駿利亨德森投資(Janus Henderson Investors)歐洲、中東及非洲與亞太區股票主管 Lucas Klein 及美洲股票主管 Marc Pinto 表示,2026年兩大主線分別為 AI 基建持續加速及中東衝突,市場對前者樂觀、對後者淡看(預期能源衝擊短暫）。駿利亨德森投資認為此看法過於樂觀。 該行稱,該團隊較6個月前更審慎,但認為複雜環境反而創造主動發掘錯價機會的空間。 - AI 基建供不應求:GPU、CPU、記憶體晶片、能源皆現瓶頸,盈利預測上調週期強勁;後續更多瓶頸可提供投資切入點。 - AI 顛覆效應:軟件業已現「先沽後問」暴跌緩漲,超賣個股或成機會;目前由 AI 賦能者主導,終端用戶利潤擴張尚不明顯。 - 能源價格高企:停火不穩,油價雖較高位回落,但通脹壓力料持續至年底,歐洲/亞洲進口國消費及利潤受壓,美國平價消費亦現疲態。 - 貨幣政策轉向:英倫銀行/歐洲央行或被逼加息,美國難獲減息順風,小型股融資優勢落空,股市升勢擴闊預期受損。 - 歐洲:改革停滯,但國防開支(「坦克與銀行」)成持久主題；估值折讓已收窄,投資歐洲仍可透過跨國企業涉足環球盈利。 - 中國:中央放鬆對私營部門管制,AI、生物科技、電動車創新亮眼;地產遺留問題靠出口新興市場彌補關稅影響。 - 平衡長短線:AI 長線生產力提升 vs 通脹/加息/地緣衝突等週期逆風;兩者均無既定軌跡,波動將持續,須緊盯 AI 職場衝擊、IPO 消化及高端消費韌性。 (BC) #Janus Henderson Investors #駿利亨德森投資
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