中石化冠德934

主要業務

主要從事提供原油碼頭服務。集團的合資公司及聯營公司主要從事經營原油及石油產品碼頭及其附屬設施、提供物流服務包括倉儲、運輸及碼頭服務。

最新業績

截至2025年12月31日止12個月全年業績，公司擁有人應佔溢利為 10.3億港元，同比跌幅 12.7%。 每股基本盈利 0.4136港元。 派發股息每股 0.15港元。 期內，營業額下跌 1.3% 至 6.59億港元，毛利率減少 0.1% 至 48.5%。 (公佈日期: 2026年03月16日)

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

二零二五年，本集團有a)原油碼頭及儲存業務（包括國內原油碼頭及儲存業務及海外倉儲業務）以及b)船舶租賃及運輸業務兩個業務分部。

a)原油碼頭及儲存業務

二零二五年，原油碼頭及儲存業務分部方面，由於石化能源消費佔比持續下跌，國內油品市場需求下降，部分煉廠客戶降低加工負荷，國內碼頭公司合計吞吐量受到影響，該分部業績有所下滑。

截至二零二五年十二月三十一日止年度，本集團原油碼頭及儲存業務分部收入約為658,637,000港元（二零二四年：667,091,000港元），同比下跌約1.27%；原油碼頭及儲存業務分部業績約為791,185,000港元（二零二四年：1,004,618,000港元），同比減少約21.25%。

華德石化

於報告期內，華德石化在保持現有業務穩定的同時，努力開拓第三方客戶市場，克服主要客戶煉油裝置檢修的挑戰，第三方客戶業務指標創歷史新高。於報告期內，華德石化成功拓展石腦油接卸業務，約69萬噸，並完成原油接卸約1,486萬噸，同比增加約6.75%。華德石化多舉措優化生產組織，持續提升服務效能，於報告期內實現收入約6.59億港元，同比下跌約1.27%；分部業績約2.77億港元，同比增加約2.81%。

曹妃甸實華

於報告期內，曹妃甸實華多家客戶進入檢修期，為有效確保業務量，積極拓寬接卸油種資源，深度對接下游煉廠生產運行需求，成功爭取到原計劃以外的接卸業務，全年共接卸原油油輪47艘，完成原油接卸約1,220萬噸，同比下跌約3.63%。

國內五家碼頭公司

於報告期內，本公司下屬的天津港實華原油碼頭有限公司（「天津港實華」）、青島實華原油碼頭有限公司（「青島實華」）、日照實華原油碼頭有限公司（「日照實華」）、寧波實華原油碼頭有限公司（「寧波實華」）和湛江港石化碼頭有限責任公司（「湛江港石化」）（合稱「國內五家碼頭公司」）面對國際局勢動盪和國內經濟增速放緩疊加帶來的嚴峻市場形勢和生產經營壓力，國內五家碼頭公司吞吐量合計約為1.52億噸，同比減少約14.24%；國內五家碼頭公司與曹妃甸實華於報告期內為本公司實現投資收益合計約3.65億港元，同比減少約37.18%。

海外倉儲－富查伊拉公司

於報告期內，由於國際石油處在供應過剩的狀態，油價面臨下行壓力，直接影響到商業儲備的倉儲需求；加上富查伊拉港區新建儲罐陸續投用，當地儲罐業務面臨競爭壓力。本公司合資公司中東富查伊拉油品倉儲公司（「富查伊拉公司」）持續維持高出租率，但平均租金較二零二四年同期下降約2.10%。此外，富查伊拉公司庫區與港口超大油輪（「VLCC」）碼頭連接管網工程已於二零二五年正式投用，相關折舊及財務費用上升，富查伊拉公司因此為本公司實現投資收益約1.08億港元，同比減少約13.60%。

海外倉儲－Vesta

二零二五年，本公司合資公司Vesta積極應對航煤市場長遠發展，持續提升市場競爭力。

在比利時庫區，Vesta重點推進客戶群優化戰略，罐租合同條款改進，積極增加營收，確保營收在市場波動下能保持合理穩定；同時，也保證在出現利好市場機會時Vesta能夠抓住機會提升績效。於報告期內，比利時庫區出租率為100%，平均租金水平同比上升約17.27%。

比利時庫區與安特衛普港新建碼頭連接項目已動工建設，該項目對保障比利時庫區安全平穩運營、進一步開拓儲運業務及提高企業效益具有積極作用，預計二零二六年上半年完工投用。

在荷蘭庫區，由於受地理位置和碼頭條件限制，Vesta長期以來以戰略儲備客戶為主，目前仍然是以柴油客戶為主要目標客戶。於報告期內，荷蘭庫區出租率為約97%，平均租金水平同比下跌約1.28%。

報告期內，Vesta為本公司實現投資收益約4,133萬港元，同比增加約44.26%。

b)船舶租賃及運輸業務

截至二零二五年十二月三十一日止年度，國內天然氣進口量保持穩定。根據中國海關總署數據，中國於二零二五年進口天然氣約1.28億噸，同比降低約2.84%。

本集團液化天然氣（「LNG」）船舶運輸業務穩定運行，本集團八艘LNG船共完成98個航次，運輸約1,616萬立方米液化天然氣。二零二五年，本集團LNG船舶運輸業務合計實現投資收益約8,984萬港元，同比減少約24.84%，主要是中國能源一次性財務調整中能青島輪設備故障事故損失及船舶長期維保費用攤銷同比增加所致。

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

挑戰

地緣政治風險加劇：貿易摩擦、制裁限制、地區衝突等地緣政治風險依然存在，可能對全球油品貿易市場造成衝擊。

低碳經濟興起：國家大力推動「碳中和」，新能源替代石化能源佔比持續上升，新能源汽車替代傳統燃油車趨勢確立，疊加綠色低碳技術替代石化產品，遠期原油需求見頂。

生產運營和自然災害挑戰：石油、石化倉儲物流是一個易燃、易爆、易污染環境且容易遭受自然災害威脅的高風險行業。氣候變化問題日趨嚴重，暴雨或颱風可能會引致突發事件，影響碼頭和原油管道平穩運行，石化產品洩漏有可能會對環境和社會造成重大影響、對本公司帶來重大經濟損失、對人身安全造成重大傷害。

機遇

中國原油需求依然強勁：根據中國原油歷年進口量數據，中國原油進口依存度長期維持在70%以上。國家「十五五規劃」中明確指出，「優化能源骨幹通道佈局，加力建設新型能源基礎設施。」為本集團核心業務帶來發展機遇。

智慧港口建設：隨著數智化技術日趨成熟，推動港口提效降本，例如在港口推動自動化裝卸或引入人工智能技術，安全管控更精準，優化運營成本結構，單位效率亦有所提升。

拓展綠色能源業務：向綠色低碳方向轉型，研究發展綠色能源，例如綠氨儲存，LNG運輸業務等。

資料來源: 中石化冠德 (00934) 全年業績公告