瑞銀發報告指,下調普拉達(01913)目標價8.1%,從39.5港元降至36.3港元,重申「中性」評級。 瑞銀指，在第三季業績前，普拉達已有效管控旗下品牌Miu Miu增長回歸常態的過程，且普拉達品牌本身的韌性支撐了市場對其實現「軟著陸」的預期。然而，中東地區持續的衝突，美中兩國疲軟的消費需求，可能拖累整個奢侈品產業在第三季的表現。同時，集團旗下各品牌的Google搜尋熱度呈現放緩趨勢，這使得投資者難以判斷增長減速究竟是源自於產業周期性疲軟，還是競爭日益激烈的奢侈品市場格局所致，從而引發了對第四季度及未來增長前景的疑慮。此外，低迷的消費者情緒可能會加劇Versace (范思哲)品牌扭虧為盈進程中的執行風險。 該行預計集團今年第三季收入為14.88億歐元，即有機銷售額(OSG)同比增1%。分渠道看，預計直接面向消費者(DTC)渠道收入為12.82億歐元（有機增長持平），批發渠道為1.52億歐元。分品牌看，預計普拉達零售有機銷售額將增長1%，Miu Miu持平，同時預期范思哲零售額為9200萬歐元。鑑於近期行業趨勢，該行對該公司2027財年的有機銷售額增長預期為3%，其中普拉達品牌增長2%，Miu Miu增長3%。預計2027財年EBIT為12.42億歐元，利潤率為18.8%。(JJ)
<匯港通訊>