SoFi Technologies（SOFI）近期似乎難以獲得市場青睞：這家neobank持續交出亮麗表現，但股價卻一直下跌；在公布第二季業績後——收入及盈利皆創新高——SoFi股價卻受壓。
目前情況到底只是負面情緒的延續，抑或這隻股份在現價已值得買入？
跨買策略奏效
SoFi正逐步建立自己作為美國消費銀行主要玩家的地位；公司繼續以高速新增客戶，同時透過跨買策略推動更高收入；管理層視公司差異化之處在於它提供「一站式」數碼銀行服務；隨着新客戶加入並增購新產品，收入及盈利均形成「飛輪效應」。
以下為第二季重點：
經調整淨收入按年增約40%至約12億美元。 經調整EBITDA按年增約44%至約3.58億美元。 經調整每股盈餘按年增約50%至約0.12美元。 新貸款發放創新高約148億美元，按年增約69%。 會員增長約35%，新增約110萬名客戶。 產品數量增長約42%，新增約220萬項產品。 最後兩點尤為重要，因為它們反映公司跨售策略奏效；第二季跨買比例加速至約51%，即每名新增客戶平均增加約兩項新產品。
CEO Anthony Noto把這點歸因於公司的創新引擎；SoFi近期推出多項新產品及功能，例如AI驅動理財顧問SoFi Coach，以及新收購的投資AI agent Composer。
雖然SoFi並非投資銀行，但公司提供投資服務，並是史上規模最大Space Exploration Technologies IPO中五家獲選券商之一；它亦得益於第二季股權市場活躍度強勁所帶動的大型投資銀行增長，券商收入按年飆升約141%。
市場為何對SoFi股價看淡？
SoFi股價在交出理想業績後下跌，已非首次甚至並非第二次；若以一般情況而言，筆者會說這是一隻估值昂貴股份，任何細微瑕疵都會令股價下跌；但以約19倍明年預期盈餘計，SoFi在其增長率下看來估值頗為合理。
目前市場似乎不滿的是：管理層雖然上調全年收入指引，但盈利指引則維持不變；管理層解釋，現時預期利率今年將加息兩次而非減息兩次——原本盈利指引便以減息情境作假設——而公司亦把部分盈利再投資於業務，以把握機會。
筆者對SoFi長線持續看好，但若你現在買入，便要預期在股價未來走勢上會有一定波動。
作者：Jennifer Saibil, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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