<匯港通訊> 招銀國際發報告指,上調中國財險(02328)目標價5%,從20港元升至21港元,維持「買入」評級。 該行下調公司2027-2028財年每股盈利預測至每股1.63/1.79/1.95元人民幣(下同)，主要反映2026年第三季權益投資波動對淨利的擾動（前9個月歸母淨利潤同比減35.5%）及2027-2028年更審慎的投資展望。 承保盈利方面，該行小幅下調2026財年全年COR預測至96.7% (前值：96.9%)，反映第三季公司綜合成本率在大災賠付上升背景下年比改善的正向影響。 公司在2026年投資者大會上建構「十五五」增長藍圖，目標未來5年將個人非車險保費收入提升至1000億元。2025年公司非汽車個險保費收入為558億元，過去5年內年複合增速達 23.9%，優於產業整體速度。 首9個月非汽車個險保費達503億元，同比增16.3%，佔總保費規模11%，其中增加70億元佔公司同期新增保費97%。公司目標於2026財年個人非車保費規模達600億元，並於「十五五」規劃期間實現保費翻倍至2030年達1000億元，該行計算「十五五」期內保費年複合成長率為13.6%。 科技保險具備強勁的增長前景。公司較早佈置科技保險賽道，2025年實現廣義科技保險保費收入209億元，在中國市佔率排名第一。管理階層指引「十五五」規劃期間科技活動相關保費收入可望超過100億元，帶動廣義科技保險保費收入達1000億元。管理層將科技保險發展路徑劃為三階段：2026-2027年聚焦資料積累與模型最佳化，2028-2029年專注於風險減量及成本管理，2030年正式邁入盈利提升階段；科技保險的承保盈利將利好公司法人業務COR進一步改善。(JJ)
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