瑞銀發報告指,上調國泰航空(00293)目標價15%,從16.9港元升至19.4港元,維持「買入」評級。重申該公司為該行的行業首選。 瑞銀上調對國泰2026-2028年盈利預測10-21%,因為對國泰的收益率預測有所上調。假設客運及貨運的收益率2026年增長10%和16%。對於2027年,該行保守預計國泰客運/貨運收益率減少5%,但仍高於2025年水平。整體來看,該行預計2026-2028年經營利潤率為13-15%。 該行表示,國泰上半年表現强勢,是對於國泰盈利能力的一項清晰測試。儘管燃料成本顯著升高,約佔營運支出的38%，但國泰航空的核心利潤在2026年上半年仍同比增45%，成功抵禦成本上漲的不利影響。這主要得益於：儘管票價大幅上漲，但航班需求依然強勁；貨運需求受益於AI的蓬勃發展；及香港快運航線網絡（減少對日本航線的依賴）和客戶群日益多元化。上半年國泰的客運和貨運業務能力均强於預期。 該行認為,2026年下半年國泰航空仍有進一步增長的空間。下半年通常是航空業的旺季，燃料價格也可能走低，但取決於中東地緣政治局勢的發展。該行預計，2026年國泰的利潤將達到創紀錄的139億港元，同比增28%。預計2026-2027年國泰股東權益報酬率(ROE)將達到23-24%，遠高於2011-2019年4%的歷史平均水平。(JJ)
<匯港通訊>