摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示,日本央行維持政策利率在1.25%不變。自上次會議以來發布的數據，並未提供充分理由支持連續升息。因此，日本央行很可能是希望留出更多時間，在進一步收緊政策之前，先評估9月加息所帶來的影響。 儘管日本央行在《展望報告》中略微上調2027財年的通脹預測，但對經濟活動和物價的整體展望基本沒有變化。 一個關鍵的里程碑是，日本央行承認基礎通脹水平已達到2%的價格穩定目標。鑑於通脹仍面臨持續的上行風險，且金融環境仍保持寬鬆，預計日本央行將繼續以每季一次的節奏推進加息。 由於經濟和通脹展望基本上保持不變，該行的基準預測是：日本央行將在2026年12月和2027年3月分別加息25個基點，使政策利率達到1.75%。 然而，2027年3月後，預計日本央行將不再遵循可預測的「每季加息」節奏，轉而根據每次會議的具體情況來做出利率決策。除非中東局勢進一步惡化，否則隨著基數效應的顯現，能源價格上漲對通脹的年比貢獻預計將從2027年4月起減弱。同時，隨著政策利率接近中性水平，金融環境的寬鬆程度也會隨之下降，此前加息對經濟和通脹的滯後影響將需要更密切的關注。 隨著能源價格的基數效應以及貨幣緊縮政策的滯後影響開始成型，日本央行可能會將利率穩定在其估算的中性區間中點附近，即1.75%左右。不過，如果中東局勢再度緊張，或者日圓疲軟再度出現，未來仍不排除進一步加息的可能性。 整體而言，維持利率不變的決定、對潛在通脹評估的上調，以及2027財年通脹預測的小幅上調，均在市場預料之中。由於本次會議未出現明顯的「鷹派」或「鴿派」意外，該行預期其對日本利率及美元兌日圓匯率的影響將較為有限。美元兌日圓匯率的走勢，很可能仍將主要受美國貨幣政策及利率動態的影響，而非日本自己的因素。(JJ) #日本 #加息
<匯港通訊>