電能實業 (6)
儘管全球宏觀經濟不確定性持續，但香港公用事業股憑藉其高防禦性及穩健股息回報，仍受市場青睞。電能實業作為行業龍頭，憑藉其海外業務的長期增長潛力及穩健財務狀況，進一步鞏固其投資價值。電能實業2024年度業績表現穩健，全年股東應佔溢利達61.19億港元，每股盈利2.87港元，並維持高派息政策，每股派發2.82港元。集團業務遍佈英國、澳洲及加拿大等地，其中英國業務UK Power Networks表現突出，全年收入達189.58億港元，稅後利潤37.39億港元，成為主要盈利引擎。澳洲及加拿大業務如Australian Gas Networks及Husky Midstream亦表現穩健，多元化佈局有效分散地區風險，並提供穩定現金流。展望未來，電能實業將持續投資可再生能源及氫能基建，目標於2050年實現淨零排放，並計劃於2035年淘汰燃煤發電，減少70%範圍一排放。管理層對長期發展樂觀，相信透過能源轉型及國際業務擴張，可進一步提升盈利能見度及股息可持續性。在當前波動市況下，電能實業憑藉穩健財務、高息回報及清晰的能源轉型策略，值得投資者關註。目標價$55，止蝕價$47。
(筆者未持有上述股份)
德昌電機控股 (179)
德昌電機控股(179)公布截至3月底止年度業績，儘管營業額下跌4%至36.48億美元，但透過有效的成本管控，毛利率逆勢提升至23.1%，帶動純利增長14.66%至2.63億美元。集團現金儲備維持穩健，達7.9億美元，負債比率僅12%，財務結構健康。面對貿易環境的不確定性，管理層採取雙軌策略應對：短期透過價格調整緩解關稅衝擊，中長期則評估生產基地轉移方案。值得注意的是，集團正積極轉型升級，將核心的驅動系統技術延伸至機器人、倉庫自動化及醫療設備等新興領域，目前已展開仿人型機械人零件的原型開發，與潛在客戶進行評估。雖然新財年初營業額呈現中位數百分比下滑，但集團在戰略轉型上的投入已逐步顯現成效。其技術儲備與財務實力，為捕捉工業自動化及智能製造的長期趨勢奠定基礎。投資者可關注其新業務拓展進展。目標價$27，止蝕價$17。
(筆者未持有上述股份)
後市評論：
總結本周，滬指累跌0.88點或0.03%。港股大市按周跌311點或1.32%。全周在23163點至23603點間波動，上下波幅440點。本港4月出口按年增長14.7%，連升14個月，優於市場預期；進口升15.8%，則遜於預期。政府統計處公布，繼3月份錄得18.5%的按年升幅後，4月份商品整體出口貨值為4345億元，按年升14.7%，高於市場預期的12.2%。同時，4月份商品進口貨值為4505億元，按年升15.8%，低於3月份及市場預期的升16.6%。國家統計局公布，今年首4個月，全國規模以上工業企業實現利潤總額2.12萬億元人民幣，按年增長1.4%。1至4月全國國有企業實現利潤總額1.35萬億元人民幣，按年下降1.7%。美國今年首季國內生產總值(GDP)向上修訂至收縮0.2%，較之前公布及市場預期的0.3%跌幅溫和，但個人消費只增長1.2%，低過原先公布的1.8%升幅，並為兩年最弱，淨出口削去GDP近5個百分點，略多過初值。至於美國首季企業盈利由去年第四季增長5.4%，轉為下降2.9%，並為2020年以來最大跌幅，顯示大型企業在關稅戰前已初見壓力。另一邊廂，季內商業投資和庫存推高GDP數字，政府開支拖低GDP的幅度，亦少過政府原先公布。下週關注： 6月2日，美國將公佈ISM製造業PMI。6月4日，美國將公佈MBA抵押貸款申請活動指數。6月5日，美國將公佈初請失業金人數及出入口數字。
(筆者未持有上述股份)