本識諮詢今日發布最新研究《從敘事到量化數據:恒生綜合大型股指數成份公司定量氣候情景分析披露研究》,審視香港上市公司如何在其公開報告中披露定量氣候情景分析。 本研究審閱了恒生綜合大型股指數112家成份公司的2025年氣候相關披露,重點關注企業是否提供具有定量性、財務關聯性,並對投資者及其他利益相關方具備決策有用性的情景相關信息。 研究發現,隨著港交所(00388.HK)在《環境、社會及管治守則》D部引入新的氣候相關披露要求,大型市值公司的氣候相關披露已更趨普遍;然而,許多發行人在將氣候風險意識轉化為定量分析方面仍處於早期階段。企業通常能夠識別氣候風險、描述治理安排並提及氣候情景,但較少披露評估不同氣候未來下業務韌性所需的數值化結果、財務影響或戰略結論。 主要研究發現包括： - 93%的公司披露了某種形式的氣候情景分析,但披露深度差異顯著; - 25%的公司完整量化了實體風險; - 19%的公司完整量化了轉型風險;以及 - 僅12.5%的公司完整披露了與氣候情景掛勾的財務影響。 研究結果顯示,氣候風險識別與具決策有用性的定量化之間存在明顯差距。許多公司現已承認氣候相關風險與機遇,但較少說明這些風險在可衡量的業務或財務層面意味著甚麽。 本識諮詢創始人黃有杰述說:「氣候情景分析不應被視為一項報告合規打勾工作。其真正價值在於幫助企業理解氣候相關風險與機遇可能如何影響其資產、運營、現金流和長期戰略。」 「我們的研究顯示,香港大型市值公司對氣候情景分析的認識正在提升,但市場現在需要從敘述性披露轉向量化數據。隨著香港交易所強制氣候相關披露要求開始適用於相關發行人,定量且具有財務關聯性的分析將成為投資者、董事會和管理團隊評估韌性並作出知情決策的關鍵。」 研究強調,財務影響仍是披露中最薄弱的領域。雖然部分公司量化了風險敞口,例如暴露於洪澇、碳定價或轉型風險的資產,但只有較少公司將這些敞口進一步轉化為對收入、運營成本、資本支出、資產價值、盈利能力或現金流的潛在影響。 這一點十分重要,因為定量情景分析有助於企業和報告使用者理解氣候風險的規模、時間維度和業務相關性。若缺乏定量化,披露或能指出公司面臨氣候相關風險,但對這些風險是否重大、是否可管理、是否正在增加,或是否已反映在戰略和財務規劃中,所能提供的洞察仍然有限。 本研究發布正值香港市場的重要時點。隨著強制氣候相關披露要求適用於財政年度於2026年1月1日或之後開始的相關大型市值發行人,企業需要強化情景分析能力,並提升可持續發展報告、財務規劃和業務戰略之間的連接性。 (BC) #本識諮詢研究 #港交所
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