表面上看，比特幣（BTC）或像是一種你不會想碰的數碼資產：自去年10月歷史高位以來，它已回落約50%，目前約報64,000美元；富豪投資者Jeremy Grantham甚至警告比特幣將在目前周期中「悄然消退」。
但若以歷史為指引，比特幣此刻或是一個相當吸引的便宜貨；原因如下。
比特幣的四年循環
首先必須了解的是，比特幣往往以四年一輪的牛熊循環運行；因此，目前比特幣價格回落並非新鮮事；加密投資者已多次見過類似劇情：比特幣連續三年表現亮麗，然後在第四年重挫，其後再展開新一輪周期。
或許這只是歷史巧合，可以安全忽視；然而，比特幣每四年亦會經歷一次備受關注的減半事件，市場普遍認為此事正是四年周期延續的主要原因。
回想上一次比特幣熊市：在2021年11月創下當時約69,000美元歷史高位後，比特幣在2022年價格暴跌約64%；但隨即迅速反彈：2023及2024年，比特幣錄得三位數回報；在2025年頭十個月，其價格一路升至約126,000美元新高。
事後回看，比特幣在技術上似乎「應該」出現調整——記住：三年好日子，一年壞日子；若歷史再度重演，這一年壞日子最終應帶來新一輪復甦。
這意味，在歷經約十個月的糟糕表現後，比特幣或已進入復甦模式；事實上，多名高調加密投資者——包括Ark Invest的Cathie Wood及Coinbase Global（COIN）CEO Brian Armstrong——已公開表示比特幣約60,000美元水平是底部。
熊市跌幅愈來愈淺
更重要的是，每一輪比特幣熊市的跌幅似乎愈來愈淺；7月28日，《比特幣 Magazine》在社交平台發布一張引人注目的圖像，顯示比特幣每次由頂至底的回調幅度逐次收窄。
例如在2011年，跌幅約為94%；2013年約為86%；2017年約為84%；2022年約為78%；而迄今2026年跌幅約為54%。
是否認為比特幣已進入復甦模式，最終取決於你自身判斷；但以上歷史證據足以說服多數懷疑者：比特幣在某個時點極有可能重拾長期上升軌跡。
比特幣在其大部分存在時間內，一直是全球表現最佳資產之一；因此，在約50%折讓下買入，或為一個相當獨特的機會；儘管過往表現並不保證未來結果，筆者仍相信比特幣目前是一個難以置信的便宜貨。
作者：Dominic Basulto, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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