摩根資產管理多資產解決方案首席投資組合經理盛楠表示,當前經濟周期的走向正受到兩股相互抗衡的宏觀經濟力量的影響。一方面，科技領域的資本支出熱潮正推動經濟增長並帶來強勁的企業盈利；另一方面，地緣政治緊張局勢可能會動搖經濟活動並動搖投資者信心。但迄今為止，該行認為AI投資周期仍是主導力量。 儘管近幾個月通脹數據有所改善，但高企的能源價格及央行重塑抗通脹的決心，促使該行在政策利率展望上採取了更為鷹派的立場。不過，該行認為市場對央行加息路徑的預期過高，尤其是在歐洲市場。該行認為較高的政策利率不會破壞經濟增長，因為當前經濟主要受AI資本支出周期驅動，而該周期對利率變動的敏感度較低。金融環境仍提供強力支撐，信貸利差維持低位，企業基本面依然穩健。 對股票持建設性看法，主要基於穩健的名目成長、較低的衰退風險、持續的AI資本支出盈利周期。美國市場仍是「增持」核心。該市場提供對於AI資本支出及應用周期的最廣泛、最持久的敞口，且盈利增長勢頭已開始從最初的AI受益企業擴大至更廣泛的領域。該行堅信，AI資本支出的擴張仍有巨大的成長空間。 同時「增持」日本股票。企業治理改革成效持續顯現，同時，經濟再通脹和盈利能力的改善為市場提供進一步支撐。 在固定收益領域，偏好美國高收益債券以獲取利差。儘管利差處於低位，但企業基本面穩健，且該行未觀察到信貸品質顯著惡化。 展望未來，該行重申對風險資產的正面立場。儘管意識到存在尾部風險（例如聯儲局採取更激進的緊縮政策或股市出現大幅拋售），但相信全球經濟和風險資產將展現出足夠的韌性，以應對未來的挑戰。 (JJ)
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