巴克萊研究團隊發表報告指,第二季度以來,地緣政治局勢與能源價格成為主導市場走勢的主要因素,但新興市場經濟體及資產表現展現出超乎預期的韌性。聯儲局政策週期可能給新興市場本幣資產帶來新的挑戰,然而中東局勢的緩和也有望為其表現創造空間,市場會更加關注不同國家層面、由其基本面驅動的超額收益機會。 該行稱,影響市場的核心驅動力正從油價轉向聯儲局政策。隨著油價回落和食品通脹走弱,新興市場的通脹風險隨之下降,這也緩解了各國央行的壓力,未來一個季度市場關注點將更多轉向美國經濟與聯儲局政策。隨著美元溢價略有收窄,新興市場可能需要通過擴大與美國的利差來維持吸引力。該行預計實際利率整體將在接近中性水平附近波動,但部分國家(尤其是受 AI 產業影響較大的國家)仍需計入一定的加息溢價。當前墨西哥、智利和波蘭相較美國的利差處於偏低水平,預計其收益率曲線將趨於陡峭。同時,該行對套息外匯交易策略持相對謹慎的態度。 新興亞洲市場仍是新興市場中最具上行潛力的區域。巴克萊對該地區2026年經濟增長預期已上調至5.2%,主要受惠於對多個經濟體的預期均好於此前,包括中國內地(4.6%)、台灣地區(9.0%)、韓國(2.7%),以及保持強勁增長的印度(7.0%)。更重要的是,此前市場憂慮的供應鏈衝擊並未引發區域性增長失速。受惠於出口維持韌性,尤其是科技出口表現穩健,以及企業和政府具備重新調配能源供應的能力,除菲律賓外的多數經濟體表現明顯優於預期。中國經濟在經歷第一季度的強勁增長後,第二季度有所放緩,但該行預計,整體將延續以往的節奏:年初表現強勁、年中增速趨緩,並在政策工具落地的推動下,於第四季度出現企穩回升。 (BC) #巴克萊
<匯港通訊>