你大概聽過「錢在袋裏燒洞」這句說話——形容有人手上有多餘現金便坐立不安；但隨心花錢並非良好投資方式，最終更可能養成會在某天令你陷入麻煩的壞習慣。
筆者認為，這並非巴菲特會遇上的問題；巴菲特領導巴郡（BRKA）（BRKB）達六十年之久，並在今年初把CEO位置移交予新任CEO Greg Abel；在其任內，他建立了一個規模龐大的綜合企業集團，同時持有極為巨大的現金頭寸。
這筆現金有多大？在今年第一季末，巴郡現金約為3,974億美元；換言之，在整個S&P 500中，市值高於巴郡現金水平的公司只有約24家。
巴菲特（現為巴郡董事會主席）與Abel究竟在等待甚麼？
巴郡管理層並非不想花錢
巴菲特今年早前接受CNBC訪問時曾提到，他寧願讓公司資金「工作」，而不是放在賬戶或國債中；他說：「這是外部環境使然；相信我，若在我們談完之後你說：『我有一個1000億美元的好主意』，我會回答：『不如談談吧。』」
Abel亦在2月致股東信中談及巴郡現金庫情況：「在巴郡歷史上，有不少旁觀者認為我們持有龐大現金意味公司在投資上退卻；事實並非如此。」他寫道：「我們持續評估眾多機會，並會在追求合適機會時保持耐心及紀律，以造福股東。」
股票目前對巴菲特而言太貴
巴郡以及整體投資者目前面對的挑戰，在於股票估值處於歷史高位。
其中一項指標便是以巴菲特命名的巴菲特指標；該指標把美股總市值除以美國GDP，以衡量股市規模與國家整體經濟產出之比——Buffett曾形容這是「在任何時點衡量估值狀況的最佳單一指標」。
目前比率約為219%，較歷史趨勢高約64%；作比較，巴菲特曾表示任何超過200%的水平，意味市場是在「玩火」。
這是否表示投資者目前應完全遠離股市？當然不是；巴菲特與Abel仍把巴郡資金投放在國債上，亦沒有完全退出股市；巴郡目前股票投資組合價值約3,610億美元，而公司在Abel領導下亦有買亦有賣，包括建立在Delta Air Lines及Macy’s的新持倉。
在估值變得更具吸引力前，投資者應預期巴郡會維持耐心及紀律，並在合適機會出現時快速部署其現金。
作者：Patrick Sanders, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
更多你或感興趣內容：
華爾街1.5萬億美元「火藥桶」的倒數計時已啟動 歷史顯示時間所餘無多
睇完新聞，記得追蹤hkmoneyclub以下平台，接收更多分析評論！
YouTube：hkmoneyclub (https://www.youtube.com/@hkmoneyclub)
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)