交銀國際發報告指,中國4月新能源車銷售持續改善，其中8家車企銷售量同/環比分別減6.1%/增9%。 比亞迪(01211)：4月乘用車銷量31.41萬輛，同比減15.7%，環比增6.2%。海外市場成為核心增長點，4月出口同比增長70.9%至13.4542萬輛，佔比超過四成。 蔚來(09866)：4月交車29356輛，雖受產品切換影響較上月小幅下滑17.3%，但年比仍維持22.8%的成長態勢。 小鵬汽車(09868)：4月交車31011輛，同比減11.5%，環比增13.1%。4月小鵬GX正式亮相並開啟預售，2026款MONA M03正式上市，預計拉動小鵬銷量。小鵬正全面加速海外市場佈局，4月7日，小鵬在奧地利格拉茨工廠本地生產的P7+下線，是繼G6、G9投產後第三款本地化車型。 零跑汽車(09863)：4月交車71387輛，同比增73.9%，環比增42.7%，創下單月銷售歷史新高，主要得益於新車型零跑A10和零跑D19的上市及快速放量，其中A10首月大定突破4萬輛，D19上市15天大定突破1.5萬輛，成為銷售增長的核心驅動力。 理想汽車(02015)：4月交車34085輛，同比減17%。新一代旗艦SUV理想L9 Livis於4月24日在北京車展首秀，計劃於5月15日上市交付。 小米(01810)：4月交貨量超過30000輛，按月增約50%，1-4月累計交車超10.9萬輛，同比增長約約11%。小米YU7 GT將於5月底正式發表。 展望後市，2026年北京車展密集的新品投放將顯著強化供給側拉動效應，驅動需求端回暖，車市預計在第2季步入穩健回升通道。重點關註今年出口業務具備高成長確定性的標的、頭部車企在VLA架構與世界大模型上的技術更新換代，以及實體AI向人形機器人和低空飛行器等新業務領域的跨界延伸。 建議關注小鵬汽車增程車型陸續上市，同時海外在地化生產逐步落地，大模型更新和人形機器人落地；吉利汽車(00175)私有化極氪後推動內部資源整合，出海銷量高增；比亞迪出海銷售持續高增，高端品牌發力及智慧化提速進一步提升獲利水準。三家公司均維持「買入」評級。 (JJ)
<匯港通訊>