中煙香港 (6055)
中煙香港2025年上半年收入103.2億港元同比增長18.5%，股東應佔利潤7.06億港元增長9.8%，每股盈利1.02港元，中期股息每股0.19港元增長26.7%。業務板塊表現強勁，煙葉類產品進口收入84億港元增長23.5%，煙葉類產品出口收入11.6億港元增長25.9%，捲煙出口收入5.52億港元增長0.8%。融資成本大幅下降28.2%至8290萬港元。公司近期與緬甸邦康煙廠、柬埔寨威尼頓集團及老撾寮中紅塔好運煙草簽訂境外銷售協議，2025至2027年銷售上限分別達5589萬港元、3.28億港元和3.80億港元。同時獲得湖北中煙「黃鶴樓」雪茄全球獨家經銷權及山東中煙「泰山」雪茄全球獨家代理權，繼7月與四川中煙簽訂「長城」雪茄全球協議後，中式雪茄全球佈局再獲突破。下半年將強化供應鏈韌性，加強免稅市場營銷，深化雪茄業務合作，並推進數字化轉型與資金精細化管理，為股東創造可持續回報。目標價$48，止蝕價$38。
(筆者未持有上述股份)
優必選 (9880)
優必選2025年上半年營業收入6.21億元人民幣同比增長27.5%，教育智能機器人及解決方案收入2.4億元增長48.8%，消費級機器人收入2.6億元增長48.9%。淨虧損4.4億元同比收窄18.5%，毛利率維持35.0%。公司近期獲得一家中國企業具身智能人形機器人採購合同價值2.5億元，以Walker S2為主體將於年內啟動交付，使Walker系列累計合同金額近4億元。公司聚焦工業場景規模化落地，Walker S系列實訓進入2.0階段實現多機協同作業，並簽訂全球首份工業具身智能人形機器人小批量採購合同，標誌着從實訓正式邁向商業化應用。技術方面持續研發仿人大腦、仿人小腦及高性能肢體等關鍵技術，全棧技術提升機器人任務規劃、靈巧操作及人機交互能力。截至6月底獲授權專利2790項較2024年底增長4.1%，牽頭制定多項人形機器人國家標準，作為全國機器人標委會人形機器人標準工作組副組長持續引領行業發展。目標價$120，止蝕價$89。
(筆者未持有上述股份)
後市評論：
總結本周，滬指累跌45點或1.18%。港股大市按周升340點或1.36%。全周在25013點至25789點間波動，上下波幅776點。8月香港特區採購經理指數(PMI)經季節調整後，由上月的49.2升至50.7，乃今年首季中段以來的最佳表現，是7個月以來首次重返50以上擴張水平，反映營商環境好轉。7月的零售業總銷貨價值的臨時估計為297億元，按年升1.8%，遜於市場預期升2.5%。扣除其間價格變動後，零售業總銷貨數量的臨時估計按年升1%。內地A股8月錄得約31億美元(約241.8億港元)資金淨流入，為新興市場中資金淨流入額最多，流入內地的資金主要來自外資中國基金、美國和歐洲基金，反映對內地股市配置顯著增加。內地製造業活動連續5個月處收縮區，但景氣水平有所改善。國家統計局公布，8月份，製造業採購經理指數(PMI)升至49.4，比上月上升0.1個百分點，惟略低於市場預期的49.5。美國7月份貿易赤字由6月份的591億美元擴大至783億美元，為4個月最高，略高過預期的779億美元，反映企業趕在新關稅落實前入貨，令期內進口跳升5.9%，出口則升0.3%；期內對中國的貿赤6個月來首次擴大，至147億美元。美國8月份ISM服務業指數由7月份的50.1升至52，是2月以來最高，優過預期的51。美國8月服務業採購經理指數終值報54.5，低於預期的55.4。美國勞工部公布，截至8月30日止一周的首次申領失業救濟人數增加8000人，至23.7萬人，為6月以來最高，略多過預期的23萬人，反映勞動市場正在降溫；截至8月23日止一周的持續申領失業救濟人數減少4000人，報194萬人，低過預期的195.9萬人。美國數據機構ADP公布，8月份私人職位增加5.4萬個，幾乎較7月份的增幅削半，並少過預期的6.8萬個。市場仍注視今日公布的非農業職位數據。下週關注： 9月8日，中國將公佈進出口額。9月10日，美國將公佈MBA抵押貸款申請及核心PPI。9月11日，美國將公佈持續申請失業救濟人數。
(筆者未持有上述股份)