中芯國際（981）
中芯國際2026年第一季度業續營業收入按年增長11.49%至25.05億美元，毛利率達20.1%，優於指引上限，主要受惠於產品組合優化及平均售價上升；第二季指引更預期收入環比增長14%至16%，毛利率介乎 20%至 22%，為全球主要晶圓代工廠中最高增速，充分印證Ai需求外溢效應持續發酵.集團於五月迎來里程碑式突破，斥資406億元人民幣收購中芯北方剩餘49%股權獲證監會審議通過，實現對北京12英寸主力廠的100%控股，全部利潤併入母公司，預計年內增厚歸母淨利潤逾8億元；同時依託 DUV 光刻機搭配創新工藝方案成功實現等效 3nm 芯片性能，華為 Mate90 搭載的 9050 芯片已由中芯國際代工廠量產，標誌國產芯片製造能力實現跨越式升级。下游應用方面，工業與汽車收入佔比環比提升1.8個百分點至14%，中國區收入集中度進一步提升至 88.9%，產能利用率維持93.1%高位，折合8吋標準邏輯月產能已達107.8 萬片。中芯國際作為中國晶圓代工絕對龍頭，受惠於 Al 配套芯片需求爆發、成熟製程漲價週期延續及中芯北方併購整合等多重驅動，加上先進封裝子公司「芯三维」獲自營進出口權限，全球化佈局初現雛形，中長線估值重塑空間廣闊，後市可持續跟進其產能釋放及先進製程良率提升進度。目機價90止蝕價68 （筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
瀾起科技 (6809)
瀾起科技2026年第一季度業績營業收入按年增長19.51%至14.61億元人民幣，歸母淨利潤更大幅攀升63.77%至8.47億元，毛利率顯著改善至69.79%，主要受惠於DDR5第三代及第四代RCD芯片出貨佔比持續提升，高毛利互連類芯片收入佔比達19.0%且毛利率高達71.5%，規模效應釋放推動成本端持續優化。集團作為全球內存接口芯片龍頭，市佔率達36.8%位居全球第一，產品覆蓋DDR4及DDR5全代際，客戶涵蓋三星、SK海力士、美光等全球頂尖存儲廠商，技術壁壘構築寡頭壟斷格局。近期集團成功向客戶送樣DDR5第六子代RCD芯片，傳輸速率高達9200 MT/s，領先行業一個子代，進一步鞏固其技術領導地位；同時PCIe 6.0 Retimer芯片已進入測試驗證階段，CXL 3.1 MXC芯片亦已向主要客戶送樣，高性能運力芯片產品矩陣日趨完善。摩根士丹利與高盛相繼看好存儲行業處於健康重置期，瀾起科技憑藉其JEDEC董事會成員的標準制定話語權、全球寡頭壟斷的競爭格局，以及從內存互連向PCIe/CXL/以太網全棧互連解決方案延伸的清晰路徑，有望在AI算力基建浪潮中持續受惠，後市可樂觀跟進其新產品商業化及產能釋放進度。目標價500，止蝕價$300
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
後市評論： 總結本周，滬指累計升58點或1.46%。港股大市按周跌793點或3.2%。全周在23749點至25047點間波動，上下波幅1328點。政府統計處公布，本港今年3月至5月經季節性調整失業率維持3.7%；就業不足率亦維持1.5%。旅發局公布5月初步訪港旅客人次為約446萬，按年上升9%。今年首5個月訪港旅客錄得約2300萬人次，按年增加14%。其中，中國內地旅客佔1767萬人次，非中國內地旅客為532萬人次，分別按年多16%及7%。國家統計局公布，今年首5個月，新建商品房銷售額2.94萬億元(人民幣‧下同)，按年下降13.5%；其中住宅銷售額下降14.1%。期內，新建商品房銷售面積3.13億平方米，按年下降10.8%；其中住宅銷售面積下降12.1%。美國5月零售銷售按月增加0.9%，市場預期增加0.5%。美國勞工部公布，截至6月6日止當周，首次申請失業救濟人數22.9萬人，按周增加4000人，市場預期為22萬人；前值修訂為22.5萬人。下週關注：6月24日，美國將公佈M2 貨幣供應量，6月25日，美國將公佈第一季國內生產總值、核心PCE物價指數及持續申請失業救濟人數。