表面上，Apple（AAPL）第三季業績表現相當亮麗：收入增約16%至1,094億美元，略勝市場約1,090億美元共識預測。
iPhone銷售收入增約22%至543億美元，Mac亦是亮點，收入按年增約29%；Apple在五個地區市場收入皆錄得雙位數增長。
毛利率達約50.1%，當中包括約2個百分點關稅退款效益；在盈利方面，公司錄得每股盈餘約2.02美元，其中約0.11美元來自關稅退款效益，而分析師預期約1.89美元。
然而股價仍在公布後下跌約7.4%，令過去數周突然強勢暫告回吐——部分原因在於公司發出令人失望的指引；此前股價急升，正是因市場認為Apple不必像其他大型科技股般，在AI基建上花費數千億美元。
Apple預期第四季整體收入增約9%至11%，即約1,117至1,137億美元，低於約1,150億美元共識預期；公司引用兩項主要阻力：外匯逆風及供應受限——主要與記憶體相關。
記憶體短缺再度發威
Apple數周前曾因表示會因記憶體芯片成本上升而調高iPhone價格而登上新聞，而現時記憶體價格持續上升，已開始侵蝕公司毛利。
CEO Tim Cook表示，預期9月季度記憶體價格進一步上升，儘管公司有若干方法抵消該成本，但管理層預期記憶體價格在9月之後仍會上升，並稱這「可能為我們業務帶來愈益重大影響」。
Apple預期9月季度毛利率約為47%至48%，與去年同期約47.2%水平大致相若。
對投資者意味甚麼？
按記憶體芯片公司如美光給出的預測，價格至少預期在明年之前持續上升，這或會拖慢Apple盈利增長。
公司重回雙位數收入增長令人印象深刻，但若未來無法再進一步提價，便可能需要肩負部分成本壓力；記憶體定價浪潮不會永遠持續，但在股價於近期突破5萬億美元市值後回落，實屬合理。
按約37倍市盈率計，Apple目前並不便宜；記憶體短缺本身並非促使你立即沽售股份的理由，但大概會在未來一至兩年限制股價上升空間；投資者宜密切留意記憶體市場，因進一步收緊極可能影響Apple。
作者：Jeremy Bowman, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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