來旅遊優惠。此外，噴射飛航與旅遊及觀光業界夥伴緊密合作，推出一系列旅遊套票，提升澳門旅遊體驗。

在集團提倡的文化旅遊方向引領下，運輸部門的「澳門海上遊」於期內推出全新「外港—媽閣」航線，讓旅客在船程中飽覽澳門沿岸名勝風光，無論經媽閣碼頭轉乘輕軌遊澳，或經外港碼頭到達澳門，兩個碼頭的地理優勢都為旅客帶來更便捷的遊澳體驗。

部門在報告期內表現穩健，然而，受撥回遞延稅項資產拖累，二零二五年上半年錄得盈虧持平（二零二四年上半年：分擔盈利港幣六百萬元）。

投資

集團秉持「旅遊+」發展策略，持續有計劃投資於旅遊、零售及綜合消閒領域等多元化業務，助力整體營運實現新增長點，與旗下酒店及會議展覽等核心範疇互惠共贏，長遠而言為集團整個業務框架帶來可持續價值。

集團是澳門旅遊娛樂股份有限公司（「澳娛」）的長期投資者，在報告期內從澳娛獲得股息港幣六千三百萬元（二零二四年上半年：港幣五千八百萬元）。

二零二五年上半年，啟德郵輪碼頭維持香港市場份額佔比約三分之二的主導地位，並迎來以香港為母港的新郵輪航線，預期下半年市況持續向好。

信活東西有限公司旗下兩個品牌，玩具「反」斗城及Stecco Natura營運的分店，在報告期內均錄得銷售增長。「Stecco Natura」現時在中國內地市場專注拓展上海業務，於黃金零售地段策略性開設一系列期間限定店。

部門在報告期內整體錄得溢利港幣五千四百萬元（二零二四年上半年：港幣五千一百萬元）。

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

集團預期二零二五年下半年旅遊及觀光業前景仍保持樂觀。在即將來臨的季節性旅遊高峰帶動下，酒店住宿、零售及運輸需求可望提升。然而，集團的營運環境仍然面對市場波動及諸多不穩定因素影響，因此保持對市場的敏銳觸覺、嚴格監控成本、靈活管理交通航班、及提升服務質量至關重要。

「旅遊+」策略是集團的核心驅動力，長遠為旗下地產、酒店及消閒、運輸和投資範疇業務掌舵，帶領集團穩健發展，進一步鞏固集團作為領先綜合文旅企業的地位。

集團的文旅業版圖根基穩固，並積極引領旅遊及觀光業趨勢，先行先試，勇於創新。

繼宣佈與長期合作夥伴AJ Hackett International集團合作發展香港海洋公園「空中歷險主題區」後，項目現已進入方案設計首階段。新園區將為大灣區引入世界級高空歷險旅遊景點，樹立沉浸式旅遊體驗新標竿，預期將吸引更多國際客源。

酒店及消閒部門秉承集團「以文塑旅、以旅彰文」的理念，致力發掘歷史文化底蘊深厚的旅遊住宿地點，為入住旅客打造難忘體驗。集團正籌劃於擁有豐富「聯合國教科文組織世界遺產」的歷史名城西安，興建一所新的雅辰酒店，預期於二零二八年第一季開業。在「一帶一路」的國家倡議導引下，集團的文旅發展道路將會繼續走實走遠。

地產部門方面，在集團積極推動粵港澳大灣區（「大灣區」）的發展建設方向下，繼二零二四年十二月集團與SJM—投資有限公司簽訂合作備忘錄後，雙方於二零二五年七月二十八日正式簽訂買賣協議，確認出售橫琴綜合發展項目的部份物業，包括共十二層辦公室物業，以及一個獨立零售單位，合計覆蓋總建築面積約一萬九千七百八十一平方米，按買方計劃有關物業將改建為三星級酒店設施，以響應大灣區的利好政策—《關於促進合作區酒店業高質量發展的若干措施》。

是次交易印證了集團透過文旅及會議展覽業發展，拉動持份者力量，達成推動琴澳一體化、以及澳門經濟適度多元發展共同目標的決心，同時預期將帶動項目人流。

緊貼人口老化趨勢，集團洞悉先機，早在二零一八年開始抓緊機遇，加大力度推展醫療保健地產發展策略，以應對市場在醫健服務方面日益增長的需求。部門旗下分別推出兩個毗鄰現代基建、享有便捷交通網絡優勢的項目。昆明南高鐵站綜合發展項目工程進度良好，預期各項設施將於二零二五年第四季開業；天津南高鐵站綜合發展項目除小部分工程正在進行中，大部分設施，包括酒店、長者護理、以及醫療設施已投入營運。

同時，北京通州綜合發展項目的工程正如期推展。項目標誌著集團進軍中國北部房地產市場，預期兩幢辦公大樓及一幢商務式公寓將於二零二六年取得竣工備案。集團將緊貼國家政策及市場氛圍，以制定項目商務式公寓的合適發售日期。

集團旗下的高端地產項目備受市場肯定，現時澳門市場的濠尚及濠珀、以及新加坡市場的柏皓及蘭心居僅餘少量剩餘單位在售。集團將因應市場變化，適時調整策略出售餘下單位。

運輸方面，部門將會繼續肩負大灣區「超級聯繫人」的使命，致力完善其海陸空跨境交通聯運網絡，引領市場發展。集團已於二零二五年六月，與深圳機場簽訂合作備忘錄，為機場旅客提供分別來往澳門及香港的渡輪服務，進一步強化部門在大灣區的海空交通覆蓋。此全新的海空交通合作模式為部門帶來寶貴經驗，為日後緊扣國家發展重心，開拓及貢獻低空經濟建設奠定紮實根基。

展望二零二五年下半年，集團對文旅產業長遠發展抱有信心。在中央政府重點發展旅遊及觀光業新增長點的方向下，旅遊業蓬勃發展可期。集團將繼續尋求策略性投資機會，同時採取穩健業務管理方針，保持高效營運、靈活配置企業資源、並謹慎控制成本，致力維持業務的可持續增長。

資料來源: 信德集團 (00242) 中期業績公告