Joby Aviation（JOBY）及Archer Aviation（ACHR）同樣生產電動垂直起降（eVTOL）飛行器；這些外形流線的電動機具較傳統直升機更環保，且更容易在密集城市地區降落。
過去12個月，Joby及Archer股價均跌逾50%；投資者看淡兩者的理由相近：一方面，聯邦航空管理局（FAA）尚未批准兩家公司eVTOL在美國作商業航班；另一方面，通脹及加息憂慮拖低估值；在多頭目光轉移之際，是否值得趁低買入這兩隻偏冷門eVTOL股票？
哪家公司佈局更廣？
Joby的S4及Archer的Midnight均可搭載一名機師及四名乘客；S4單次充電可飛行約150英里，最高速度約每小時200英里；Midnight續航約100英里，最高速度約每小時150英里。
S4速度與航程均優於Midnight，原因在於它使用單一tilt-rotor螺旋槳，兼負升力及巡航職能；Midnight則以兩組螺旋槳分別負責上述功能，令機身更重、速度更慢及能源效率較低；Joby亦在開發氫燃料版本S4，可比電池版更快完成充電，而Archer暫未涉足此方向。
Joby目標成為一間垂直整合的「transportation as a service」企業，負責自家空的士網絡的製造、擁有及營運；Archer則偏向原始設備製造商（OEM），把大部分飛行器出售予第三方機隊；Joby供應鏈亦比Archer更為緊密，因為它使用更多自家零部件。
Joby及Archer均與國防部（DoD）合作，並擁有多家大型商業投資者及夥伴；Joby主要支持者包括Toyota、Delta Air Lines及Uber；Archer夥伴包括Stellantis及United Airlines；Toyota及Stellantis將協助兩家公司生產eVTOL，而Delta及United計劃使用相關飛行器提供機場至住所空的士服務，作為商業航班附加服務；Uber則計劃透過未來「Uber Air」服務，將Joby空的士航班直接整合入其平台。
兩家公司均計劃先在美國及阿聯酋啟動首批商業航班。
哪家公司未來更亮麗？
Joby在FAA多階段審批程序中比Archer走得更前；Joby目前亦透過去年收購的Blade空的士直升機子公司錄得比Archer更多收入；以下是分析師對未來幾年情境的預期，前提是FAA最終批准兩家公司商業航班：
資料來源：Marketscreener。
以上估算固然需謹慎看待，但Joby在建立自家管理嚴謹、以自營為主的eVTOL網絡時，增長路徑有望較為穩定；Archer的銷售亦可能在未來幾年顯著增長，但前提是能爭取更多OEM訂單。
Joby及Archer目前約以2028年預測收入的15倍及7倍交易；Joby顯然估值較高，但筆者認為其技術優勢、更快監管進展及更緊密商業模式皆足以支持較高溢價；在目前波動市況下，Joby較高收入及流動性亦令其成為較安全的投資選擇。
兩隻股份有望隨eVTOL市場擴張而最終起飛，但此刻Joby顯然較Archer值得買入。
作者：Leo Sun, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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