賽晶科技(00580)主要從事製造及買賣電力電子器件,其產品按照應用領域可劃分為輸配電、電氣化交通及工業及其他.在輸配電領域,集團向常規直流輸電及柔性輸電分領域提供陽極飽和電抗器、電力電容器、柔性直流輸電用直流支撐電容器、智能電網在線監測系統及分銷的功率半導體器件等產品.在電氣化交通領域,集團向軌道交通車輛裝備製造企業提供用於牽引變流系統的多種電力電子器件,亦向電動汽車分領域提供層疊母排、集成母排及自主研發的功率半導體,包括絕緣兩極晶體管（IGBTs）和碳化硅（SiC）等產品.在工業及其他領域,集團向工業控制設備、能源儲能設備和新能源發電裝備的製造企業,以及科研院所及其他分領域的客戶提供自主研發的功率半導體、層疊母排、集成母排、電力質量治理裝置、電力電容器、直流支撐電容器及分銷的功率半導體器件等產品.
於2025年,集團推出了採用第七代微溝槽技術的IGBT和FRD芯片,將1,200V和1,700V芯片產品的電流提升至領先行業的300A.在IGBT模塊上,集團推出了EP封裝、FP封裝、TF封裝及BEVD封裝4款產品系列,並增加了ED封裝和ST封裝產品型號.因此,在售的IGBT模塊型號增加至37個（2024:12個）.新產品的持續推出是自研功率半導體的收入在2025年快速增長104%的重要原因.於2025年,集團新增簽單客戶55家,涵蓋光伏、儲能、工業控制、商用電驅等領域的多家頭部企業,尤其在電源及商用電驅領域實現重要突破.隨著工業電氣化、交通電動化、建築智能化趨向深化,以及人工智能及數據中心用電需求大幅攀升.
集團研發生產IGBT、FRD及SiC等功率半導體芯片與模塊產品,其中包括能為「綠電 + 儲能 + 算力」領域提供相應的功率半導體產品.集團於2023年正式開展新能源電站建設相關業務,並於2024年實現規模化.於2025年,集團於新能源發電及儲能分領域的收入約5.76億元人民幣,較2024年增長111%.於2026年,集團將重點開展面向光伏、風電、電驅、數據中心電源等領域的SiC MOSFET新產品和IGBT新產品研發,深度服務產業發展需求.「綠電+儲能」和「算電協同」已成為新能源產業的發展方向. (個人沒有持有上述股票)
買入價$2.65，目標價$2.90，止蝕價$2.50
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
研究報告由輝立証券集團旗下於香港證監會持牌的輝立証券（香港）有限公司及/或輝立商品有限公司（“輝立”）所發報。本文所包含的資料均為輝立從相信為準確的來源蒐集。輝立對有關報告所引致之任何損失或虧損概不負責。本報告所載的資料只供參考用途，並沒有法律約束力，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。投資涉及風險，有可能損失投資本金。你應諮詢專業人士，就本身的投資經驗、財務狀況、個人目標及風險取向，以提供投資意見。各類產品的風險，請參閱本公司網頁http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。輝立（或其僱員 ）可能持有本文所述有關的投資產品。此外，輝立（或任何附屬公司）隨時可能替向報告內容所述及的公司提供服務、招攬或業務往來。以上資料為輝立擁有並受版權及知識產權法保護。除非事先得立明確書面批准，否則不應複製、散播或發佈。
#黃瑋傑
<匯港通訊>