海吉亞醫療6078

主要業務

主要在中華人民共和國（「中國」）從事以下業務：(i) 藉著集團重組，經由集團擁有屬於可變權益實體的自有民營營利性醫院（「可變權益實體醫院」），提供醫療服務（「醫院業務」）；(ii) (a) 提供放療中心諮詢服務；(b) 授權使用放療設備，以供放療中心使用；(c) 提供與放療設備相關的維護及技術支持服務（「放療業務」）；及(iii) 向民營非營利性醫院提供管理服務（「醫院托管業務」）。

最新業績

截至2025年12月31日止12個月全年業績，公司擁有人應佔溢利為 1.65億元人民幣，同比跌幅 72.5%。 每股基本盈利 0.2661元人民幣。 不派末期股息。 期內，營業額下跌 9.8% 至 40.1億元人民幣，毛利率減少 4.4% 至 25.5%。 (公佈日期: 2026年03月30日)

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

本集團是國內領先的專業醫療集團，圍繞腫瘤核心業務開展多學科診療服務。

本集團秉承「讓醫療更溫暖，讓生命更健康」的願景，始終把患者利益放在首位，不斷提高臨床診療能力和醫療服務質量，持續拓展旗下醫院網絡的深度和廣度，滿足患者日益增長的需求。截至二零二五年六月三十日，本集團管理或經營16家以腫瘤業務為核心的醫院，此外還有2家在建的三級規模醫院，分佈在中國8個省的13個城市，有效地均衡了區域差異，練就了極強的生存和適應能力。

本集團堅持患者至上和醫者仁心，持續優化服務流程，提升患者就醫體驗。本集團實行「先診療、後付費」的「信用+醫療」數字化應用服務等創新服務模式，開設了全年無假日門診及工作日早門診、午門診和晚門診等惠民便民舉措、推行「90分鐘門診就診體驗」，為患者就醫提供更多的時間選擇。本集團還積極擁抱人工智能(AI)技術，數據驅動決策，優化患者就診流程和集團供應鏈、財務的工作流程，以提高患者滿意度並提升本集團整體運營效率。二零二五年上半年本集團患者滿意度為97.40%，較去年同期提升了0.5個百分點。本集團將以100%滿意度為追求目標，持續優化服務體系。

報告期內，本集團繼續深化醫療內涵建設，學科水平和臨床診療能力不斷提升，現有國家級胸痛中心3個，省級卒中中心1個，國家級及省級臨床重點專科（項目）╱中心7個，地市級臨床重點專科（項目）23個。醫療人才隊伍繼續壯大，現有享受國務院政府特殊津貼專家和各級專科學會主委和副主委等高層次人才94人次，全職高級職稱醫療人才909人，較二零二四年十二月三十一日增加52人。

截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團的收入為人民幣1,989.7百萬元，較二零二四年同期減少16.5%，並較二零二四年下半年減少3.6%；EBITDA為人民幣461.3百萬元，較二零二四年同期減少28.7%，並較二零二四年下半年增加0.5%；非國際財務報告準則經調整淨利潤為人民幣262.5百萬元，較二零二四年同期減少34.5%，並較二零二四年下半年增加30.1%。

截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團旗下醫院就診人次約為2.2百萬人，與去年同期基本持平。本集團的醫院業務（包括住院及門診服務）收入為人民幣1,942.2百萬元，較二零二四年同期減少15.8%，較二零二四年下半年減少3.6%。本集團不斷提升診療技術及診療服務水平，截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團的技術型服務收入佔比較去年同期提升2.3個百分點，微創、介入手術量較去年同期提升7.1%。

本集團持續強化腫瘤學科建設，致力於為腫瘤患者提供一站式的綜合診療服務。截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團腫瘤相關業務收入佔比為44.1%，與去年同期基本持平。

自去年以來，面對宏觀經濟和行業形勢的變化，本集團採取了一系列措施以維持企業穩健運營並保持行業競爭力：

1.優化集團資本配置

本集團已經度過資本開支高峰期，床位產能得到充足儲備，並降低了總負債及有息負債，自由現金流大幅增加。截至二零二五年六月三十日止六個月的資本開支為人民幣241.9百萬元，較二零二四年同期減少28.5%。自由現金流為人民幣213.9百萬元，較二零二四年同期增加1,611.2%。截至二零二五年六月三十日，本集團總負債較二零二四年十二月三十一日減少人民幣211.0百萬元，減少5.0%，資產負債比率較二零二四年十二月三十一日下降7.1個百分點。有息負債較二零二四年十二月三十一日減少人民幣142.2百萬元，減少5.1%。本集團同時進行股份回購及註銷，自二零二四年九月以來本集團累計回購股票1,302.52萬股，佔註銷前已發行股份總數的2.06%，該回購股份已全部註銷，提高本公司內涵價值。截至二零二五年六月三十日止六個月，本公司的每股盈利為人民幣0.4元，較去年同期減少34.4%，並較二零二四年下半年增加17.6%。

2.提高技術含量，創新業務模式

隨著DRG/DIP支付方式改革持續深入，醫保管理更加規範和成熟，創新性和高技術含量的診療項目得到更多的支持。同時，國內人口老齡化程度不斷加深，腫瘤及心腦血管疾病等年齡相關性疾病發病率日益提升，本集團順應DRG/DIP改革要求和患者需求，不斷強化醫院學科特色，提高技術含量，積極推進腫瘤多學科和三大中心（胸痛、卒中、創傷）建設，提升旗下醫院CMI值和RW2病例數量，三四級及微創手術量穩步增長，強化本集團醫院疑難危重症診治能力，技術實力地區排名穩步上升。

面對多樣化且日益增長的患者就醫需求，本集團積極探索與商業保險公司的戰略合作，拓寬支付渠道，旗下醫院已累計簽約近50家商業保險公司，多家醫院被確定為保險理賠定點醫院並逐步開通直賠服務。此外，今年起本集團已開始承接海外腫瘤診療需求，重慶海吉亞醫院已為馬來西亞、印度尼西亞等地區的腫瘤患者提供國際診療服務，未來還將進一步發展海外醫療業務。本集團還持續發展和豐富旗下醫院的自費類業務，如腫瘤篩查、醫養結合、醫學減重、醫美、眼視光及口腔等，滿足患者多樣化和個性化的健康需求。

3.加強精細化管理

本集團繼續加強精細化管理以提升運營效率，通過AI智能化和信息化優化非醫療崗位配置。截至二零二五年六月三十日，本集團管理、行政及其他非醫療僱員較二零二四年十二月三十一日減少67人，下降5.6%；本集團持續優化供應鏈管理，積極應對國家集採，以保持供應鏈效益的穩定；本集團採取更加科學的有競爭力的績效管理體系，充分調動員工骨幹的積極性，優化收入結構，降低運營成本。於報告期內，本集團的經營活動所得現金淨額為人民幣455.7百萬元，較二零二四年同期增加29.9%。

本集團積極開展醫療公益活動，履行企業社會責任，服務地方經濟社會發展，品牌美譽度和社會影響力持續提升。賀州廣濟醫院被中共中央授予「全國先進基層黨組織」榮譽稱號，並獲得中華全國總工會授予的「工人先鋒號」榮譽稱號，重慶海吉亞醫院被中共重慶市委、重慶市人民政府評為「重慶市優秀民營企業」，長安醫院被中共陜西省委組織部授予「五星級黨組織」稱號並被評為「2024年西安市外商投資突出貢獻企業」。

本集團的ESG表現獲得了權威機構（如明晟MSCI、富時羅素FTSE、萬德WIND及標普S&P等）的覆蓋，其中萬德ESG獲評「A」評級，在港股醫療服務上市公司中處於領先地位。本集團亦是富時羅素社會責任指數系列(FTSE4GOOD)及其他機構社會責任指數的成分股，體現了本集團在ESG方面獲得的認可。

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

國家政策的長期支持，為社會辦醫及腫瘤醫療服務行業創造良好的外部環境。

近年來，隨著我國醫藥衛生體制改革的不斷深化，政府提出了多項政策意見鼓勵在醫療領域引入社會資本，增加醫療服務領域供給，同時對醫療資源進行合理分配，提高效率，解決我國醫療資源總量不足、分配不均的問題：

(1)二零二五年七月，第十一批國家組織藥品集採報量工作啟動，「穩臨床、保質量、防圍標、反內卷」這四大原則，成為此次集採的關鍵詞，更加尊重臨床用藥選擇和特殊需求優化競價規則，集採中選不再簡單以最低報價作為參考；

(2)二零二五年四月，十四屆全國人大常委會第十五次會議表決通過《民營經濟促進法》，自二零二五年五月二十日起施行，為優化民營經濟發展環境，保證各類經濟組織公平參與市場競爭，促進民營經濟健康發展和民營經濟人士健康成長提供堅實法治保障；

(3)二零二五年三月，李強總理在十四屆全國人大三次會議上作《政府工作報告》，他指出紮紮實實落實促進民營經濟發展的政策措施，切實依法保護民營企業和民營企業家合法權益……實施健康優先發展戰略，促進醫療、醫保、醫藥協同發展和治理……促進優質醫療資源擴容下沉和區域均衡佈局，實施醫療衛生強基工程。居民醫保和基本公共衛生服務經費人均財政補助標準分別再提高人民幣30元和人民幣5元；

(4)二零二五年二月，習近平總書記出席民營企業座談會並發表重要講話。他強調，黨和國家對民營經濟發展的基本方針政策，已經納入中國特色社會主義制度體系，將一以貫之堅持和落實，不能變，也不會變。新時代新征程民營經濟發展前景廣闊、大有可為，廣大民營企業和民營企業家大顯身手正當其時。要統一思想、堅定信心，促進民營經濟健康發展、高品質發展。希望廣大民營企業和民營企業家胸懷報國志、一心謀發展、守法善經營、先富促共富，為推進中國式現代化作出新的更大的貢獻；

(5)二零二四年十一月，國家醫保局、財政部聯合印發《關於做好醫保基金預付工作的通知》，旨在幫助定點醫療機構緩解醫療費用墊支壓力；

(6)二零二四年九月，商務部、國家衛生健康委及國家藥監局發佈《關於在醫療領域開展擴大開放試點工作的通知》，允許在試點城市設立外商獨資醫院；

(7)二零二四年七月，國家醫保局發佈《關於印發按病組和病種分值付費2.0版分組方案並深入推進相關工作的通知》，指出加快推進2.0版分組落地，提高支付方式改革工作的規範性、統一性，提升醫保基金結算清算水平，鼓勵通過基金預付緩解醫療機構資金壓力，全面清理醫保應付未付費用；

(8)二零二四年七月，中國共產黨第二十屆中央委員會第三次全體會議公佈《關於進一步深化改革，推進中國式現代化的決定》，指出堅持致力於非公有制經濟發展營造良好環境和提供更多機會的方針政策，制定民營經濟促進法，深入破除市場准入壁壘，完善民營企業參與國家重大項目建設長效機制；

(9)二零二四年三月，李強總理代表國務院在十四屆全國人大二次會議上作《政府工作報告》，提出提高醫療衛生服務能力作為2024年政府工作任務之一，居民醫保人均財政補助標準提高人民幣30元，促進醫保、醫療、醫藥協同發展和治理；

(10)二零二四年二月，司法部會同有關部門加快推進民營經濟促進法立法進程，為促進民營經濟健康發展，更好營造市場化、法治化、國際化一流營商環境提供堅實法治保障；

以上政策充分體現了國家支持社會辦醫、促進民營經濟發展的決心和信心，為非公醫療創造了公平透明的發展環境。

腫瘤醫療服務市場需求擴大，為行業快速發展奠定堅實基礎《中華人民共和國2024年國民經濟和社會發展統計公報》資料顯示：截至二零二四年底，我國60歲及以上老年人口達到3.1億人，老年人口佔總人口的比重上升至22.0%；65歲及以上人口數已達2.2億人，佔總人口數達15.6%。根據國家衛健委的測算，未來一段時間，老齡化程度將持續加深，預計二零三五年，60歲及以上老年人口將突破4億人，佔總人口數將超過30%，進入重度老齡化階段。由此可以預見，人口老齡化帶來的腫瘤等年齡相關性疾病發病率將不斷提升，相關診療需求也將持續增長。

根據弗若斯特沙利文的分析，中國腫瘤醫療服務市場的市場規模（按收入計）將由二零二六年的人民幣7,687億元繼續增加至二零三零年的人民幣11,214億元，而同期民營腫瘤醫療服務市場的市場規模將從人民幣1,092億元增加至人民幣2,075億元，年複合增長率為17.4%。本集團將不斷加強學科建設，提高診療技術及診療服務水平，為更多腫瘤患者提供一站式的綜合診療服務，滿足其未被滿足的需求。

展望未來，本集團將：

繼續堅持「讓醫療更溫暖，讓生命更健康」、「說實話，辦實事，講誠信」的文化價值觀，提高患者滿意度，讓醫者更有尊嚴地工作，為股東創造長期價值。

繼續推動旗下醫院長期品牌建設，強化人才培養體系，完善標準化和精細化的醫院管理體系，提高旗下醫院的綜合診療技術水平，提升旗下醫院核心競爭力，保持行業中的競爭優勢。

持續發展非醫保項目，滿足患者多樣化的就醫需求，進一步推進與商業保險公司的集團戰略合作，逐步完善醫保與商保結合的醫療支付體系，為患者提供更優質便捷的診療服務流程。

積極擁抱新技術新項目，構建AI輔助下的智慧醫療體系，改善患者就醫體驗，提高本集團整體運營效率。

繼續儲備潛在優質醫院目標，爭取更有利的併購條件，為股東創造長期價值。

繼續加強ESG建設，強化環境管理辦法，踐行社會責任，不斷改進及完善企業管治及上市公司規範化管理，保障所有利益相關者的權益。

資料來源: 海吉亞醫療 (06078) 中期業績公告