瑞銀投資研究部指出，自第二季起，油價波動及厄爾尼諾相關天氣因素推高部分消費行業投入成本，但多項行業發展顯示企業定價能力及供需格局正逐步改善。研究認為，市場現階段較關注短期盈利疲弱及庫存調整情況，但對2027年可能逐步向再通脹環境過渡的潛力反映不足。 瑞銀中國消費行業研究主管彭燕燕表示：「預計K型消費趨勢將會延續，並受到科技驅動的工業利潤增長、股票市場回報改善，以及高收入家庭財富創造的支持。宏觀經濟環境持續疲弱，政策亦可能提供支持。我們繼續看好具備定價能力及結構性增長動力的品類龍頭。」 研究指出，消費者信心改善、財富效應回升及電商平台政策因素，有助支持高價位品牌表現。另一方面，大眾美妝市場則持續受消費升級、營銷開支及白牌產品競爭等因素影響。瑞銀認為，在定價能力恢復及行業盈利能力逐步正常化下，部分消費品類的再通脹潛力值得關注。 (JC)
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