踏入第四季，天氣轉涼，市場估計今年冬季氣溫將高於歷史平均水平，有助提升天然氣需求。華潤燃氣（1193）主要在內地從事下游城市燃氣分銷業務，擁有較多大型城市燃氣項目，並且發展綜合能源業務，主要在長三角、珠三角、京津冀和川渝等區域經營。今年上半年，集團層面註冊城市燃氣項目數為275個，而且期內實現重慶燃氣集團併表，7月完成廈門項目2%股權增持並實現併表，進一步鞏固城市燃氣的優勢。
今年上半年，華潤燃氣的營業額483.7億元，按年上升0.6%，純利增加16.4%至35.5億元。整體毛利率由2022年上半年的18.4%，下跌0.2個百分點至18.2%，主要是由於毛利率相對較高的接駁收入佔比，由去年同期的11.5%下降至8.8%。期內，燃氣總銷量198.42億立方米，按年上升6.9%；其中，工業銷氣量增加4.9%至93.1億立方米，佔集團銷氣量的46.9%，商業銷氣量增加6.9%至46.4億立方米，居民銷氣量上升12%至53.8億立方米，分別佔集團銷氣量的23.4%和27.1%。
至於綜合能源業務發展，集團透過城市燃氣主業的渠道優勢和用戶資源優勢，拓展分佈式光伏、分佈式能源和充電業務，不斷提升綜合能源方案解決能力。今年上半年綜合能源業務新簽新簽42個項目，預計總投資額約4.6億元，累計項目數量達到244個。另外，集團亦積極拓展汽車充電市場，在南京、杭州等地成立專業化汽車充電公司， 拓展綁定公交用戶的站點，並嘗試社會充電站業務。期內，新投運充電站6座，累計投運充電站177座，上半年售電較按年增長39.8%至1.5億度。
現價計，預測股息率約4.9厘。走勢上，上週五失守10天線，MACD牛差距收窄，STC%K線跌穿%D線，宜候低24.5元以下吸納，反彈阻力27.3元，不跌穿23.2元續持有。
__金利豐證券研究部執行董事黃德几__
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