瑞銀發報告指,下調騰訊(00700)目標價3.9%,從770港元降至740港元,重申「買入」評級。 該行預計騰訊第三季收入增加7%，較第二季增長放緩，經調整淨利潤將同比減7%至650億元人民幣（第二季增為9%），主要受人工智能投資拖累以及攤佔聯營利潤佔比可能降低的影響。 分業務部門預測：遊戲方面：a)國內市場：由於基數較高（第二季增長為17%），預期第三季增長將放緩至12%。b)國際市場：由於Supercell業績疲軟及第三季新遊戲發布數量有限，預測國際市場減3%。 2)廣告業務：預計季度增長18%，受持續的宏觀不利因素影響，成長速度有所放緩，廣告科技升級、影片賬號廣告負載增加及更高 eCPM 的廣告形式(例如激勵廣告和閉環廣告)帶來的收益受到抑制。 3)金融科技：預期基本保持穩定，同比增8%，支付業務增長疲軟，但隨著芯片供應改善和orkbuddy訂閱收入增加，雲端業務增長略有加速。 4)利潤率：預期毛利率57.2%，同比增0.8個百分點，這得益於業務結構向高利潤率業務的傾斜。由於折舊增加和人工智能營運支出（瑞銀預計為160億元人民幣），預測經調整營業利潤將同比減2%至710億元人民幣。剔除人工智能投資，騰訊應持續維持經營槓桿效應，經調整營業利潤增長率預估為13%（第二季為19%）。 (JJ)
<匯港通訊>