嘉瑞國際822

主要業務

集團以生產及銷售鋅、鎂及鋁合金、塑膠注塑產品及零部件，主要售予從事家居用品、3C（通訊、電腦及消費者電子）產品、汽車零部件及精密部件的客戶為主。

最新業績

截至2025年12月31日止12個月全年業績，公司擁有人應佔虧損較去年同期 61.3百萬港元收窄至 27.9百萬港元。 每股基本虧損 0.0312港元。 不派末期股息。 期內，營業額下跌 1.2% 至 14.6億港元，毛利率減少 0.1% 至 15.4%。 (公佈日期: 2026年03月30日)

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

鎂合金業務

於二零二五年，中國汽車市場保持溫和增長，整體汽車銷量錄得中至高單位數的按年增幅，主要受惠於新能源汽車持續滲透。相比之下，本集團的鎂合金業務錄得超過30%的按年增長，表現顯著優於整體汽車行業。該等卓越表現反映來自汽車輕量化趨勢的強勁結構性需求，而非單純依賴整體汽車銷量增長。因此，鎂合金業務於本年度的收入大幅增加約34.3%至621,416,000港元（二零二四年：462,578,000港元），佔本集團整體收入約42.5%（二零二四年：31.2%）。儘管鎂合金分部的收入錄得增長，其錄得分部虧損6,232,000港元（二零二四年：分部溢利1,831,000港元）。盈利能力的轉變主要由於競爭導向定價策略以及製造成本（例如加工費、工資及折舊費用）上升所致。多項有利的宏觀趨勢，包括交通運輸去碳化、人工智能驅動的運算需求擴張、低空航空發展以及智能機械人崛起，正共同推動鎂合金材料應用市場的顯著及持續

增長。在本集團於半固態成形技術方面的技術進步支持下，鎂合金材料在輕量化及耐腐蝕性能方面均優於鋁材。本集團已具備有利條件把握該等結構性機遇，從而推動鎂合金業務實現可持續及長遠增長。

塑膠業務

於二零二五年，儘管智能手機保護殼市場競爭激烈，本集團的塑膠業務在分部溢利方面仍展現出顯著的營運改善。受激烈市場競爭及動態轉變影響，該業務的收入下降約17.8%至559,525,000港元（二零二四年：680,556,000港元），佔本集團整體收入約38.2%（二零二四年：45.9%）。儘管收入有所調整，本集團成功透過提升營運效率以推動盈利增長。最顯著的是分部溢利錄得大幅上升，由二零二四年的5,607,000港元急速增加至二零二五年的25,185,000港元。該等矚目的盈利表現主要歸因於生產效率提升及嚴格成本控制措施的有效落實。展望未來，隨我們於北美地區的營運日趨成熟，本集團對其區域發展策略充滿信心。透過以墨西哥作為戰略生產基地，我們將持續優化成本結構，同時積極拓展其客戶基礎，進一步深化我們於北美市場的佈局。此一前瞻性策略將使塑膠分部具備有利條件把握新機遇並實現可持續增長。

鋁合金業務

隨著新能源汽車及高端汽車行業對輕量化的重視日益提升，鎂合金因其重量較鋁輕約30%至35%，正逐步於關鍵結構性及功能性汽車零部件中取代鋁材。儘管鋁合金仍屬成熟材料，其增長主要隨汽車產量變化而變動，惟鎂合金則受惠於材料滲透率持續提升，展現出較強的結構性增長動力。由於客戶在輕量化需求推動下持續轉向採用鎂合金，對鋁合金零部件的需求相應下降。此種替代趨勢反映材料選擇上的結構性轉變，而非週期性放緩，導致本年度鋁合金業務的收益按年下跌約17.9%至199,202,000港元（二零二四年：242,569,000港元）。相應地，該分部對本集團整體收益的貢獻由二零二四年的約16.4%下降至二零二五年的約13.6%。

鋅合金業務

於二零二五年，本集團主要家居及消費品客戶逐步恢復正常採購活動，帶動本集團鋅合金業務的銷售回升。該改善主要源於家居及消費品應用領域的需求回復正常，並非由短期價格因素所致。因此，本年度鋅合金業務的收益約為61,376,000港元（二零二四年：48,917,000港元），較二零二四年上升約25.5%。該業務分部佔本集團整體收益約4.2%（二零二四年：3.3%）。

其他

其他業務（照明產品貿易、提供汽車維修服務、銷售特別種類車輛、提供新能源汽車動力系統及生產其他產品）的收入大幅度下降約53.3%至22,043,000港元（二零二四年：47,182,000港元）。

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

預期二零二六年的宏觀經濟環境仍難以預料，關稅變動及地緣政治緊張局勢將持續短期波動。然而，根據國際貨幣基金組織（「國際貨幣基金組織」）的預測，二零二六年全球經濟以3.3%的溫和且穩定的速度增長，而中國亦為該年度訂下4.5%至5.0%的穩健國內生產總值增長目標。隨利率有望趨於下調及貿易政策逐步穩定，本集團對整體營運環境持審慎樂觀態度。

憑藉其逾四十五年的材料研究及開發的經驗，嘉瑞已在金屬合金壓鑄及塑膠注塑領域建立穩固的行業聲譽，其中輕量化鎂合金已成為本集團的特色解決方案。全球去碳化及提升能源效益的趨勢正加快推動汽車、消費電子產品、航空及人形機械人等行業對輕量化材料的需求，為一體化鎂合金解決方案創造龐大的市場空間。近期鎂對鋁的價格率下降，顯著提升了鎂的競爭力，而半固態成型技術的突破減低過往在耐蝕性及性能方面的限制，使鎂合金的解決方案較鋁更為優越，並加快其於不同應用領域的替代進程。本集團在中國陝西省投資上游鎂深加工業務，建立了垂直整合的供應鏈，以確保穩定及優質的原材料供應及支持向中國東北地區的代工生產製造商（「代工生產製造商」）銷售鎂合金產品，以及向歐洲市場出口純鎂。此舉確立本集團具備把握全球對鎂日益增長的需求的有利位置。

作為多家全球主要電子產品品牌的供應商，嘉瑞為筆記本電腦及快速增長的人工智能個人電腦（「人工智能個人電腦」）市場提供鎂合金零部件。為應對不斷提升的人工智能運算需求，本集團研發出新一代高導熱鎂合金，並已成功應用於聯想的ThinkPadX1 Carbon Aura AI及多款其他人工智能個人電腦的型號上。配合先進的陽極氧化處理工藝，此解決方案可有效提升散熱性能，具備卓越的耐腐蝕性，並提供環保表面處理，在耐用性及外觀方面均優於傳統處理方式。該產品在實現更佳散熱管理及設備穩定性的同時，亦支持超薄及高性能零部件的設計。鑑於人工智能數據中心的散熱管理挑戰日益突出，現代高功率圖形處理器及加速器在伺服器主機板及機架中會產生大量熱能，本集團正積極探索適用於高密度運算環境的解決方案。有效的散熱管理對防止硬件老化、避免效能限制，以及降低冷氣能源消耗至關重要。本集團正評估其高導熱鎂合金及其他材料，應用於人工智能基礎設施整合散熱解決方案的可行性。

新能源汽車的輕量化仍然是本集團的核心戰略重點。根據中國汽車工業協會（「中國汽車工業協會」）的數據，中國新能源汽車市場於二零二五年錄得銷量1,649萬輛，或市場佔有率達50.8%，並預計於二零二六年增至約1,900萬輛。鎂合金被視為最具潛力的汽車輕量化材料之一，其應用範圍涵蓋座椅骨架、儀表板及氣門室蓋等零部件，個別零部件可實現30%至70%的減重效果。隨主要代工生產製造商加快於車身及底盤系統中採用鎂合金，汽車行業的需求預期將迅速擴大。部分行業預測指出，汽車用鎂需求於二零三零年或可達512萬噸，與現有水平相比，複合年均增長率約為32%。

本集團將持續優先發展高強度、高韌性及高流動性的鎂合金，以滿足關鍵汽車零部件的需求，並已開始看到來自領先新能源汽車製造商的訂單持續增長。

在政策支持及資本投資的推動下，中國低空經濟正迅速發展。根據中國民用航空局的資料所得，該行業規模預計於二零二五年底達至約人民幣1.5萬億元，並預測於二零三五年將超過人民幣3.5萬億元。本集團於二零二四年聯同研究及開發合作夥伴成功開發符合美國聯邦航空管理局阻燃標準的輕量化材料，並已於二零二五年下半年開始向中國領先的飛行器製造商—小鵬供貨。除飛行汽車外，低空物流及無人機配送亦隨新航線開通及訂單量急增而迅速發展。此趨勢顯示未來對無人機及電動垂直起降飛行器（「電動垂直起降飛行器」）的輕量化及高強度零部件的需求將十分強勁。

本集團正與領先的無人機技術企業及即時配送平台合作，持續優化材料設計，以提升空氣動力表現、載重能力及耐用性。

全球人形機械人市場正加速邁向商業化。於二零二五年，中國已成為最大的人形機械人生產國，推出數百款用於工業及專業應用的型號。輕量化材料對機械人至關重要，因減重不僅可降低能源消耗，亦能延長運行續航能力。單一人形機械人需使用約12公斤的鎂合金；隨產量擴大，總潛在需求將顯著增長，及本集團預期將於二零二六年下半年開始就人形機械人進行量產。本集團正研發能兼顧能源效益、結構剛度、熱穩定性及導電性能的材料，以便滿足機械人製造商的精準需求。

在運輸去碳化、人工智能驅動的運算擴張、低空航空及智能機械人崛起等多項有利宏觀趨勢的共同推動下，為本集團的輕量化材料解決方案創造一個規模龐大且持續發展的市場。憑藉其垂直整合的模式、經驗證的技術突破，以及與行業領先品牌及主要代工生產製造商的商業合作持續深化，本集團已充分準備把握上述結構性機遇，以實現可持續及長期增長。

資料來源: 嘉瑞國際 (00822) 全年業績公告