Silicon Motion Technology（SIMO）在公布第二季業績時，基本上把對記憶體芯片需求的疑問一掃而空；在Micron收入按年增長逾四倍後，看好派本來已有理由期待SIMO會跑贏，但實際數字仍令不少人感到驚喜。
這並非一場單季勝利：第二季業績暗示增長將貫穿今年，並伸延至2026年以後；以下是投資者需要了解的重點。
業績拆解
Silicon Motion專門生產關鍵記憶體產品，包括NAND快閃控制器、eMMC及UFS控制器，以及固態硬碟；在公司公布第一季業績時，曾指引第二季收入最高約為4.11億美元。
如今第二季數字出爐，Silicon Motion實際錄得約4.51億美元收入，按年增約127%；不單遠高於指引，亦較上一季收入顯著按季增約32%。
在多家芯片商及科技巨頭相繼交出亮麗季度之後，Silicon Motion本季表現亮眼並不令人意外；公司亦預期第三季收入最高按季增長約20%，與美光此前給出的預測相當接近。
記憶體需求預期在2026年後仍持續增長
業績及指引本身固然不俗，但屬大致符合期望；然而，Silicon Motion CEO Wallace Kou在第二季新聞稿中加入了一句出乎意料的重要說話。
他表示，Silicon Motion正「建立一個可持續、高質素收入及盈利增長的平台，並將延續多年。」
當中「多年」二字是關鍵：這暗示增長不會在2026年後便消退，而是公司將在2027年及往後延續動力；對認為記憶體行業周期性必將很快拖累芯片商的看淡論調而言，這是一記重擊。
Silicon Motion亦非唯一把目光投向2026年後的記憶體芯片商：美光在其2026財年第三季業績中指出，公司已與客戶簽訂「具改變性質的策略性協議」，為未來多年收入提供可視性。
Sandisk CEO David Goeckeler則在2026財年第三季業績公布時提到，公司新業務模式「建基於由多年度客戶合作支持、具明確財務承諾的關係」；投資者可望在8月公司公布財年第四季業績時獲得更新；在美光已有成功案例，以及Silicon Motion描繪多年增長故事的背景下，Sandisk在8月確認多年度合約頗為合理。
實體AI仍未真正起步
迄今為止，ChatGPT及Claude等AI模型主導了大部分新聞，而實體AI仍處於早期階段；一旦技術成熟，自動駕駛汽車及人形機械人有望掀起熱潮，而所有這些實體AI應用都將需要大量記憶體芯片。
Grand View Research預期人形機械人市場至2033年年複合增長率約為38.2%；而這僅是一種實體AI產品；自動駕駛車隊亦是另一重大推動力，可在多年內推升記憶體產品需求。
馬斯克目前在上述兩個領域爭取市佔：Tesla（TSLA）正開發Optimus機械人及robotaxi車隊；正因如此，他在Tesla業績電話會上兩度讚揚美光一事頗具意義。
與此同時，大型科技公司或上調Capex目標，或提升指引下限；資本將持續流入AI基建，以追逐具吸引力機會；Silicon Motion及其他記憶體芯片商在未來多年均有望受惠。
AI模型及AI代理本身仍可推升記憶體需求，但一旦實體AI真正登場，芯片價格或有機會再度顯著飆升。
作者：Marc Guberti, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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