工業富聯(601138)是全球領先的通信網絡設備、雲服務設備、精密工具及工業機器人專業設計製造服務商，為客戶提供以工業互聯網平臺為核心的新形態電子設備產品智能製造服務。公司1H26實現營業收入5578.61億元（YoY +54.64%），主要受益於全球算力基礎設施規模加速投入和迭代；歸母淨利潤237.40億元（YoY+ 95.99%）；2026年，全球大型雲服務商對AI基礎設施建設資本開支延續強勁，AI算力投入持續火熱，帶動公司的雲計算業務同比增長超75%，雲服務商AI服務器營收同比增長2.3倍，GPU AI機櫃出貨量同比增長3.2倍；ASIC AI機櫃出貨量同比增長3倍，ASIC CPU服務器出貨量同比增長2.5倍。公司正持續與客戶推動下一代產品的合作，憑藉技術整合與規模交付能力，公司有望進一步強化AI伺服器龍頭地位。
買入價63.60元人民幣，目標價75.00元人民幣，止蝕價57.00元人民幣
筆者：輝立證券研究部分析師 章晶
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