野村證券發表報告,將閱文集團(00772.HK)投資評級由「買入」降至「中性」,目標價由44港元調低43%至25港元。 野村指,由於線上閱讀收入疲軟,故將閱文評級下調至「中性」。該行認為,閱文在 IP 商業化方面持續取得強勁進展,它利用其龐大的文字 IP 庫,涵蓋多種內容形式,從而創造價值。這項策略支撐了其自有 IP 業務的穩健增長,根據該行的預測,2026年上半年收入增長了28%。然而,該行對其線上閱讀業務的變現能力感到擔憂。該類業務2026年上半年的收入按年跌7%,與2025財年基本穩定的表現形成鮮明對比。同時,月付費用戶數(MPU)下降了11%,野村認為,這部分反映了用戶偏好從傳統文字內容轉向更具視覺衝擊力和碎片化的娛樂形式,包括 AI 動畫劇集。 (BC)
<匯港通訊>