地平線機器人－Ｗ9660

主要業務

主要從事為乘用車提供汽車解決方案。貴集團亦提供非車解決方案，使設備製造商能夠設計及製造具有更高智能水平的設備及器具。

最新業績

截至2025年12月31日止12個月全年業績，期內業績由盈轉虧，公司擁有人應佔虧損為 104.7億元人民幣，而去年同期溢利為 23.5億元人民幣。 每股基本虧損 0.81元人民幣。 不派末期股息。 期內，營業額上升 57.7% 至 37.6億元人民幣，毛利率減少 12.7% 至 64.5%。 (公佈日期: 2026年03月19日)

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

行業數據顯示，於2025年中國乘用車市場的智能化轉型取得重大突破。搭載智能輔助駕駛功能的乘用車滲透率創歷史新高，達67.6%。值得注意的是，在智能汽車新車銷量方面，搭載中高階智能輔助駕駛功能（即高速公路和城區領航輔助駕駛功能( N O A )）的汽車佔比從2024年的21.6%快速攀升至2025年的42.6%，滲透率實現近乎翻倍的同比增長。由此，於2025年，中國市場每售出三輛乘用車，便有兩輛搭載智能輔助駕駛功能，其中近一輛已搭載中高階系統。這不僅印證中國消費者對智能輔助駕駛解決方案的接受度已跨越拐點，亦表明向高階智駕功能的加速轉型正成為新的增長引擎。

在智能輔助駕駛系統加速向高端化演進的過程中，中國自主品牌車企及本公司發揮了關鍵的推動作用。於2025年，自主品牌智能汽車新車銷量中，搭載中高階智能輔助駕駛系統的比例高達61.8%，顯著領先於合資品牌的13.1%。尤其值得注意的是，在佔據了乘用車總銷量65%的最大細分市場，即人民幣200,000元以下價格區間，中高階智能輔助駕駛滲透率從年初的5%陡升至年末的50%以上。在這個變化最劇烈的主流車型市場中，本公司憑藉44.2%市場份額，穩居業界龍頭。這種指數級增長表明，中國市場不僅僅實現了基礎智駕的平權，更進一步邁入「高階智駕平權」的新階段。這些曾經是豪車專屬的中高階智能輔助駕駛體驗，正逐漸成為大眾市場的標配。

在此背景下，作為中高階智駕方案普及的關鍵推動者，本公司於報告期間實現了以下重大里程碑：

－鞏固市場領先地位：於2025年全年，本公司在自主品牌車企基礎輔助駕駛解決方案(ADAS)市場中保持主導地位，以絕對優勢的47.7%的市場份額穩居榜首。在正在興起的中高階智能輔助駕駛市場，本公司憑藉14.4%的市場份額，與一家市佔率為15.2%的中國領先科技企業，以及一家美國科技公司共同構成市場第一梯隊。上述三家企業的合計市場份額（CR3）高達89%，形成了「一超雙強」的市場格局。而在人民幣200,000元以內的主流車型市場，誠如上文所述，本公司的中高階智駕方案市場份額為44.2%，位列第一，極大地推動了中國智能駕駛產業的高階化普及。

－中高階硬件出貨量躍升近五倍，延續量價齊升的高質量增長：於報告期間，本公司車載級征程系列處理硬件的總出貨量達401萬套，同比增長38.8%。

其中，支持中高階智能輔助駕駛功能的處理硬件出貨量快速增長，佔總出貨量的45%，為2024年同期的4.8倍。這項結構性轉變不僅顯著優化了本公司於2025年的產品組合，更使平均單車價值量提升超過75%，進一步延續量價齊升的增長態勢。此外，值得強調的是，於報告期內的總出貨量中，有超過95%是透過我們的生態合作夥伴完成交付的，這凸顯了本公司的技術領導力和既有的生態系統的領導地位。

－HSD將城區輔助駕駛推向主流，成為購車的決定性驅動因素：於2025年11月，本公司全場景城區輔助駕駛解決方案Horizon SuperDrive（「HSD」）正式量產，為中國首個量產的基於一段式端到端技術的智能駕駛大模型。本公司將該解決方案率先部署於人民幣150,000元左右的主流車型市場，短短一個多月內便交付超過22,000套，成功將城區輔助駕駛體驗帶入大眾視野。根據行業數據，HSD已成為影響消費者購車決策的決定性因素：儘管搭載HSD的車型售價較高，卻佔相關車型總銷量的83%，此現象與業界常態形成鮮明對比。此外，在2026年中國春節期間，HSD用戶的智能輔助駕駛里程佔比達41%。根據公開數據，該比例顯著優於市場現有主流智能輔助駕駛系統的普遍表現，體現出HSD較高的用戶黏性及卓越的用戶體驗。於報告期間，HSD已獲得10家OEM品牌累計20餘款車型定點，展現出強勁的商業勢頭。

－賦能國內品牌全球擴張、鞏固合資品牌本地地位，並推動海外品牌智能化轉型。截至2025年，本公司已累計獲得來自11家汽車製造商的逾40款出口車型定點，全面涵蓋中國前五大汽車出口商的主流車型，生命週期累計出口定點達200萬套已成為在賦能國內汽車品牌全球擴張過程中的中堅力量。關於合資品牌，自本公司和大眾集團旗下軟件公司CARIAD成立合資公司以來，我們的技術賦能已有效推動中國市場的合資車型智能升級。本公司已成功獲得來自9家在華合資品牌的逾35款車型定點，尤為突出的是，來自大眾汽車集團以外的車型佔比超過60%，體現出本公司深受廣泛合資品牌的信賴。此外，於報告期間，本公司透過2家國際一級供應商，成功獲得來自3家國際汽車製造商面向海外的車型定點，生命週期定點出貨量達到1,000萬套。我們在加速海外品牌智能化轉型方面的戰略佈局得到進一步鞏固。

於2025年，本公司錄得收入人民幣3,758百萬元，同比增長57.7%，綜合毛利率達64.5%。其中汽車業務收入佔比達94.6%，更是實現67.2%的高毛利率水平。我們堅信，HSD不僅是本公司近期的增長引擎，亦是通往L4級及Robotax（i無人駕駛計程車）應用的技術基礎。其底層A I基座模型未來將更進一步賦能包括機器人在內更廣泛的行業。因此，我們戰略性地增加於該等領域（尤其是在雲服務方面）的研發開支，導致報告期間錄得經調整經營虧損人民幣2,372百萬元。HSD的成功量產及熱烈的市場反響已證明我們研發投入的成效。我們相信，持續高強度的投入將進一步完善我們的車載基座模型，並深化我們的護城河。最終，我們的目標是將HSD打造成為所有大眾市場消費者觸手可及的標配，為其日常旅程提供安全、便捷、舒適的智能駕駛體驗。

產品及解決方案

受出貨量強勁增長及單車價值量大幅提升所推動，我們的產品及解決方案收入實現超越翻倍的強勁增長，達至人民幣1,622百萬元，同比增長144.2%，對總收入貢獻因此從2024年的27.9%顯著提升至43.2%，反映出隨著我們中高階智能輔助駕駛解決方案邁入量產週期之後，收入來源實現結構性優化。因此，儘管支持中高階智能輔助駕駛解決方案的處理硬件出貨量僅佔總交付量的45%，但貢獻了產品及解決方案超過80%的收入。

於報告期間，本公司新獲得超過110款車型定點，涵蓋主流自主品牌及合資品牌的各類車型。其中，代表本公司最先進的全場景智能駕駛解決方案HSD貢獻了20餘款新車型定點。城區智能輔助駕駛功能正成為下一代車型不可或缺的配置，而我們正穩居這場變革的核心地位。

授權及服務業務

憑藉世界級的算法能力、在中國車載級芯片領域卓越的生態影響力、靈活的商業模式及深受好評的HSD量產表現，我們的算法及軟件棧已成為智能輔助駕駛領域備受推崇的基座模型，並推動更廣泛的OEM及生態系統合作夥伴採用我們的授權方案。於報告期間，我們的授權及服務業務收入達人民幣1,935百萬元，同比增長17.4%，佔總收入的比重為51.4%。除與酷睿程的合作外，於報告期內，國際最大的汽車零件集團之一亦開始被授權使用我們的算法及軟件，並成為我們2025年前五大客戶之一。

報告期間後的近期發展

於2026年1月，業界首個基於我們單征程6M處理硬件的城區智能輔助駕駛解決方案正式投入量產。該解決方案憑藉深度軟硬件協同優化，顯著降低複雜程度及總成本，為更大規模的應用奠定了堅實基礎。目前，我們正與廣泛的生態系統合作夥伴攜手，進一步拓展城區NOA解決方案的市場覆蓋範圍，使其從人民幣150,000元的大眾市場區間下探延展至人民幣100,000元國民車市場區間，讓高階駕駛技術觸手可及。

近期，我們與酷睿程合作開發的首款車型已投入量產，2026年我們預計將有另外6款新車陸續進入量產狀態。這一里程碑標誌著一個重要轉折點。自2023年11月與大眾汽車集團旗下軟件公司CARIAD共同成立酷睿程以來，經過兩年的潛心開發，我們的戰略合作夥伴關係已成功從研發階段過渡至全面量產及交付的新階段。

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

目前，車企競相追求差異化創新及成本效益，但也面臨著今年原材料成本高企的挑戰。本集團的產品戰略，不是單純依賴壓縮既有技術的成本，而是致力透過底層技術創新與系統性成本效率優化，為客戶提供兼顧極致體驗與成本優勢的系統級解決方案。今年，我們將會適時推出全新一代艙駕融合全車智能體芯片（Agentic CAR SoC）和智能體操作系統（Agentic CAR OS），提供無縫協同的艙駕功能體驗、充沛的算力、並顯著降低系統級軟硬件成本。我們相信艙駕融合的智能體解決方案有望成為下一階段智能車的標配。

本公司已正式推出其新一代計算架構BPU「黎曼架構」，並計劃於適當時候推出算力更強的新一代計算平台征程7處理硬件。該平台總算力及核心性能指標的設計對標全球自動駕駛領域頭部車企的新一代硬件產品，從而助力基於更大規模AI模型的智能駕駛軟件實現車載部署。

本公司計劃於今年第三季度攜手生態系統合作夥伴，依託HSD解決方案的基座模型，在國內指定城市推動Robotaxi試營運。通過這種協同合作，我們旨在累積L4級自動駕駛在真實開放城市道路的實戰經驗，從而為本公司基座模型的後續技術演進及Robotaxi的商業化部署奠定基礎，最終將本公司打造成為L4級別乘用車和Robotaxi運營商背後的量產技術解決方案提供商。

資料來源: 地平線機器人－Ｗ (09660) 全年業績公告