<匯港通訊> 瑞銀發報告指,維持泰格醫藥(03347)52.6港元目標價以及「買入」評級。 瑞銀指,泰格醫藥宣布將通過全資附屬香港泰格，參與方達控股(01521)私有化及業務分拆。方達控股每股註銷價為2.37港元，較過去360日平均股價溢價107.2%，相當於方達控股2025年市盈率約91.6倍。私有化完成後，泰格醫藥擬收購中國內地非目標業務，初步估值約2.055億美元；生物分析及藥物代謝動力學(DMPK)等目標業務將出售予Charles River Laboratories，初步估值約4.7億美元；方達控股創辦人李松及相關信託或收購海外非目標業務，初步估值約8440萬美元。 該行認為,方達控股在美國和歐洲的實驗室網絡是連結泰格醫藥與全球市場的重要平台。它支持在中國和美國雙重提交新藥臨床試驗申請(IND)申請的策略，並幫助中國創新藥廠拓展海外市場。因此，剝離方達可能會在一定程度上影響泰格醫藥的全球佈局和跨境藥物研發競爭力。然而，如果交易完成，泰格醫藥還可以剝離非核心業務，包括海外實驗室、CMC和基因組學，更加專注於臨床CRO服務。 泰格醫藥還計劃將約60%的淨現金收益用於海外臨床CRO擴張和併購，20%用於日常運營，剩餘的約20%可能用於分紅或股票回購。 總而言之，雖然剝離方達控股可能在短期內影響一些全球協同效應，但該交易可以改善泰格醫藥的業務組合和資本配置，同時支持進一步拓展海外臨床CRO業務，補充營運資金並提高股東回報。(JJ)
<匯港通訊>