評級機構標普在今天一份報告指，港鐵公司(00066)強勁的資本投資計劃，可能在未來3至5年內推動其債務融資需求。隨著一手住宅交易量的復甦，招標活動更加活躍，加上審慎的財務管理，應能支撐這家總部位於香港的地鐵運營商的財務狀況。 標普認為，港鐵公司(AA+/穩定/A-1+)的營運現金流將保持平穩，但未來兩至三年投資將會增加。 港鐵公司近期更新了未來三年的預算資本支出，總額最高可達826億港元。這可能導致其年度支出高於2025年196億港元的資本支出。如果港鐵公司贏得更多項目，例如北線二期，則可能上調其預算資本支出。 港鐵公司的香港車站商業業務及物業租賃和管理業務，將繼續面臨負租金續約率(合約續約時租金下降)，儘管情況會逐漸改善。2025年，這兩項業務的租金續約率分別為 -8.5%和-9.5%。 未來兩到三年，更高的支出加上穩定的現金流將對港鐵公司的營運資金(FFO)與負債比率構成更大的壓力。標普預計，由於資本支出債務融資增加，該比率在2025年將降至13%-15%。標普對港鐵公司獨立信用狀況的評估假設比率不會持續低於13%。 標普預計，由於市場對主要住宅物業的需求持續穩定，招標邀請數量將增加。這可能有助於港鐵公司物業發展業務的潛在改善，並減緩其FFO與債務比率的惡化。近年來，受市場情緒疲軟的影響，項目招標速度較為緩慢。截至2025年底，港鐵公司共有389萬平方呎未授標的建築面積，另有63萬平方公呎正在開發中。公司已公布2026年的兩個招標項目，其中包括近期啟動的錦上路站二期工程。 標普認為，港鐵公司財務管理穩健。為支持其財務狀況，該公司於2025年發行了30億美元的混合證券，標普將其評級為中等權益成分。 (SY) #標普
<匯港通訊>