寧德時代 (3750)
寧德時代首季業績創歷史新高，營業收入達1,291.31億元人民幣，同比激增52.45%，歸母淨利潤207.38億元，同步增長48.52%，總資產更首度突破萬億大關，強勁表現彰顯全球動力電池龍頭之韌性。值得留意的是，公司同步宣佈斥資300億元成立全資子公司「時代資源集團（廈門）」，並邀請紫金礦業創始人陳景河出任礦業總顧問，銳意整合鋰、鎳、磷等上游資產，此舉不僅是垂直整合的戰略延伸，更是在碳酸鋰價格重上每噸15萬元背景下保障供應鏈安全的關鍵佈局。財務層面，主營業務成本增速略低於收入，毛利率輕微改善，惟財務費用因匯兌損失而由去年同期負22.88億元轉為正0.62億元，單季侵蝕約23億元利潤。股東回報方面，擬每10股派息69.57元，股權登記日為4月21日，除權除息日緊接4月22日。現金流層面，經營活動現金淨流入336.81億元，資本開支承擔124.16億元，而發行債券帶來近80億元融資，期末現金等價物高達3,243.54億元，彈藥充足。公司將於4月21日舉辦「超級科技日」，主題「極域之約」預告固態電池、鈉離子電池等前沿技術突破，亦看好鈉電在儲能及A00級車型的產業化前景。總括而言，寧德時代正從單純的電池製造商進化為掌控礦產資源、橫跨動儲應用、引領下一代電池技術的能源巨擘，其規模效應與產業鏈議價能力將持續為長期增長動力。目標價$850，止蝕價$644
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
贛鋒鋰業 (1772) 贛鋒鋰業日前發佈2026年第一季度業績預告，預計期內淨利潤介乎16億至21億元人民幣，相對去年同期虧損3.56億元，實現強勁扭虧為盈，每股盈利0.77至1.01元，表現遠超市場預期。集團指出，受惠全球新能源產業快速發展，下游鋰鹽需求強勁，產品售價較去年同期大幅上漲，加上自有鋰資源項目產能持續釋放，成本結構顯著優化；同時動力電池及儲能市場擴張，帶動鋰電池板塊產銷量提升，經營業績同比大幅增長。此外，期內持有的PLS股份因股價上升產生公允價值變動收益，在領式期權風險對沖後，淨貢獻約2.59億元。以碳酸鋰為例，今年首季價格從每噸近12萬元人民幣攀升至15萬元水準，較去年同期的7至8萬元明顯反彈，直接提振上游鋰鹽企業盈利能力。管理層預計2026年鋰供需處於緊平衡，若供應受政策或環保等因素干擾，甚至可能出現短缺，而儲能需求爆發進一步助推鋰價。董事長李良彬透露，澳洲、阿根廷、馬里及塞拉里昂項目持續推進，未來三年鋰資源自給率將逐步提升，成本優勢與抗週期波動能力有望進一步增強。投資者宜關注鋰價走勢及贛鋒資源自給率兌現進度，短線業績具備高彈性，中長期仍需留意供需變化及成本控制能力。目標價$95，止蝕價$70 (筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
總結本周，滬指累計升65點或1.64%，連升兩個星期。港股大市周升266點或1.03%。全周在25508點至26403點間波動，上下波幅266點。金管局公布，外滙基金在今年3月的境外資產減少595億元，至35706億元。貨幣基礎為20650億元，包括負債證明書、政府發行的流通紙幣及硬幣、銀行體系結餘，以及已發行外滙基金票據及債券。政府統計處公布3月份中小型企業業務狀況按月統計的調查結果，中小企業務收益的現時動向指數從2月在收縮區域的45.3下跌至3月的44.3，而未來1個月(即今年4月)的業務收益展望動向指數為46.9。國家統計局公布，第一季度國內生產總值33.42萬億元(人民幣‧下同)，按年增長5%，比上年四季度加快0.5個百分點，高於市場預期增長4.8%。環比看，一季度增長1.3%。人民銀行公布，今年首季新增貸款8.6萬億元(人民幣‧下同)。按此計算，3月新增貸款2.99萬億元。美國3月最終需求生產物價指數(PPI)按月上升0.5%，預期為升1.1%；按年升4%，預期為升4.7%。國際貨幣基金組織(IMF)下調全球經濟增長前景，原因是伊朗戰爭推高能源價格並擾亂供應鏈。IMF警告稱，如果衝突進一步惡化、且油價在2027年前一直維持在每桶100美元以上，全球經濟將徘徊在衰退邊緣。下週關注：4月23日，美國將公佈初請失業金人數、服務業PMI及製造業PMI。4月21日，美國將公佈美國核心零售銷售環比及美國零售同比。