隨著中美關稅談判取得進展，有助支持全球原油需求，連同近日有媒體報導指，以色列可能正在準備對伊朗核設施發動襲擊，中東局勢緊張亦支持國際油價。不過，市傳石油輸出國組織及盟友（OPEC+）或在7月份再大規模增加石油產量，估計每日增產約41.1萬桶，左右油價表現。中海油（883）對油價最為敏感，主要由於其從事油氣勘探、開發和生產，業務較集中在上游業務。然而，集團在成本上具競爭優勢，而且財務穩定，仍具有吸引力。
截至今年3月底止季度，集團的收入1,068.5億元（人民幣，下同），按年下跌4.1%，純利倒退7.9%至 365.6億元，而扣除非經常性損益的淨利潤下跌6.2%至370.3億元。期內，集團的油氣銷售收入按年下跌1.9%至882.7億元，主要由於實現油價下跌，油氣銷量上升部分抵銷了實現油價下跌的影響。2025年第一季度，集團實現總淨產量1.89億桶油當量，按年上升4.8%；其中，中國淨產量上升6.2%至1.3億桶油當量，主要得益於渤中19-6等油氣田的貢獻；海外淨產量上升1.9%至5,800萬桶油當量主要得益於巴西Mero2等項目的貢獻。
今年第一季度，桶油主要成本為27.03美元，按年下降2.0%。本季度內，公司的平均實現油價每桶72.65美元，按年下降7.7%，平均實現氣價為每千立方英尺7.78美元，按年上升1.2%。 2025年首季度，集團的資本支出277.1億元，按年下降4.5%。集團末期息派每股0.66港元（港元，下同），6月12日除淨；現價計，股息率約7.8厘。集團表示，2025年至2027年，全年股息支付率不低於45%。
走勢上，4月7日裂口下跌，形成上升軌，重上多條主要平均線，STC%K線續走高於%D線，MACD維持牛差距，可考慮17.4元以下吸納，目標阻力19.2元，不跌穿16.6元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份