若你持有Nvidia（NVDA），留意各大人工智能（AI）hyperscalers說甚麼可謂必須——這些巨頭是其重要客戶，向Nvidia購買價值以十億美元計的運算設備；微軟（MSFT）剛在相關計劃上作出重大宣佈，而這對Nvidia格外利好。
這消息對Nvidia投資者而言可謂悅耳樂音，但市場可能暫時未完全買帳。
市場仍對AI支出持懷疑態度
目前市場對大規模數據中心Capex計劃並不買帳：投資者普遍認為企業在過度投資，日後將面對多年運算能力過剩；然而，hyperscalers並不認同，反而持續加碼Capex。
微軟便是最新例子：公司在7月29日公布2026財年第四季業績，財務總監Amy Hood在電話會上表示，在2027財年，Capex將按年增加，原因是「整個產品組合的需求訊號」強勁；這清楚表明微軟認為目前運算能力不足，需求依然足以支持重大增長。
在微軟計劃進一步提高Capex的情況下，Nvidia將是主要受惠者之一；這亦支持Nvidia本身的預測——即2027年AI hyperscalers數據中心Capex將達約1萬億美元或以上，高於2026年約6,500億美元估算。
儘管前景如此偏向樂觀，市場在Nvidia股價中卻幾乎未反映任何未來成功：股份目前約以約21.1倍預測市盈率交易，與S&P 500整體估值相若。
換言之，市場基本上是在說：在今年之後，Nvidia只是「與大市同步」的股份；然而，投資者從微軟等公司獲得的資訊卻顯示，數據中心支出將因需求高企而繼續增長，推動Nvidia銷售。
華爾街分析師亦預期Nvidia在2028財年（截至2028年1月）收入增長約42%，意味明年仍有巨大增長空間；在此背景下，Nvidia明年應仍是「怪獸級」股份；若你現在能在估值相對便宜時買入，便非常合理。
目前市場上能找到的筍貨並不多；Nvidia下一個主要催化劑將是8月26日公布的第二季業績；在此之前部署持倉將是明智之舉。
作者：Keithen Drury, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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