地平線機器人(09660)早前發出了盈喜,預期截至2026年6月30日止六個月的持續經營業務收入將介於19.3億至20.8億元人民幣,按年增長24.8%至34.5%,主要得益於產品解決方案和授權及服務業務兩大收入板塊的共同驅動.其中,產品解決方案的收入增加主要得益於集團市場地位的持續強化及市場份額的穩步提升,以及全場景城區NOA解決方案 (HSD)開始規模化量產部署.授權及服務業務收入亦錄得強勁增長,主要受益於向廣泛客戶群授權其底層技術－涵蓋BPU、AI基礎模型及各種工具鏈.上述增長受集團獨特的商業模式所支撐,該模式類似於ARM與Android的結合,即向整個生態系統的眾多客戶授權底層芯片和軟件等平台性基礎技術.集團持續經營業務的毛利預期介於11.6億元至13.7億元人民幣,同比13.7%至34.3%,同時毛利率維持在健康、穩健的較高水平.集團預計中期扭虧為盈,錄得利潤35億至40億元人民幣,相對去年同期錄虧損52.3億元人民幣,主要由於發行予CARIAD的可轉換借款因集團股價波動而產生的公允價值變動.
2026年1月,業界首個基於集團單征程6M處理硬件的城區智能輔助駕駛解決方案正式投入量產,該解決方案憑藉深度軟硬件協同優化,顯著降低複雜程度及總成本,為更大規模的應用奠定了堅實基礎.目前,集團正與廣泛的生態系統合作夥伴攜手,進一步拓展城區自動輔助導航駕駛(NOA)解決方案的市場覆蓋範圍,使其從15萬元人民幣的大眾市場區間下探延展至10萬元人民幣國民車市場區間,讓高階駕駛技術觸手可及.
集團與大眾合資的「酷睿程」合作開發的首款車型已投入量產,2026年預計將有另外6款新車陸續進入量產狀態.這一里程碑標誌著一個重要轉折點:自2023年11月與大眾汽車集團旗下軟件公司CARIAD共同成立酷睿程以來,經過兩年的潛心開發,雙方戰略合作夥伴關係已成功從研發階段過渡至全面量產及交付的新階段.集團計劃於今年第三季度攜手生態系統合作夥伴,依託全場景城區輔助駕駛(HSD)解決方案的基座模型,在國內指定城市推動Robotaxi試營運.通過這種協同合作,旨在累積L4級自動駕駛在真實開放城市道路的實戰經驗,從而為集團的基座模型的後續技術演進及Robotaxi的商業化部署奠定基礎,最終將集團打造成為L4級別乘用車和 Robotaxi運營商背後的量產技術解決方案提供商. (個人沒有持有上述股票)
買入價$4.85，目標價$5.30，止蝕價$4.60
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>