<匯港通訊> 摩根大通發報告指，維持領展房產基金(00823)目標價43港元及「增持」評級。 領展宣布以2.395億新加坡元(約15億港元)收購新加坡東福坊(Eastpoint Mall)。該行估算該收購將使每單位基金分派(DPU)增加約0.2%，因為該行預計其淨營業收入(NOI)收益率為4.5%，高於其在新加坡的融資成本(3.25%)。 今年以來，領展已出售3項非核心資產，因此此次收購令該行感到有些意外。不過，領展表示該收購屬於資本高效率型投資，且公司仍致力於資本循環策略。目前，投資者最關心的問題是股份回購規模是否會縮減。 在該行基準情境下，領展將出售悉尼100 Market Street和香港彌敦道700號所得出售淨額中的大部分用於股份回購；而此次對新加坡商場的收購，很可能主要透過債務融資（而非使用上述資產出售淨額）來完成。 該行維持對領展的「增持」評級，理由包括：1)超過6%的股息率，估值合理；2)現貨租金穩定；3)行業輪流炒，至高收益的防禦性資產。(JJ)
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