敏實集團(00425)是全球知名的從事汽車內外飾、車身結構件的設計、製造及銷售的供應商，基於多種新材料以及表面處理技術，近年來公司發展出鋁動力電池盒、智慧前臉等電動化、智慧化新型產品線，形成一系列有競爭力的終端產品。2025年公司實現營業收入257.37億元，同比增長11.2%；其中，海外收入創歷史新高，達到163.32億元，同比+18.1%，占比63.5%。電池盒BU迎來業績兌現期，BU收入同比+41.1%，主要受益於歐洲電動化提速及中系車企電池盒訂單放量。歐洲新能源汽車市場2026年上半年表現強勁，其中純電動車同比大增35%，有望帶動公司鋁動力電池盒業務錄得良好增勢。公司積極開拓第二增長曲線，在人形機器人、AI服務器液冷、低空經濟等新賽道取得突破，相關訂單已實現交付。機器人/液冷/低空三大業務板塊2026年指引收入分別為5/3/0.2億元，2030年將有望提升至50/40/10億元，中長期業績實現穩健快速增長無虞。
買入價$28.00，目標價$35.00，止蝕價$24.00
筆者：輝立證券研究部分析師 章晶
研究報告由輝立証券集團旗下於香港證監會持牌的輝立証券（香港）有限公司及/或輝立商品有限公司（“輝立”）所發報。本文所包含的資料均為輝立從相信為準確的來源蒐集。輝立對有關報告所引致之任何損失或虧損概不負責。本報告所載的資料只供參考用途，並沒有法律約束力，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。投資涉及風險，有可能損失投資本金。你應諮詢專業人士，就本身的投資經驗、財務狀況、個人目標及風險取向，以提供投資意見。各類產品的風險，請參閱本公司網頁http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。輝立（或其僱員 )可能持有本文所述有關的投資產品。此外，輝立（或任何附屬公司）隨時可能替向報告內容所述及的公司提供服務、招攬或業務往來。以上資料為輝立擁有並受版權及知識產權法保護。除非事先得立明確書面批准，否則不應複製、散播或發佈。
#輝立
<匯港通訊>