聯儲局放鷹 港股未宜追沽
2026年6月初，全球金融市場遭遇美國宏觀數據與中東地緣局勢的雙重衝擊。美國5月份非農就業人數大幅高於預期，消費物價指數（CPI）更創下三年新高，疊加美伊衝突推升油價，引發市場對通脹失控與加息重臨的恐慌。美股於上周三（6月10日）晚恐慌性急瀉，拖累次日亞洲股市全面回落。
港股本身缺乏市場當炒的「硬科技晶片股」，加上內地嚴打跨境炒股，以及SpaceX（美：SPCX）高達750億美元的史上最大IPO大幅抽走環球資金，表現本來已跑輸美國及亞洲主要股市。到上周四（6月11日），再受到北京市監局因「618百億補貼虛假宣傳」約談阿里、京東等5間電商平台的利淡消息拖累，港股連跌7個交易日，恒指進一步跌穿3月23日低位24,203點，一度急跌至23,999點，再創今年新低。
上周四（6月11日）晚，特朗普宣布取消原定對伊朗的軍事打擊，美伊和談重現曙光，全球避險情緒驟降，美股見底瘋狂飆升，直接刺激港股於上周五（6月12日）跟隨外圍裂口高開，大升468點至24,718點。
過去周末，中東局勢迎來歷史性突破。美伊正式簽署停戰諒解備忘錄，重新開放霍爾木茲海峽。與此同時，SpaceX（美：SPCX）上市釋放資金流動性，加上美伊停戰導致油價暴跌，美國加息機會大減。亞洲主要股市於本周一（6月15日）全線集體高開，帶動恒指一度升見25,047點。然而，美國對中國企業的1260H軍方黑名單及內地電商監管陰霾未散，加上港股缺乏環球市場當炒的「AI硬件晶片股」，恒指再次出現衝高後「陰燭回落」的利淡型態，收報24,842點，全日僅微升124點（+0.5%），明顯跑輸韓國、日本及台灣股市。
隨着美國加息機會大減，再度利好對利率極度敏感的AI巨頭，美國納指100指數於本周一（6月15日）暴漲907點（+3.06%）。擁有全球核心AI硬件與半導體晶片產業鏈的韓、日、台股市，於本周二（6月16日）繼續大漲。相反，中港股市因為缺乏硬核晶片股，加上內地三頭馬車數據反映「內需疲弱」，表現明顯欠佳。恒指自本周一（6月15日）於25,047點見頂後，持續弱勢回落，至本周三（6月17日）跌至24,254點。
美國聯儲局連續第四次將聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%區間不變。新主席沃什直言，現時的許多經濟數據已經「過時（Old Fashioned）」，拒絕向市場提交他個人的利率預測走勢。市場原本預期美伊停戰及油價暴跌會帶來減息空間，但聯儲局多位官員暗示，今年底前至少需要加息一次。美國長債息隨即轉升，美匯指數應聲飆升，美股於本周三（6月17日）晚掉頭急插：道指跌507點（-0.98%），納指100暴瀉1,450點（-4.77%），標普500跌91點（-1.21%）。
雖然外圍有聯儲局加息的利淡因素，但恒指在24,000點以下的估值已跌至偏低水平，再大跌空間有限，繼續追勢造淡的值博率欠佳。另一方面，港股缺乏全球「硬核AI與半導體晶片」的剛性需求，要向上大幅飆升亦困難重重。筆者預期，恒指短期內大約在23,600點至24,600點之間區間上落。策略上，傾向在恒指24,400點以上Short Call 7月到期、價外1,200點的恒指期權以收取期權金，並密切留意恒指跌至23,800點以下的撈底機會。
文章作者：耀才證券銷售客戶服務部高級經理 陳偉明
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